多項(xiàng)數(shù)據(jù)惡化 美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲態(tài)顯現(xiàn)

最新數(shù)據(jù)顯示，近期美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫、消費(fèi)需求疲軟、7月制造業(yè)景氣指數(shù)低于預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱信號(hào)顯現(xiàn)。同時(shí)，美國(guó)關(guān)稅政策變化不定對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響正在逐步顯現(xiàn)，未來(lái)將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加更多不確定性。

7月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期

美國(guó)勞工部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月美國(guó)失業(yè)率環(huán)比升高0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.2%。當(dāng)月非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位為7.3萬(wàn)，為9個(gè)月最低，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11萬(wàn)。

值得注意的是，依據(jù)最新的企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，美國(guó)5月和6月份非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位數(shù)量從此前公布的14.4萬(wàn)和14.7萬(wàn)分別被大幅下調(diào)至1.9萬(wàn)和1.4萬(wàn)，共計(jì)減少25.8萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，顯示出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)明顯降溫。美國(guó)媒體直言，如此大的修正幅度令人“震驚”。

數(shù)據(jù)顯示，7月份美國(guó)聯(lián)邦政府就業(yè)崗位延續(xù)下降勢(shì)頭，減少1.2萬(wàn)，與1月份高點(diǎn)相比累積減少8.4萬(wàn)。同時(shí)，美國(guó)7月份失業(yè)人數(shù)為720萬(wàn)，環(huán)比整體持平。不過(guò)，正在尋找首份工作的失業(yè)人數(shù)增加27.5萬(wàn)，達(dá)到98.5萬(wàn)。失業(yè)持續(xù)27周或更長(zhǎng)時(shí)間的長(zhǎng)期失業(yè)人數(shù)當(dāng)月增加17.9萬(wàn)，達(dá)到180萬(wàn)，占總失業(yè)人數(shù)的24.9%。

數(shù)據(jù)還顯示，7月美國(guó)員工平均時(shí)薪環(huán)比和同比漲幅分別為0.3%和3.9%，均比5月修正數(shù)據(jù)高0.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月勞動(dòng)參與率為62.2%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，企業(yè)招聘率降至七個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)，勞動(dòng)者離職率跌至2%，反映出就業(yè)市場(chǎng)活力持續(xù)減弱，以及企業(yè)需求的實(shí)質(zhì)性疲軟。

有分析人士稱，最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)已不僅僅是“溫和放緩”，而是“急速剎車”。美國(guó)政府關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)觀望情緒加重，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在迅速惡化，或引發(fā)新一輪衰退擔(dān)憂。

美國(guó)銀行全球研究部經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前暗示，只要失業(yè)率穩(wěn)定，即便新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)降為零也不會(huì)讓其感到擔(dān)憂。現(xiàn)在，這一觀點(diǎn)正在面臨檢驗(yàn)。今年5月和6月新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)的大幅下調(diào)，提高了美聯(lián)儲(chǔ)因就業(yè)市場(chǎng)惡化而被迫進(jìn)行降息的可能性。

據(jù)路透社報(bào)道，美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)拉斐爾·博斯蒂克表示，就業(yè)數(shù)據(jù)意義重大，顯示就業(yè)市場(chǎng)正從強(qiáng)勁水平放緩，經(jīng)濟(jì)增速也出現(xiàn)了顯著放緩。不過(guò)，他認(rèn)為就業(yè)數(shù)據(jù)不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的決策；就業(yè)市場(chǎng)在很多方面仍然表現(xiàn)良好，目前尚未從企業(yè)那里聽到即將大規(guī)模裁員的消息。

凱利投資經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)策略主管杰夫·舒爾茲表示，在就業(yè)增長(zhǎng)陷入停滯、新一輪關(guān)稅風(fēng)暴即將來(lái)臨的背景下，未來(lái)幾個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)完全有可能，這可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

美國(guó)制造業(yè)延續(xù)低迷

由于關(guān)稅導(dǎo)致進(jìn)口原材料價(jià)格上漲，7月份美國(guó)制造業(yè)連續(xù)第五個(gè)月萎縮，工廠就業(yè)人數(shù)降至五年來(lái)的最低水平。標(biāo)普全球發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為49.8，低于6月的52.9。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的數(shù)據(jù)顯示，其制造業(yè)PMI指數(shù)從6月份的49.0降至7月的48.0。PMI低于50表明制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，制造業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的10.2%。

