高盛：穩(wěn)定幣淘金熱剛開始 市場規(guī)模或達(dá)數(shù)萬億美元

高盛在一份研究報告中表示，我們正處在穩(wěn)定幣淘金熱的開端。

高盛分析師Will Nance寫道：“我們認(rèn)為USDC（Circle發(fā)行的穩(wěn)定幣）將受益于在合作伙伴幣安平臺上以及平臺外的市場份額增長，隨著穩(wěn)定幣立法的推進(jìn)，該生態(tài)系統(tǒng)將得到合法化，加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)也將擴(kuò)大，而且同樣可能因立法而加速。”

“基于當(dāng)前趨勢和已公布的計劃，我們預(yù)計USDC在2024-2027年將增長770億美元，即年復(fù)合增長率40%，”報告稱。

高盛認(rèn)為，穩(wěn)定幣的潛在總市場規(guī)模可達(dá)數(shù)萬億美元。

“Visa估算支付市場的可觸達(dá)規(guī)模約為240萬億美元年支付額，其中消費(fèi)者支付約占40萬億美元，B2B支付約60萬億美元，其余為P2P支付和資金發(fā)放，”分析師稱。

高盛表示：“因此，從長遠(yuǎn)來看，支付是穩(wěn)定幣（總可訪問市場）擴(kuò)張的最明顯來源。這一機(jī)遇目前尚未被充分開發(fā)，現(xiàn)階段大部分穩(wěn)定幣活動仍由加密交易與美國境外的美元需求驅(qū)動。”

由于美國的穩(wěn)定幣必須以美元或美國國債1:1作為支撐，因此每一枚穩(wěn)定幣的發(fā)行都將增加對其背后國債的需求。有分析認(rèn)為，這將影響國債市場，尤其是低收益的短期國債。

消息稱，美國財政部長貝森特認(rèn)為，穩(wěn)定幣將提振美國國債市場，政府將發(fā)行更多短期債務(wù)以滿足這類需求。

貝森特已向華爾街釋放信號，他預(yù)計穩(wěn)定幣將成為美國國債的重要需求來源。

國際清算銀行（BIS）的研究報告指出，這種影響確實(shí)存在，穩(wěn)定幣資金流入在10天內(nèi)使3個月期國債收益率下降2-2.5個基點(diǎn)。

但該報告也稱，這種影響是不對稱的，“穩(wěn)定幣資金流出對收益率的推高幅度是流入對其壓低幅度的兩到三倍”。

不過，瑞銀（UBS）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Donovan則對此更為懷疑。

Donovan表示：“據(jù)稱，財政部長貝森特對穩(wěn)定幣可能增加對短期美債的需求感到興奮，認(rèn)為這有助于為美國不可持續(xù)的財政狀況融資。然而，穩(wěn)定幣更多的是在重新分配貨幣供應(yīng)。如果有人賣出國債買入穩(wěn)定幣，而穩(wěn)定幣又將資金投資回國債，這并不會真正改變對美國債務(wù)工具的需求。”