黃金放量大跌連破關(guān)鍵點(diǎn)位，黃金ETF本月跌超5%，4大邏輯看好逢低配置價(jià)值

財(cái)聯(lián)社5月15日訊 近期，中美關(guān)稅談判緩和，避險(xiǎn)情緒降溫，黃金連續(xù)跌破3300美元和3200美元關(guān)口，市場對于黃金下階段走勢的關(guān)注度顯著提升。

從今日黃金價(jià)格走勢來看，現(xiàn)貨黃金價(jià)格再次放量下探，繼昨日失守3200美元整數(shù)關(guān)口后，一度觸及3120美元，不過隨后震蕩有所反彈，日內(nèi)跌超0.3%，近一周累計(jì)跌幅超4%。COMEX黃金期貨也跌超0.7%報(bào)3166美元附近。

黃金ETF本月累計(jì)跌幅已超5.5%

在市場人士看來，自從4月23日以來，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好已出現(xiàn)明顯改善跡象，當(dāng)時(shí)美國總統(tǒng)特朗普提出“無意解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席”，且美國財(cái)政部提出“貿(mào)易僵局不具備可持續(xù)性，未來將出現(xiàn)降溫”。這一節(jié)奏也較好應(yīng)對了自4月22日高點(diǎn)以來的黃金回調(diào)行情。

華安基金許之彥對財(cái)聯(lián)社表示，黃金ETF資金從4月中上旬的大幅凈流入轉(zhuǎn)為相對穩(wěn)定，也暗示黃金交易情緒有所收斂。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月23日至5月14日，黃金ETF（518880）份額從84.99億份跌至81.47億份，總資產(chǎn)也跌去近50億元，多數(shù)黃金ETF本月累計(jì)跌幅已超5.5%。

市場分析人士認(rèn)為，此次金價(jià)下跌，更是前期獲利盤的回吐，不代表趨勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

“在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)改善、階段性沒有利好因素的情況下，前期怎么搶跑進(jìn)入金市的避險(xiǎn)資金也會(huì)怎么流出，這些資金帶有明顯的短線傾向，會(huì)對市場造成承壓，不過對于短期高位入市的投資者而言，仍可以再等一等，避免反復(fù)折騰耗費(fèi)雙邊手續(xù)費(fèi)，長期看黃金仍有升值空間”，上述分析人士指出。

黃金圈首席分析師蔣舒對財(cái)聯(lián)社表示，黃金從趨勢上看牛市不變，因?yàn)槟壳懊绹慕?jīng)濟(jì)走勢尚沒有出現(xiàn)通脹大漲而迫使美元加息的情景，全年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策依然寬松，從技術(shù)面上看已經(jīng)進(jìn)入觸底的階段，雖然暫不能斷定是否已經(jīng)到達(dá)階段最低點(diǎn)，主要仍需觀察美元是否有進(jìn)一步反彈的可能，但對于普通投資者而言，金條、黃金etf和黃金定投等實(shí)物類無杠杠的品種仍可持續(xù)關(guān)注。

四大因素看黃金配置性價(jià)比，逢低仍可積極布局

對于后市表現(xiàn)，許之彥對財(cái)聯(lián)社表示，經(jīng)歷了階段性回調(diào)后，黃金的配置性價(jià)比逐步凸顯，從邏輯上看有4大原因。

“首先關(guān)稅緩和事件落地，黃金自3500美元高位經(jīng)歷8-10%的深度回調(diào)。參考2018年貿(mào)易戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)談判不確定性尚存，避險(xiǎn)資金對于黃金仍具有配置需求”，許之彥表示。

此外還需注意當(dāng)前市場對于美國經(jīng)濟(jì)狀況定價(jià)仍不充分，在許之彥看來，由于前期關(guān)稅矛盾，部分商家已完成商品提價(jià)，因此雖然關(guān)稅緩和，但價(jià)格易上難下，后續(xù)的通脹壓力會(huì)逐步傳導(dǎo)，長周期的滯脹壓力對美國經(jīng)濟(jì)形成挑戰(zhàn)。

與此同時(shí)，從美國國內(nèi)市場來看，一方面美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏雖有延后，但是并沒有改變年內(nèi)多次降息預(yù)期，尤其是美國財(cái)政壓力對于降息有極大訴求，黃金受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息大周期，另一方面，美債到期后的發(fā)行壓力，除了上述提及的資金成本壓力，還進(jìn)一步削弱美元信用。

從數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前超4.5%的十年期美債利率，疊加130%的美國債務(wù)占GDP比重，政府債務(wù)利息成本極高，相較于美國2%左右的GDP增速，本質(zhì)是不可持續(xù)的。“這是背后推動(dòng)全球央行持續(xù)購金的根本邏輯”，許之彥強(qiáng)調(diào)。

此外，也有分析人士指出，出于對特朗普的不信任，美債投資者對未來的通脹和利率走勢仍保持懷疑。美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒此前也發(fā)聲表示，即便中美關(guān)稅談判取得進(jìn)展，但特朗普政府的關(guān)稅政策仍可能推升通脹，并產(chǎn)生顯著經(jīng)濟(jì)影響。

在庫格勒眼里，特朗普現(xiàn)存的關(guān)稅政策依然是一顆“定時(shí)炸彈”，“從關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，非住房市場服務(wù)的通脹率在三月仍維持在3.4%，通脹壓力仍持續(xù)存在，預(yù)計(jì)在較長一段時(shí)間仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)”。

許之彥表示，這一輪4月關(guān)稅升級導(dǎo)致的黃金行情飆升，隨著4月23日以來的關(guān)稅緩和信號而告一段落，前期黃金過熱的行情也得到了一輪健康修正。建議投資人的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)回到美國債務(wù)矛盾和經(jīng)濟(jì)滯脹壓力，重視黃金配置價(jià)值，可逢低布局黃金ETF。