受益于企業投資和凈出口增長，日本GDP連續第三個季度實現增長，為日本央行進一步加息提供了支持。2月17日，日本內閣府公布的最新數據顯示，2024年第四季度日本經濟表現超出市場預期，日本GDP環比折年率為2.8%，遠高于市場普遍預期的1.1%，也超過上一季度的修正值1.7%，其中私人消費增長0.1%，高于預期的-0.3%；企業投資增長0.5%，低于0.9%的預期；凈出口增長0.7%，高于預期的0.4%。
盡管經濟整體表現良好，但報告中也顯示了一些疲軟跡象。一方面，凈出口增長部分原因是進口下降，引發了市場對日本國內需求健康狀況的擔憂。另一方面，盡管私人消費小幅上漲且超過預期，但增速較上季度明顯放緩。此外，從年度數據來看，2024年私人消費總額低于十年前水平，反映出通脹對消費的持續壓力。
不過，明治安田生命研究所經濟學家Yuichi Kodama表示：“雖然通脹對消費造成壓力，但整體經濟仍在增長，因此日本央行可能會繼續按計劃逐步加息。”
當前，經濟學家預期日本央行將在今年夏季再次加息。隔夜指數掉期顯示，市場認為日本央行7月前加息的可能性超過80%，9月前加息已被完全定價。
在政策方面，石破茂首相正尋求通過一攬子經濟刺激計劃來應對通脹影響。據媒體報道，由于石破茂領導的少數派政府正與小型反對黨就提高所得稅免征額和免除高中學費等措施進行談判，未來可能會出臺更多有利于選民的政策。
值得注意的是，盡管第四季度表現強勁，2024年全年日本GDP僅增長0.1%，為疫情以來最弱增速。同時，由于日元疲軟，日本在全球經濟中的地位有所下降，目前排名已跌至全球第四。
隨著日本經濟持續復蘇，市場對日元的看好情緒也在升溫。美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至2月11日當周，資產管理公司對日元的凈多頭倉位達到近四年來的最高水平。今年以來，日元已成為G10貨幣中對美元表現最佳的貨幣。
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