歐洲股市全線反攻！關(guān)稅突傳大消息！分歧依然較大

歐洲股市全線反攻。

受歐美“關(guān)稅戰(zhàn)”緩和刺激，歐洲多國股市集體大漲，歐洲斯托克50指數(shù)、德國DAX指數(shù)、法國CAC40指數(shù)等均漲超1%，法國汽車零部件供應(yīng)商股價(jià)全線走強(qiáng)。消息面上，美國總統(tǒng)特朗普表示，同意將對(duì)歐盟征收50%關(guān)稅的最后期限延長至7月9日。

有分析認(rèn)為，歐盟委員會(huì)的立場(chǎng)可能轉(zhuǎn)向?qū)で笸讌f(xié)。但目前看來，美國與歐盟的關(guān)稅談判分歧依然較大，談判進(jìn)展緩慢的主要原因，在于美歐對(duì)于這次貿(mào)易談判存在根本性的認(rèn)知差別。

與此同時(shí)，美國通脹前景正受到關(guān)稅政策的擾動(dòng)。Bianco Research總裁、資深宏觀分析師Jim Bianco警告稱，關(guān)稅帶來的新一輪通脹可能正在啟動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)長期難以降息，華爾街還沒意識(shí)到這帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

全線反攻

北京時(shí)間5月26日下午，歐洲市場(chǎng)開盤后，多國股市集體大漲，截至16:00，歐洲斯托克50指數(shù)、德國DAX指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、意大利富時(shí)MIB指數(shù)、西班牙IBEX35指數(shù)、丹麥OMX20指數(shù)均漲超1%。

消息面上，美歐“貿(mào)易戰(zhàn)”出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，特朗普表示，歐盟請(qǐng)求將關(guān)稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請(qǐng)求。特朗普稱，本次與歐盟就關(guān)稅問題的談話“非常愉快”。

在此之前，特朗普威脅從6月1日開始對(duì)來自歐盟的商品征收50%的關(guān)稅，一度令歐美市場(chǎng)全線大跌。他表示，歐盟成立的主要目的就是“在貿(mào)易上占美國的便宜”，美國與歐盟的談判“毫無進(jìn)展”。

據(jù)報(bào)道，特朗普的態(tài)度轉(zhuǎn)變?cè)从跉W盟委員會(huì)主席馮德萊恩的主動(dòng)致電請(qǐng)求。此次會(huì)談是特朗普就職以來兩位領(lǐng)導(dǎo)人首次公開進(jìn)行的通話，歐盟方面承諾“迅速果斷推進(jìn)談判”。

歐盟對(duì)貿(mào)易談判的立場(chǎng)可能從強(qiáng)硬轉(zhuǎn)向?qū)で笸讌f(xié)。馮德萊恩在社交平臺(tái)上發(fā)布聲明稱：“歐洲準(zhǔn)備迅速果斷地推進(jìn)談判。要達(dá)成一項(xiàng)好協(xié)議，我們需要到7月9日的時(shí)間。”

有分析認(rèn)為，這一聲明暗示歐盟委員會(huì)的立場(chǎng)可能轉(zhuǎn)向?qū)で笸讌f(xié)。

特朗普的外部經(jīng)濟(jì)顧問Stephen Moore表示，馮德萊恩的聲明是“一個(gè)有希望的信號(hào)”，表明歐盟“準(zhǔn)備談判”。但他也承認(rèn)，可能不會(huì)像特朗普希望看到的那樣迅速。

分歧依然較大

有分析認(rèn)為，目前看來，美國與歐盟的關(guān)稅談判分歧依然較大。談判進(jìn)展緩慢的主要原因，在于美歐對(duì)于這次貿(mào)易談判存在根本性的認(rèn)知差別：特朗普政府將關(guān)稅談判視為向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手施壓、迫使其做出讓步的手段，而歐盟則表現(xiàn)得像是在與盟友打交道。

