近期，隨著金融資產投資公司（AIC）股權投資試點業務范圍持續擴大，五大國有銀行旗下的AIC公司加速在各地推進試點基金落地。新設基金普遍聚焦半導體、新能源、生物醫藥等科技主線，展現金融對戰略性新興產業的支持力度不斷增強。
作為國有銀行旗下AIC之一，建信金融資產投資有限公司（以下簡稱“建信投資”）已確立“硬科技+硬資產”投資主線，重點投向集成電路、新材料等關鍵環節，在半導體領域已累計投資超百億元，其戰略重心正加速向“投早、投小、投硬科技”傾斜，以響應國家科技自立自強戰略。
面對科創項目長周期、高風險特性，銀行系AIC正著力構建差異化核心優勢與風控體系。業內普遍認為，隨著試點主體擴容，依托各自稟賦深化差異化競爭策略將成為AIC未來發展的關鍵所在。
AIC試點基金密集落地
上半年來銀行系AIC試點基金密集落地。國家金融監督管理總局廣東監管局日前披露，上半年廣東地區AIC股權投資試點加速落地，截至6月末，已完成5只AIC股權基金設立注冊，規模合計47億元；其中，2只基金實現項目投放，向2個項目投資5400萬元，另有6只基金預備落地。
另據國家金融監督管理總局官網信息，山東、四川、安徽等地也在積極推動五大行AIC試點基金布局。
建設銀行（601939.SH）旗下建信投資的股權投資試點業務近期取得新進展。自5月以來，建信投資在廣州、濟南、成都、廈門、寧波、西安等地與省市級政府引導基金等合作方共同組建的試點業務基金陸續完成工商注冊，目前累計設立的基金規模已超百億元。7月，建信投資在浙江、濟南、蘇州成功落地三個試點業務基金投資項目。同時，建信投資與湖北省國資、央企子公司等發起設立的股權投資試點業務基金也將于近期落地。
從試點基金的發展方向來看，五大國有銀行旗下的AIC在各地成立的試點基金普遍聚焦于半導體、新能源、生物醫藥、智能制造、人工智能等領域。
建信投資方面表示，在當前及未來的投資布局中將緊密圍繞國家戰略導向，聚焦科技創新和產業升級的核心領域。公司確立了“硬科技+硬資產”的投資主線，旨在通過股權投資，支持國家戰略性新興產業和先進制造業的發展，同時鞏固在原有優勢領域的根基，以實現公司業務的可持續增長和價值提升。
與成立初期主要聚焦于煤炭、鋼鐵、基建、化工等傳統周期性產業以配合降杠桿政策不同，建信投資近年來及未來的投資重心逐漸向科技金融、綠色金融等代表新質生產力的領域傾斜，“投早、投小、投硬科技”的戰略導向不斷強化。
具體來看，建信投資緊盯現代化產業體系的關鍵領域和薄弱環節，優先支持國家急需的“卡脖子”領域以及新產業、新業態、新技術領域中突破關鍵核心技術的行業客戶；注重行業選擇的“硬科技”底色， 重點圍繞集成電路、新一代信息技術、新材料、高端裝備制造、生物醫藥、新能源發電、新能源汽車等產業鏈中的關鍵軟硬件環節，積極關注具備商業化推廣前景的未來產業。
“這些領域不僅是國家科技自立自強、解決‘卡脖子’問題的關鍵所在，也代表了未來產業發展的主要方向，具有廣闊的市場前景和巨大的增長潛力。如在半導體領域，公司已累計投資超20個項目，投資規模超百億元，并計劃進一步深化與行業龍頭企業的合作，共同推動關鍵核心技術的攻關和產業化進程?！苯ㄐ磐顿Y相關業務人士指出。
“這一轉變對公司在科技領域的價值發現與識別能力提出了更高要求。為此，公司持續加大新質生產力相關行業的研究投入，推動研究對投資的支撐作用進一步前置、下沉，通過構建涵蓋營銷名單、企業畫像、產業圖譜的動態投資地圖，保持研究的前瞻性，同時在科技聚集的京津冀、長三角、珠三角和成渝等地區派出團隊，提高早期項目發掘的主動性和靈敏度，切實提升價值發現、投資判斷與風險識別的全鏈條專業能力，為精準篩選優質項目筑牢根基，助力國家科技自立自強與產業升級?！鄙鲜鼋ㄐ磐顿Y相關業務人士表示。
在招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼看來，擴大金融資產投資公司股權投資試點工作，有助于促進內部投貸聯動發展。通過內部投貸聯動，將更好地為國家重大科技任務和科技型中小企業提供股權和債權融資服務，拓寬科技型企業融資渠道，加快科技金融發展。
政策推動與市場需求的雙重驅動，是銀行系AIC試點基金密集落地的關鍵。
