一季度全國黃金消費增速放緩！金價持續(xù)回調(diào)，市場情緒有變？

一季度全國黃金消費增速放緩！

4月28日，中國黃金協(xié)會發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，國內(nèi)原料產(chǎn)金87.24噸，比2024年一季度增加1.28噸，同比增長1.49%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成61.77噸，有色副產(chǎn)金完成25.47噸。另外，2025年一季度進口原料產(chǎn)金53.59噸，同比增長0.68%，若加上這部分進口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金140.83噸，同比增長1.18%。

2025年一季度，全國黃金消費量290.49噸，同比下降5.96%。其中，黃金首飾134.53噸，同比下降26.85%；金條及金幣138.02噸，同比增長29.81%；工業(yè)及其他用金17.94噸，同比下降3.84%。

市場情緒有變，黃金價格持續(xù)下跌

隨著近期關(guān)稅紛爭的風(fēng)險緩和，市場避險情緒開始降溫。期貨日報記者觀察到，擁有避險屬性的貴金屬“應(yīng)聲回調(diào)”。

今日，滬金主力合約2506延續(xù)跌勢，下午收盤時跌1.44%，報780.04元/克；滬銀主力合約2506跌1.52%，報8168元/千克。與此同時，國際金價也延續(xù)跌勢。

梁海寬進一步表示，可以看到，受上述消息影響，市場風(fēng)險偏好發(fā)生變化，近期美股反彈，資金短期流出黃金市場。

近日，黃金價格較高點持續(xù)回落。有網(wǎng)友熱議：“黃金下跌，是回調(diào)蓄力？”

對此，梁海寬認(rèn)為，由于近日黃金價格沖高后回調(diào)明顯，因此短期內(nèi)再挑戰(zhàn)前期高點的可能性不大。

他進一步解釋，黃金價格從2500美元/盎司漲至3000美元/盎司，用了210天，而從3000美元/盎司漲至3500美元/盎司，僅用了9天。清明節(jié)假期后的上漲行情主要是受資金推動，已導(dǎo)致目前做多交易過于擁擠。

梁海寬提醒，一旦出現(xiàn)市場情緒反轉(zhuǎn)，黃金價格的調(diào)整幅度預(yù)計更大，調(diào)整時間也將更長，建議短線抄底仍需等待。

不過，梁海寬表示，考慮到全球央行購金仍將持續(xù)，投資需求和資產(chǎn)配置需求依舊旺盛，美元信用仍處于消耗之中，中長期黃金上漲的邏輯并未動搖。

白銀方面，梁海寬認(rèn)為，當(dāng)前更多是在計價商品屬性，隨著關(guān)稅的利空影響逐步被市場消化，近期風(fēng)險偏好回升使市場對全球總需求的擔(dān)憂緩解，白銀自身商品屬性開始對其價格形成上行驅(qū)動。

“前期金銀比持續(xù)飆升，一度突破105的極值，逼近2020年疫情暴發(fā)伊始的歷史高點，主要是因為白銀避險屬性和貨幣屬性不及黃金。但隨著市場短期交易邏輯的轉(zhuǎn)變，白銀有望出現(xiàn)補漲，修復(fù)金銀比的操作有望成為下一階段市場交易的主線。”梁海寬說。

PTA迎來反彈

在貴金屬板塊出現(xiàn)回調(diào)的同時，化工板塊則迎來反彈。記者注意到，今日，PTA領(lǐng)漲化工板塊，其主力合約2509上漲1.91%，報4480元/噸。

記者從多位行業(yè)人士處了解到，究其原因，主要是受成本端支撐以及檢修季到來的共同影響，PTA迎來預(yù)期修復(fù)。

“從成本端來看，近期國際原油市場整體保持高位運行，這為PX價格提供了有力支撐。PX價格的上漲，直接傳導(dǎo)至PTA生產(chǎn)成本端，使PTA的成本支撐力度有所增強。從供應(yīng)端來看，一方面，部分主力供應(yīng)商的主流裝置進入檢修期，導(dǎo)致PTA的市場供應(yīng)量有所減少。另一方面，市場預(yù)期還會有更多的裝置進入檢修，進一步增強了市場對供應(yīng)減少的擔(dān)憂，造成了當(dāng)前的緊平衡態(tài)勢。此外，近期PTA市場的庫存水平相對較低，這正與裝置檢修導(dǎo)致的供應(yīng)減少有關(guān)。低庫存水平使市場對供應(yīng)中斷的擔(dān)憂情緒加劇，進一步支撐了PTA價格。”卓創(chuàng)資訊分析師趙甲強表示，不過，目前PTA下游需求表現(xiàn)較為平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯的增長，在一定程度上恐將限制PTA價格的上漲空間。