日本資本市場迎來重磅！
今日午后，日本市場迎來重大變局。日本30年期國債收益率下跌20個基點至2.835%，為自5月8日以來的最低水平。日本20年期國債收益率跌17.5個基點。美債也被日債的帶動，30年期美債收益率下行近6BP至5%下方。
匯市也有異動，美元對日元短線拉升超60點，目前報143.10。歐元兌美元半小時左右走低約20點，報1.1375。美元指數重回99上方。午后，日經指數持續拉升。
據彭博社報道，知情人士透露，日本財務省向市場參與者發出了一份關于政府債券發行規模的調查問卷。知情人士表示，經濟產業省還在調查問卷中詢問了對當前市場形勢的評論，這一做法不同尋常，因為調查的時間和對象范圍都很廣。
此外，法新社報道，日本政府今日宣布總額達2.2萬億日元(約155億美元）的一攬子計劃，旨在保護中小型企業免于受到美國關稅影響。
那么，日本國債近期的危機是否已經解除？
日本市場異動
今日午后，日本股債匯明顯異動，日本國債市場大漲。日本40年國債收益率跌超3%，至3.424%；30年期國債收益率下跌20個基點至2.835%；日本20年期國債收益率跌17.5個基點。對應地，日本6年期以上國債全線上漲。美國長期限國債收益率也全線殺跌，美國30年期國債大跌1.25%，20年期收益率大跌1.17%，10年期收益率跌近0.9%。
與此同時，匯市也有大變化。美元兌日元短線拉升超60點，目前報143.10。歐元兌美元半小時左右走低約20點，報1.1375。美元指數重回99上方。日經指數午后也是持續拉升。截至收盤，日經指數上漲0.5%至37724.11點。日本東證指數收漲0.6%。
消息面上，法新社報道，日本政府今日宣布總額達2.2萬億日元（約155億美元）的一攬子計劃，旨在保護中小型企業免于受到美國關稅影響。日本正面臨美國10%的基準關稅；汽車、鋼鐵和鋁更面對更高關稅稅率。日本內閣官房長官林芳正稱，計劃包括協助企業融資，以及放寬在政府支持的借貸機構的貸款條件，日本政府“將對受到美國關稅影響的中小型企業提供全力支持”。
另外，兩位直接了解該計劃的消息人士表示，日本財務省將考慮調整截至2026年3月的當前財政年度債券發行計劃的構成，可能包括削減超長期債券的發行。消息人士稱，財政部將在6月中下旬與市場參與者進行討論后做出決定。
日本財務大臣加藤勝信表示，在本周標售超長期國債之前，會密切關注債市情況，并繼續與投資者溝通，又警告利率上升可能會增加利息支出，為國家財政帶來壓力。對于軟銀集團創辦人孫正義提出建立日本－美國主權財富基金，加藤勝信表示，日本政府（至少財政部）并不了解具體情況。
野村證券表示，如果日本政府決定減少發行量，超長期日本國債市場未來可能會繼續趨于穩定。“我個人認為財務省可能會從第三季度開始轉向短期借款，減少超長期債券的發行，增加短期債券的發行，”野村證券策略師Jin Moteki表示。“這種預期似乎導致了今日日本國債收益率曲線的牛市趨平。”需要密切關注日本國債一級交易商會議的結果，會議預定6月20日召開。
危機是否解除？
5月22日，30年日債收益率收于3.06%，上行至歷史高點。其導火索有兩個：一是日本首相石破茂發言稱，現在日本的債務情況差過當年的希臘；二是日債拍賣數據慘淡。
浙商證券認為，“物價企穩經濟修復－日央行政策利率由負轉正”傳導下，2024年下半年以來美日貨幣政策周期差轉向，美日利差開始整體走向收斂，日債存量中日本央行占比有所下降。套息交易性價比下降，對于日本，日債收益率上行將沖擊日本央行資產端收益，邊際抬升日本財務省的付息壓力。對于美債，日本為美債海外最大持有者，增持動力或收斂，美債收益率邊際上行。對于黃金，黃金在與法幣信用博弈中受益，“去美元化”邏輯強化。對于匯率，美日利差收窄，非美貨幣或升值。
那么，隨著日債收益率的下行，是否意味著危機已經解除呢？中金公司認為，無需過度擔心日債的利率上漲。石破茂的“日本財政狀況比希臘還要差”的觀點在日本國內受到很大爭議與反對意見。日本目前的中央政府的負債對名義GDP的比率高達250%附近，在主要發達國家中為最高水平，同時該數字也高于財政危機時的希臘。但事實是上世紀90年代以來日本的財政狀況一直是主要發達國家中“最差”水平，該現象已經持續了30年左右，并非近期才發生。
但短期內日本國債的拍賣依舊值得關注，日本財務省將在5月28日、6月3日、6月5日分別進行40年、10年、30年的國債拍賣，其中6月3日的10年國債拍賣尤為重要。屆時如果10年國債的拍賣依舊“疲軟”，則有可能帶來日本收益率曲線的進一步整體上升。
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