中國銀行（601988.SH）研究院銀行業與綜合經營團隊主管邵科指出，當前AIC試點基金快速發展，主要原因包括：一是政策支持，在市場準入方面允許符合條件的商業銀行發起設立AIC，試點區域進一步擴展基本覆蓋了重點區域，允許通過附屬私募股權投資基金開展股權投資并拓展保險資金等資金來源，為市場注入了強勁的發展動力；二是需求廣闊，隨著我國經濟結構轉型升級，新一代信息技術、新能源、新材料、生物醫藥等戰略性新興產業和未來產業快速發展，融資需求日益增長，由于其具有輕資產、高風險、長周期等特點，銀行系AIC提供的耐心資本更加匹配；三是銀行轉型需要，當前銀行業市場競爭加劇、息差持續收窄，盈利能力面臨較大挑戰，亟須尋找新的業務增長點，同時通過整合AIC等業務，銀行能夠提供“股+債+貸+綜合金融”的一體化全鏈條金融服務，深度綁定優質企業，獲取全生命周期綜合收益。
構建差異化發展的核心優勢
惠譽評級亞太區金融機構評級董事徐雯超進一步表示， 近幾個月來銀行系AIC試點基金加速落地，響應了監管方面持續推進科技金融領域的支持。大型銀行有著客戶資源豐富、資本實力較強等優勢，但傳統的信貸投放對于支持較早期的科創型項目有著較多限制?！翱苿撔晚椖康闹芷谕^長，與銀行的負債久期匹配度較低，項目未來能否盈利的不確定性也較高。大多數銀行在投放初創型項目方面缺乏經驗，如何合理管理及控制相應風險與傳統信貸業務有著很大的不同，銀行如何平衡風險回報、匹配相應的風險管理機制，仍然有待探索。”徐雯超說。
在風險管理方面，AIC積極構建自己差異化的核心優勢。建信投資方面指出，公司持續優化風險體系，嚴格把控關鍵環節質量，不斷夯實“三道防線”風控，優中選優做好項目篩選與識別，專業獨立實施項目審批，深度深入開展投后管控，依托公司級的股權投資專業能力，實現全面深入高質量的風險管控效果。
據了解，建信投資全面融入集團“商投行一體化”總體布局，在產品服務、客戶拓展、投后賦能等方面建立起差異化優勢。在產品布局上，建信投資一方面依托集團綜合金融服務優勢，提供“股貸債保租”全產品綜合金融服務，另一方面，持續推進自身產品服務體系優化，不斷提高客戶服務能力?！肮踞槍萍夹推髽I，特別是‘早、小’科創企業的差異化需求，持續優化科技金融相關產品供給，探索推出母基金、并購基金等創新型產品，不斷豐富產品體系，實現客戶服務能力逐步提升。”上述建信投資相關業務人士表示。
在項目篩選上，AIC針對自身稟賦及優勢建立的核心篩選標準更為關鍵。建信投資方面指出，在項目篩選過程中建立了一套全面且嚴謹的評價體系，主要圍繞行業成長性、團隊專業度、商業模式和生產運營、財務評價以及估值與退出五個維度展開。在行業成長性方面，高度關注項目所屬行業是否符合國家科技金融政策導向，是否屬于培育新質生產力、實現高水平科技自立自強、塑造發展新動能新優勢的目標行業。同時，評估行業的潛在市場規模、發展速度、商業機會、發展階段以及在產業鏈中的價值貢獻能力。在團隊專業度方面，著重評估實際控制人或職業經理人的經營管理能力、核心研發團隊的從業經驗以及研究機構的專業能力。此外，公司治理的規范性以及激勵機制的完善程度也是重要的評價指標。在商業模式和生產運營方面，審視標的公司是否形成了清晰有效的商業模式，主營業務是否達到一定規模并保持增長態勢。核心知識產權的來源和數量、研發投入的強度以及研發成果的轉化效率等都是衡量企業技術實力和創新潛力的關鍵。通過這套多維度的評價體系，建信投資力求篩選出真正具有戰略意義、具備高成長潛力和投資價值的優質項目。
未來，隨著AIC市場參與主體持續擴容，構建差異化競爭戰略將成為行業發展的重要命題。在邵科看來，憑借國有大行資本實力強大、客戶基礎扎實、產品體系豐富、風控能力強等優勢，AIC將進一步加大對資本投入巨大、投資周期超長、關乎國計民生的重點產業的投資，并引導和撬動更多社會資本參與。股份制銀行設立的AIC應立足圍繞母行的比較優勢拓展細分賽道，比如強化財富管理與AIC業務的聯動、聚焦優勢行業或區域的投資領域、發揮市場化的機制體制優勢等。
此外，上述建信投資相關業務人士還指出，相較一般股權投資機構，AIC所提供的股權融資具有耐心性強、專業度高、規模龐大的特征，天然契合硬科技項目長周期、重投入的特性，從源頭上緩解了期限錯配壓力。在此基礎上，建信投資依托專業的投資能力和穩定投資業績，進一步通過募資放大“長錢”優勢，重點推動與四類“優質合作伙伴”的深度合作：一是國家發展改革委、工信部等國家部委牽頭設立的國家級戰略基金，二是由社?；鸬瘸鲑Y設立的國家級市場化基金，三是地方政府牽頭設立的政府引導基金，四是由頭部股權投資機構管理的市場化基金以及產業龍頭企業發起設立的產業基金。
據悉，未來建信投資將積極與四類“優質合作伙伴”開展深度合作，通過聯合設立基金及其他方式圍繞科技創新和新質生產力等重點領域開展投資布局，充分借助合作方的產業資源、專業能力為科技創新注入長期資本、耐心資本。
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