中國資產再被巨頭熱捧！
近期，雖然市場走勢不強，但在這個關鍵時刻，摩根士丹利、摩根大通、高盛、匯豐四大海外巨頭異口同聲唱多中國，給中國資產帶來了諸多助力。從他們發布的觀點來看，主要有四個方面：
第一，估值優勢凸顯，MSCI香港指數本益比約9倍，接近歷史低點。
第二，全球投資者目前在中國股票上的倉位“嚴重偏低”，預計將吸引資金流入。
第三，人民幣匯率獲得顯著支撐，人民幣資產吸引力也因此增強。
第四，中美貿易釋出正面信息。
大摩再唱多
繼上周提升中國股市評級之后，摩根士丹利再度唱多市場。據報道，摩根士丹利策略師王瀅最新表示，由于美元走弱、“美國例外論”趨勢減弱以及投資者多元化意愿增強，未來6至12個月中國股票將吸引更多資金流入。
全球投資者目前在中國股票上的倉位“嚴重偏低”，預計將吸引資金流入，尤其是中國香港市場和美國存托憑證(ADR)。由于投資者的預期更為現實以及美元走軟，中國公司的盈利增長潛力正在“逐步上升”。王瀅表示：“我們也看到中國公司在科技方面的突破，可能會推高MSCI中國指數離岸成份股的凈資產收益率和盈利增速。”
摩根士丹利在6月4日發布的《亞洲新興市場股票策略》(Asia EM Equity Strategy)報告中指出，在上周三(5月28日) 為止的一周，中國內地及香港(離岸中國基金) 成為新興市場資金流入主力，單周合計吸引12億美元，但市場結構性差異顯著。離岸中國基金如UCITS基金逆勢成為流入主力。目前，股市的估值水平也不高，MSCI香港指數本益比約9倍，接近歷史低點。大摩另一份《中國-情緒追蹤》報告則深入剖析中國經濟“短期沖刺、長期壓力”的復雜格局。整體上，市場短期有支撐，長期仍需破局。
人民幣突被熱捧
值得注意的是，人民幣突然被摩根大通和高盛熱捧。
摩根大通全球宏觀研究主管Luis Oganes近日就美聯儲政策、美國財政危機、美元與人民幣匯率走勢等核心議題展開深度分析。高盛近日亦針對人民幣匯率穩定性發表看法。
相較于美元的不確定性，人民幣與中國債市表現受到Oganes的關注。他認為，盡管關稅帶來不確定性，但人民幣目前未顯著走弱，中國央行對資本外流的防范措施發揮了關鍵作用。市場將等待貿易談判結果明朗，年底美元兌人民幣匯率料將在7.3附近，但市場也存在升值至7.0的樂觀預期。
若人民幣升值預期強化，中國國債的吸引力也有望顯著提升。 Oganes 說，人民幣國際化進程中，中國債券市場正吸引更多外國投資者，并強調盡管當前中國債券收益率較低，但人民幣升值預期恐驅動投資人增配中國國債，貿易談判進展將是最關鍵的催化劑。
對此，高盛近日亦發布報告提出人民幣匯率穩定的四大支撐：其一，中國央行通過中間價調節削弱美元波動影響；其二，出口競爭力提升與市場多元化；其三，人民幣實際有效匯率接近12 年低點，估值優勢顯現；其四，美元指數從1月中的109回落至99，推動全球資產多樣化配置需求升溫。
仍有上升空間
匯豐的觀點則更為直接。匯豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓云認為，近期，中美雙方都釋出較正面的訊息，冀望爭取盡快重啟談判，強調中美謀求改善關系，反映雙方都希望舒緩之前因關稅問題引發的緊張關系，令局勢有降溫趨勢。她重申恒指今年底目標25830點，恒指有相當大的市值由中資企業盈利推動，而這些企業不少能受惠人工智能等熱潮，因此認為港股仍有上升空間。
范卓云表示，增持那些受內需驅動和刺激政策支持的亞洲股市，包括中國、印度和新加坡，它們對美國的商品出口銷售收入僅占其股市總收入的2.2%、3.3%和2%。
匯豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出，中美貿易談判不會拖慢中國為支持國內消費而采取的政策刺激措施。在民營板塊中，中國領先科技企業已宣布新一輪計劃增加對人工智能投資的資本支出。該行認為，中國股市盈利將持續改善，并受惠于人工智能創新和政策刺激而有望獲進一步估值重估。
匯豐環球私人銀行發表第三季投資展望，下半年該行對環球股票持偏高比重配置，當中對美國、中國、印度、新加坡和阿聯酋股票持偏高比重配置。美國和中國股市將受益于人工智能普及應用和商業化的結構增長機會。
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