在轉型裝配式內裝業務一年多后，國內“集成吊頂龍頭”法獅龍家居建材股份有限公司（以下簡稱“法獅龍”，605318.SH）尚未迎來業績扭虧。
在此背景下，法獅龍控股股東法獅龍投資控股有限公司（以下簡稱“法獅龍投資”）選擇協議轉讓其持有的25.29%股份，以引入新的戰略投資者。此筆交易轉讓款合計8.46億元。
據了解，2024年，在法獅龍總部所在地——浙江省嘉興市利好政策助推下，法獅龍決定加速轉型為裝配式內裝創新企業。法獅龍方面在2024年財報中表示：“以傳統裝配式頂墻優勢，公司正朝著裝配式結構體系、隔墻體系、管線體系、產品功能體系等方面延伸。”
法獅龍向裝配式內裝領域轉型成效幾何？在引入新的戰略投資者后有何新規劃？《中國經營報》記者日前致電法獅龍方面并發送了采訪函，相關工作人員表示，由于證券代表不在，采訪問題會有專人跟進。但截至發稿前，記者尚未收到回復。
核心業務營收下滑拖累業績
7月28日晚間，法獅龍方面公告稱，法獅龍投資擬向北京屹華元初山匯企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“屹華山匯”）、周福海和廣東博智興宇資產管理有限公司（以下簡稱“博智興宇”）合計轉讓3179.16萬股股份。在此次交易中，法獅龍每股轉讓價格為26.62元，對應轉讓價款合計8.46億元。
具體而言，法獅龍投資擬向屹華山匯轉讓1751.23萬股，向周福海轉讓673.55萬股，向博智興宇轉讓754.38萬股，分別占法獅龍股本總數的13.93%、5.36%、6%。
公告顯示，此次協議轉讓完成后，法獅龍投資對法獅龍的持股比例將由57.27%減少至31.98%，公司實際控制人沈正華、王雪娟合計控制上市公司5622.84萬股，持股比例為44.72%。屹華山匯及其一致行動人周福海、博智興宇持有上市公司股份變為3179.16萬股，持股比例為25.29%。
對此，法獅龍方面表示，本次權益變動系控股股東、實際控制人基于公司長期穩定發展及自身需求，引入屹華山匯作為戰略投資者，有助于為公司以及海鹽縣（嘉興市轄縣）當地引進優質產業等戰略及業務資源，加快公司戰略布局，為公司提供更大的市場機會，促進公司整體業務持續良性發展。
相關資料顯示，法獅龍創立于2005年，但2020年在A股上市后業績增長開始明顯放緩。財報數據顯示，2020—2022年，法獅龍凈利潤從6419.37萬元下降至1128.06萬元；2024年，法獅龍迎來上市后首虧，凈利潤虧損2898.73萬元，同比大幅下降325.69%。
進入2025年，法獅龍業績仍未見回暖跡象。根據業績預告，法獅龍預計今年上半年歸母凈利潤虧損600.2萬—840.8萬元，扣非凈利潤虧損815.98萬—1056.58萬元。若以業績預告最低數計算，法獅龍在過去一年半的凈利潤累計將至少虧損3498.93萬元。
在凈利潤持續虧損背后，法獅龍核心業務集成吊頂業務營收下滑明顯。財報數據顯示，2024年，法獅龍集成吊頂業務營收下滑超19%，毛利率也從2023年的25.40%下滑至14.45%，產品總體毛利率則降至17.83%。
“與傳統天花吊頂行業相比，集成吊頂尤其是集成墻面更能滿足當代年輕消費群體時尚化和個性化的需求，是家居行業的重要利潤增長點。在這一趨勢下，集成吊頂企業紛紛拓展品類，從吊頂、墻面、晾衣架單品進入全屋領域，行業滲透度提高，導致市場競爭加劇，導致行業平均利潤率下滑。”法獅龍方面解釋稱。
值得一提的是，2023年1月，法獅龍購買了兩只中融國際信托有限公司的信托產品，金額合計6000萬元，到期日為2023年12月，年利率為6.80%。截至2024年12月，上述信托產品已到期，但法獅龍未能收回本金及投資收益。
押注裝配式內裝賽道謀破局
面對業績壓力，法獅龍探索的“破局之法”是向裝配式內裝領域加速轉型。
法獅龍方面表示，經過大量市場調研，裝配式技術方案在存量時代將成為新的市場需求，法獅龍在裝配式空間產品上開展研發并積極布局，未來能從傳統房地產行業下行環境中打破周期性僵局，找到存量時代的增長突破口。
法獅龍尋求轉型，也離不開地方政府利好政策的支持。據了解，法獅龍總部所在的嘉興市是全國集成裝飾發源地，產業起步早、基礎牢、勢頭好，在全國有著較高的知名度和影響力。
2023年11月，嘉興市相關部門便印發《關于推進智能裝飾產業一體化高質量發展的實施意見》（以下簡稱《實施意見》），提出到2025年，嘉興市智能裝飾產業產值力爭突破400億元，嘉興市重點智能裝飾企業年產值增長15%以上，嘉興市新開工建筑裝配化裝修應用比例不低于10%，更新改造提升或二次裝修項目裝配化裝修應用比例不低于30%。
上述《實施意見》指出，加強智能裝飾產品與“裝配式建筑+裝配化裝修”技術推廣，鼓勵新建、既有建筑更新改造或二次裝修項目采用裝配化裝修方式，原則上列入政府投資計劃的項目全部采用裝配化裝修方式。同時，積極引導保障性住房項目及醫院、學校、體育館、展覽館等公共建筑項目采用裝配化裝修技術。
據介紹，法獅龍專門成立了裝配式結構研究中心，并成立了效果設計、結構設計、拆單設計等專業團隊。2024年，從豐富產品品類出發，法獅龍在柜體、地面、門等產品融合上加大研究力度，推出了各業務板塊的裝配式解決方案。
以工商整裝領域為例，法獅龍推出了專業品牌“FSILON快馬”。據悉，自2023年起，該品牌便與知名連鎖茶飲品牌霸王茶姬開展深度戰略合作。霸王茶姬“8秒出杯”的高效運營模式與“FSILON快馬”的裝配式快裝技術一拍即合，雙方合作建設的門店在浙江省、重慶市、四川省等省市快速落地。
法獅龍方面表示，傳統裝修需經歷找平、掛網、刮膩子等多道工序，但“FSILON快馬”創新應用裝配式鋁蜂窩墻板，通過模塊化預制組件實現了即裝即用。第一，工廠預制化生產結合現場干法施工，施工周期可大幅壓縮50%；第二，施工過程無膠水、無粉塵，開業無須等待通風散味；第三，能滿足霸王茶姬在高端購物中心的密集開店需求。
“傳統建材企業轉型裝配式內裝業務，核心是從產品供應商轉型為空間服務商，需要重點突破B端客戶并建立標桿案例。”一名熟悉家居建材行業的人士告訴記者，裝配式內裝依賴標準化提升效率，但C端消費者對個性化顏值的需求未減，相關企業需通過“模塊組合創新”方式實現靈活適配，而非簡單采用完全統一的標準件。
上述業內人士建議，裝配式內裝屬于重資產投入領域，生產線改造、研發、市場拓展均需大量資金，需提前規劃布置資源。同時，傳統團隊缺乏裝配式所需的工業化設計、供應鏈管理、BIM技術、B端項目運營等人才，需要快速引進相應人才，避免“用傳統建材思維做裝配式內裝業務”的認知偏差。
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