【導讀】澳大利亞降息25個基點
中國基金報記者泰勒
大家好，關注一下澳大利亞降息的消息。
澳大利亞降息25個基點
8月12日，澳大利亞央行（RBA）將基準利率下調25個基點至3.6%，符合市場預期，這也是今年第三次降息，利率水平創下2023年4月以來新低。本輪寬松周期以來，RBA已累計降息75個基點。隨著勞動力市場依舊緊張、生產率增長乏力，市場關注的焦點正轉向后續降息的幅度和節奏。
消息公布后，澳元兌美元匯率下跌。
本次降息距離央行五周前意外按兵不動僅過去不久。當時多數投資者預期會降息，但央行選擇觀望。其后公布的數據表明，央行青睞的季度核心通脹指標（修正均值）降至2.7%，更接近2%~3%區間的中點。副行長安德魯·豪澤稱這一結果“非常令人欣喜”。
與此同時，數據顯示，澳大利亞二季度經濟增速有所回升，主要得益于家庭消費和貿易的帶動。
不過，澳大利亞的勞動力市場狀況依然存在不確定性。失業率在6月升至4.3%，為四年來最高，顯示出一定的降溫跡象。前景的不確定性還包括特朗普政府的貿易保護政策、全球緊張局勢加劇，以及中國需求放緩等因素。
在今日的《貨幣政策聲明》中，RBA下調了澳大利亞GDP增長預期，同時預計核心通脹將在大部分預測期內維持在2%~3%區間中點附近。
根據特朗普的“對等關稅”政策，澳大利亞獲得了最低10%的關稅基準稅率，但其他出口品（如醫藥品）可能面臨額外的行業性關稅。作為依賴出口的經濟體，澳大利亞高度暴露在全球貿易環境中，因此任何國際經濟前景的走弱都對澳洲不利。
RBA此次降息的背景是，全球多國央行正在應對美國加征關稅對通脹和經濟增長的影響。美聯儲今年以來一直維持利率不變，以評估關稅沖擊是否會引發持續的價格壓力。同時，美聯儲“雙重使命”中的另一項——美國勞動力市場——也出現了動能減弱的跡象。
近期，歐洲央行、加拿大央行以及英國央行等均已選擇降息。
以下是澳大利亞央行的聲明全文：
在今天的會議上，委員會決定將現金利率目標下調25個基點至3.60%。
通脹持續回落
自2022年峰值以來，通脹已大幅下降，較高的利率推動總需求和潛在供給逐步趨于平衡。二季度，經修正均值計算的年度核心通脹率降至2.7%，大體符合5月的預期。受到部分臨時生活成本補貼措施影響的整體通脹率為2.1%，也與預測一致。根據預測，核心通脹將繼續回落，接近2%~3%區間的中點，假設現金利率將沿著溫和的寬松路徑逐步下行。
前景仍存在不確定性
全球經濟的不確定性依然較高。美國關稅的范圍和規模以及其他國家應對政策的力度略有明朗，這意味著極端情境可能會被避免，但貿易政策的變化預計仍將對全球經濟活動產生不利影響，且存在家庭和企業在前景更加明朗之前推遲支出的風險。與5月的預測相同，當前預測假設這兩方面的影響在一段時間內將拖累澳大利亞的經濟活動和通脹。
在國內，私人需求似乎正在逐步恢復，實際家庭收入有所回升，一些金融狀況指標也有所放松。
多項指標顯示，勞動力市場狀況依然略顯緊張，盡管近幾個月進一步緩解。6月失業率上升至4.3%，二季度平均為4.2%，與5月的預測一致。不過，勞動力使用不足率仍處于低位，企業調查和聯絡信息顯示，勞動力供給對部分雇主來說依然是制約因素。剔除季度波動的影響，工資增速已從峰值回落，但生產率增長尚未改善，單位勞動力成本的增速仍然偏高。
國內經濟活動和通脹的前景，既受國內因素影響，也受國際因素制約，存在不確定性。今日公布的預測顯示，隨著實際收入上升，家庭消費增長的復蘇將得以維持。然而，一些行業的企業繼續反映，需求疲軟使得其難以將成本上漲轉嫁到終端價格。消費增長可能略低于預期，從而拖累總需求增速并導致勞動力市場走弱。反之，如果實際收入和財富持續上升，家庭可能會選擇更多消費、減少儲蓄。鑒于多項先行指標的信號，勞動力市場表現也可能好于預期。
此外，近期貨幣政策寬松的滯后效應、企業在商品與服務供需平衡、勞動力市場狀況以及持續低迷的生產率背景下，對定價和工資的反應，也存在不確定性。
維持物價穩定與充分就業仍是首要任務
隨著核心通脹繼續回落至2%~3%區間的中點附近，且勞動力市場狀況如預期般略有放松，委員會認為進一步放松貨幣政策是合適的。這使得今年以來現金利率已累計下調75個基點。不過，委員會對前景仍保持謹慎，尤其是在總需求和潛在供給的高度不確定性背景下。如果國際形勢對澳大利亞的經濟活動和通脹產生重大影響，貨幣政策已處于可及時應對的有利位置。
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