在近期A股市場震蕩上行的背景下，多家上市公司因回購、停牌等事項披露的最新前十大股東情況，曝光了知名基金經理李文賓、鄭澄然、葛蘭等公募明星基金經理的二季度調倉路徑。
業內人士表示，這些調倉動作不僅反映了個股基本面的變化，更揭示了機構資金在宏觀經濟不確定性下的防御與進攻平衡，值得強調的是，隨著半年報披露臨近，當前浮出水面的調倉線索，或將成為預判下半年結構性行情的關鍵密碼。
成長賽道成二季度加倉重點
公募基金在二季度的操作展現出對科技創新與醫療健康等成長性賽道的持續看好。北方長龍近期公告顯示，截至5月23日，李文賓管理的永贏銳見進取混合基金，以及他與高楠共同管理的永贏科技驅動混合基金，雙雙現身公司前十大流通股東。對比一季度末數據，這兩只基金在二季度均對北方長龍進行了加倉。
無獨有偶，固德威的股東變動同樣引人注目。公告表明，截至6月3日，鄭澄然掌舵的廣發高端制造股票基金對其持股量較一季度末顯著提升，一舉增至近620萬股，加倉動作明顯。而陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒股票基金則選擇按兵不動，維持了約504萬股的持倉，反映出不同基金經理在同一標的上策略的細微差異。
能科科技的股東名單則揭示了另一番景象。鐘帥管理的華夏行業景氣混合基金持股量保持穩定。與此同時，劉鵬管理的兩只基金——交銀施羅德先進制造混合基金和交銀施羅德均衡成長一年持有期混合基金，則攜手新進成為能科科技的前十大流通股東。
值得一提的是，在整體積極的調倉氛圍中，零星出現的減倉案例，也在提醒著市場參與者風險與機會并存。山東高速的公告揭示了一個值得關注的信號：截至5月底，由中郵基金權益投資總監陳梁管理的中郵核心成長基金，雖然仍位列公司前十大股東，但其持股數量較一季度末減少了60萬股。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜分析認為，從目前披露的部分數據來看，確實有部分公募基金在二季度對科技制造板塊的個別標的進行了加倉操作。然而，僅憑這些案例還不能全面地說明公募基金在二季度對整個科技制造板塊進行了積極押注。
柏文喜強調，持倉變動幅度可以反映基金經理對標的的信心和預期變化。大幅加倉可能意味著基金經理對該標的的未來發展充滿信心，認為其具有較大的上漲潛力；而大幅減倉則可能表明基金經理對其前景擔憂，或者有更好的投資機會。不過，持倉變動幅度也需要結合市場環境和公司基本面來分析，不能簡單地以加倉或減倉來判斷股票的好壞。
葛蘭暗牌曝光，新晉邁普醫學前十大
醫療健康領域也迎來重量級資金的布局。邁普醫學公告披露，截至5月21日，“醫藥女神”葛蘭管理的中歐醫療健康混合基金新晉成為公司前十大流通股東，持股量接近244萬股。
回溯2024年年報，該基金尚未出現在邁普醫學的持倉名單中，這意味著今年以來，尤其是二季度，葛蘭對這只醫療股進行了大手筆的建倉或增持。業內普遍認為，這超越了簡單的板塊輪動思維，而是基于對創新醫療器械領域，尤其是具備國產替代與出海潛力的高端產品管線的深度價值重估。
“葛蘭的出手時機值得玩味。”一位專注于醫藥投資的基金經理告訴《華夏時報》記者，集采政策趨于理性化、創新產品審批加速、醫療新基建投入持續，多重因素正使器械板塊的估值錨發生位移。邁普在神經外科植入物等領域的創新實力，可能是其獲得青睞的關鍵。
“抄作業”不可取，小心信號誤導
普通投資者常將基金調倉視為“抄作業”信號，薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊表示，這種行為并不提倡。他指出，基金經理的調倉操作通常不會實時披露，而相關公告的發布，存在1至3個月的滯后期。當投資者獲取這些數據時，市場環境可能已發生結構性變化如政策轉向、行業景氣度波動或個股基本面異動，盲目跟隨可能導致“滯后決策”風險。
鄭磊進一步分析，基金經理的調倉邏輯可能受規模、策略、考核周期等多重因素制約，與個人投資者存在本質差異。他建議，投資者應將基金持倉信息作為“輔助工具”而非“操作指南”。值得注意的是，鄭磊認為，公募基金的持倉動態對散戶的參考價值高于私募。
柏文喜也表示，投資者在參考公募基金持倉變動時，應結合自身的投資目標、風險承受能力和投資期限來做出決策。如果投資者是長期投資者，更注重資產的長期增值，那么可以關注那些長期業績優秀、投資風格穩定的基金的持倉變動；而如果投資者是短期投資者，更注重短期收益，那么可以關注那些靈活調整倉位、善于把握市場機會的基金的持倉變動。
柏文喜強調，除了關注基金持倉變動，投資者還應該關注行業發展趨勢和公司基本面。只有當行業前景廣闊、公司基本面良好時，基金的持倉變動才更具參考價值。如果行業處于下行周期或公司基本面存在問題，即使有基金加倉，也可能面臨較大的風險。
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