《科創板日報》8月20日訊（記者楊小小）小鵬汽車正朝著今年內實現單季度實現盈利的目標繼續邁進。
昨日晚間，小鵬汽車交出一份頗為亮眼的2025年中期業績報告，其中顯示，公司上半年總收入340.9億元，同比增長132.5%；其中來自汽車銷售的收入為312.5億元，同比增長152.8%。
與此同時，公司的虧損情況也在收窄。上半年凈虧損為11.4億元，去年同期的凈虧損則是26.5億元。其中，小鵬汽車二季度的凈虧損額僅為4.8億元，同比大幅收窄62.8%，環比減少28%。這一虧損額創下自2020年第三季度以來的新低。
對于這一指標的改善，市場普遍解讀，小鵬的盈利拐點正在臨近。
二季度多個財務指標創下歷史記錄
財報顯示，小鵬汽車上半年的毛利率也有所提升，從去年同期的13.5%增長到了16.5%；其中，汽車毛利率更是較去年同期增長了6個百分點，達到了12.6%。數據顯示，目前，公司的汽車毛利率已經連續八個季度改善，二季度17.3%的公司毛利率，也創下了歷史記錄。
公司高層方面在今日舉行的Q2業績電話會上表示，毛利率的提升主要還是因為車型組合優化、規模效應以及供應鏈成本的下降。其表示，尤其是車型組合的優化，給毛利率提升帶來了顯著作用。其中G6和G9車型貢獻了更高的毛利。
現金流情況方面，截至上半年，小鵬汽車的在手現金超過了475億元，較去年末的419億元有不小的增長。
業績的增長無疑和汽車銷售的大幅增長有著密切聯系。可以說，今年上半年，小鵬汽車銷量經歷爆發式的增長，總交付量為19.7萬輛，較去年同期增長高達279%。特別是在二季度，公司又錄得了一個銷量新高，單季度交付達到10.3萬輛，同比大漲241.6%，直接推動汽車銷售收入同比翻番。
與其他新勢力相比，小鵬汽車的交付量已經接近于理想的20.4萬輛，大幅超過了蔚來的11.4萬輛，扭轉了在新勢力中交付墊底的情況。
而在收入增長的同時，小鵬汽車的費用支出控制也有所改善。二季度，其研發費用為22.1億元，同比增長50%，但銷售、一般及行政費用控制在21.7億元，同比僅增37.7%，增速低于收入增長率。
不過在后續的業績電話會中，也有機構分析師則指出，小鵬汽車二季度的銷售費用環比增長約2億元，并由此問及下半年研發以及銷售費用方面的預期情況。但公司高層方面回應表示，銷售支出的增加，一部分原因是二季度交付量上升，公司需要向特許經營店支付的傭金也有所增加。
其進一步表示，下半年公司將維持對研發和銷售方面的投入，尤其下半年將有G7和P7以及鯤鵬超級電動體系等的發布，因此銷售方面的投入或進一步增加。
“顏值”成為戰略重點
在業績會中，公司管理層方面多次提到Q4有望實現整體盈利這一目標。而從連續數個季度虧損收窄的情況來看，小鵬汽車也似乎確實正朝著單季度盈利的目標逼近。但要真正實現盈虧平衡，仍有幾個前置條件需要滿足。
首先是銷量規模繼續高速增長并充分利用產能。小鵬汽車方面給出的Q3銷售指引為11.3萬-11.8萬輛。這一數據略低于此前的市場預估數據11.9萬輛。另外，何小鵬在業績電話會上表示，預計從今年9月開始，小鵬汽車月交付量將穩健超過4萬臺。
其次，毛利率需保持上升勢頭或至少穩定在較高水平。當前小鵬汽車17.3%的綜合毛利率已接近主流車企水平。如果后續季度小鵬能將毛利率進一步提升至20%左右，將有希望大幅緩沖運營成本壓力。不過，這取決于新車型的定價策略、供應鏈成本下降以及銷量規模效應。
在業績電話會上，多名分析師也都提問了定價戰略相關的問題。何小鵬表示，后續將從產品布局、科技、情緒以及品牌幾個維度去提升汽車產品的溢價。尤其是在以“顏值”為代表的情緒溢價上，何小鵬更是在電話會上多次提及，有將汽車外形設計和技術研發放在同等重要位置的意思。
他表示，在小鵬汽車過去的發展戰略中，科技是最重要的，尤其是自動駕駛方面，每年都會投入大量的研發費用，但在其他領域，投入則有所不足。“所以在2024年初時，我們就確定了，要把設計能力作為公司跟自動駕駛一樣的長板。”他還稱，上海兩棟樓、廣州一棟樓都給到了造型團隊作為辦公點，并且正在全球范圍內建立更大的設計團隊。
“顏值”戰略目前似乎確實已經發揮作用。月初預售火爆的新車型P7，受到青睞的重要原因就是外形。何小鵬在電話會直言，P7預售訂單表現出了年輕化趨勢，客戶所處的行業情況也劃分“也很有趣”。
但小鵬汽車在自動駕駛方面的進展仍然是業績會上最受關注的焦點。何小鵬表示，支持L4的車型將在2026年量產，并且會在部分區域開始試點Robotaxi運營和服務。在講到這部分內容時，他還提到了小鵬人形機器人的進展，稱人形機器人也會在2026年量產。
不過分析師似乎對Robotaxi的興趣更大，在提問環節，多個分析師都問到了Robotaxi的規劃和進展，但無一人提及人形機器人方面的問題。
在回答自動駕駛相關提問時，何小鵬進一步強調了小鵬汽車的技術路徑差異帶來的競爭優勢：基于自研圖靈AI芯片的Ultra車型，算力高達2250Tops，采用“無地圖模式”，能夠顯著降低落地推廣門檻。
同時他表示，該車型的AI模型與Robotaxi“同源”，只是硬件冗余和云端接管的程度不同。在商業化路徑上，公司設想將先由小鵬自營試點Robotaxi服務，待積累經驗后再與更多合作伙伴推進規模化。
可以看到，小鵬汽車在自動駕駛方面的目標不僅是和競爭對手拉平，而是希望通過算力、芯片和模型的結合，在明年實現將智能輔助駕駛體驗提升至行業主流水平的數十倍。
與此同時，要實現盈利目標，小鵬汽車在費用控制方面也需要持續發力。有業內人士對記者分析，而要實現盈利，需要讓費用增速繼續低于收入增速，“理想情況是將費用率壓縮到收入的15%以內。”
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