長期以來，特朗普一直抨擊歐盟，稱其成立就是為了占美國便宜，并譴責(zé)美國對(duì)歐洲大陸的持續(xù)貿(mào)易逆差。

據(jù)報(bào)道，歐盟上周向美國提交了一項(xiàng)新的貿(mào)易提案，試圖推動(dòng)談判。這個(gè)貿(mào)易提案涵蓋了關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，以及加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)安全、相互投資、戰(zhàn)略采購和全球挑戰(zhàn)合作的方式。

但美國白宮官員抨擊道：“我們沒有看到歐盟拿出任何實(shí)質(zhì)性的東西。”

據(jù)報(bào)道，具體來看，美國對(duì)歐盟僅提供相互關(guān)稅削減而非單方面降低關(guān)稅感到不滿。更令美方不滿意的是，歐盟未將其提議的數(shù)字稅作為談判要點(diǎn)，而這正是美國的明確要求。

美國財(cái)政部副部長邁克爾·福爾肯德(Michael Faulkender)指出，美國面臨“同時(shí)挑戰(zhàn)”——既要與歐盟作為整體就關(guān)稅進(jìn)行談判，又要與各個(gè)歐洲國家就非關(guān)稅壁壘進(jìn)行單獨(dú)談判，這造成了“談判難題”。

如果最終未能達(dá)成協(xié)議，歐盟已準(zhǔn)備了價(jià)值210億歐元的報(bào)復(fù)性關(guān)稅清單，包括美國玉米、小麥、摩托車和服裝，并正在討論另一份價(jià)值950億歐元的目標(biāo)清單，包括波音飛機(jī)、汽車和波本威士忌。

華爾街的警告

美東時(shí)間5月25日，Bianco Research總裁、資深宏觀分析師Jim Bianco在社交媒體上警告稱，關(guān)稅帶來的新一輪通脹可能正在啟動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)長期難以降息，華爾街還沒意識(shí)到這帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)他介紹，最新數(shù)據(jù)顯示，美國自4月初以來的七周里，累計(jì)多收了約240億美元關(guān)稅，這意味著進(jìn)口商品的成本整體比4月2日當(dāng)天上漲了約3.6%。Bianco稱，美國消費(fèi)中約15%是進(jìn)口品，按3.6%粗算下來上個(gè)月美國CPI或因此上升約0.54%，與實(shí)時(shí)工具Truflation測(cè)算的0.64%相吻合，表明美國消費(fèi)者正在為這波關(guān)稅買單，物價(jià)開始上漲。

種種跡象表明，隨著特朗普關(guān)稅政策的持續(xù)沖擊，美國消費(fèi)市場(chǎng)正面臨一輪不可避免的漲價(jià)潮。

從沃爾瑪?shù)嚼騽趥悾瑥耐婢咧圃焐堂捞┑狡嚻放莆譅栁帧⒃俚竭\(yùn)動(dòng)品牌Nike、Adidas，眾多知名企業(yè)已公開宣布或暗示將提高產(chǎn)品價(jià)格以應(yīng)對(duì)關(guān)稅壓力。

據(jù)Axios 5月26日?qǐng)?bào)道，沃爾瑪5月中旬正式宣布因特朗普關(guān)稅政策預(yù)期漲價(jià)。另據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，拉夫勞倫（Ralph Lauren）也宣布將比原計(jì)劃更大幅度提高價(jià)格以抵消關(guān)稅影響。

Bianco指出，這一局面導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)不敢輕易降息，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注大于經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而華爾街卻仍盯著增長放緩和失業(yè)上升，將收益率上升歸咎于任何原因，卻忽略了關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹才是核心變量，誤以為降息會(huì)很快到來。

從市場(chǎng)反應(yīng)看，Bianco提到，現(xiàn)在不僅30年期美債收益率突破5%，6月、7月、9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議降息概率首次全部跌破50%，市場(chǎng)認(rèn)為10月底前不會(huì)降息，甚至那時(shí)也不一定降。