其中，新訂單分項(xiàng)指數(shù)從6月份的46.4升至47.1，但仍連續(xù)第六個(gè)月萎縮。產(chǎn)出指數(shù)從上月的50.3升至51.4，盡管產(chǎn)出上升，但工廠仍在繼續(xù)裁員。就業(yè)指數(shù)從6月份的45.0降至43.4，為2020年7月以來(lái)的最低水平。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)指出，“由于近期至中期需求的不確定性，裁員速度正在加快。”

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)同時(shí)表示，美國(guó)制造商們?nèi)悦媾R更多不確定性，因?yàn)檎形葱紝?duì)藥品、半導(dǎo)體、關(guān)鍵礦產(chǎn)和其他核心產(chǎn)業(yè)材料進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)整措施。

“隨著新一輪加征關(guān)稅，美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)率可能進(jìn)一步萎縮。”美國(guó)花旗銀行經(jīng)濟(jì)分析團(tuán)隊(duì)指出，迄今為止，美國(guó)企業(yè)正在自行消化大部分關(guān)稅政策成本，今后日子恐怕更難過(guò)。高盛集團(tuán)近期發(fā)布的報(bào)告也顯示，美國(guó)企業(yè)正壓縮利潤(rùn)以消化關(guān)稅成本，但迫于經(jīng)營(yíng)壓力，最終恐怕還是會(huì)提高產(chǎn)品售價(jià)，把大部分關(guān)稅直接成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

此前，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)3%，相比第一季度環(huán)比萎縮0.5%的表現(xiàn)顯著反彈。不過(guò)，從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，第二季度個(gè)人消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比較有限，進(jìn)口大幅下降才是拉動(dòng)增長(zhǎng)的重要數(shù)據(jù)，而二季度進(jìn)口下降與一季度進(jìn)口大幅增長(zhǎng)有關(guān)。

安永-博智隆公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷格·達(dá)科表示，美政府政策不確定性、關(guān)稅導(dǎo)致通脹壓力上升開始對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生更明顯的影響。具體來(lái)說(shuō)，美關(guān)稅政策不僅抑制了消費(fèi)者支出，還導(dǎo)致企業(yè)普遍采取觀望態(tài)度，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)形成明顯拖累。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院副首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·皮爾斯認(rèn)為，美國(guó)消費(fèi)者尚未完全消化關(guān)稅對(duì)收入和購(gòu)買力的沖擊，隨著美國(guó)消費(fèi)者的實(shí)際收入增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)支出的動(dòng)力正在不斷流失。其中非必需品品類，如家具行業(yè)等將受到明顯影響。

關(guān)稅負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)

美國(guó)耶魯大學(xué)預(yù)算研究室近日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，當(dāng)前美國(guó)消費(fèi)者面臨的總體平均有效關(guān)稅稅率為18.3%，為1934年以來(lái)最高水平。預(yù)算實(shí)驗(yàn)室對(duì)截至2025年7月31日實(shí)施的所有美國(guó)關(guān)稅以及外國(guó)報(bào)復(fù)措施，包括將于8月7日生效的新“互惠”關(guān)稅清單進(jìn)行評(píng)估后，得出此結(jié)論。

報(bào)告說(shuō)，2025年所有關(guān)稅措施導(dǎo)致美國(guó)物價(jià)水平短期內(nèi)上漲1.8%，相當(dāng)于當(dāng)年平均每戶家庭收入損失2400美元。因2025年所有關(guān)稅措施，2025年、2026年美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將每年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)萎縮。

美國(guó)多家企業(yè)和經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)近期公布的數(shù)據(jù)和分析結(jié)果顯示，美國(guó)政府今年以來(lái)推出各項(xiàng)關(guān)稅政策“實(shí)際上是對(duì)美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)征稅”，其成本主要體現(xiàn)在美國(guó)不斷下滑的企業(yè)利潤(rùn)率和持續(xù)上漲的物價(jià)。

美國(guó)通用汽車公司上個(gè)月發(fā)布最新財(cái)報(bào)顯示，美國(guó)政府關(guān)稅政策導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)季損失11億美元，凈利潤(rùn)同比暴跌35.4%至19億美元。美國(guó)零售巨頭沃爾瑪公司表示，受關(guān)稅政策影響，公司已上調(diào)日常必需品的貨架價(jià)格，并警告稱返校季商品可能漲價(jià)。此外，美國(guó)最大網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)亞馬遜已提高除臭劑、蛋白奶昔和寵物護(hù)理用品等低成本商品價(jià)格。大型家用電器制造商惠而浦、寶潔等企業(yè)也直接受到關(guān)稅沖擊，蘋果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克更是警告稱，本季度蘋果公司將因關(guān)稅遭受11億美元的損失。