2月17日，日本內閣府公布的最新數據顯示，日本2024年第四季度國內生產總值（GDP）環比增長0.7%，按年率計算增長2.8%，大幅超出市場預期的1.1%。
日本經濟連續三個季度保持增長，為日本央行繼續推進利率正常化提供了有力支持。
受此影響， 日元對美元匯率一度升至151.75，較數據公布前的152.36有所走強。
出口和投資增長
具體來看，推動日本經濟增長的主要因素包括出口的強勁回升以及企業投資的穩定增長。在全球需求回暖的背景下，日本出口同比增長4.3%，成為拉動經濟的主要動力。此外，資本投資增長0.5%，顯示企業信心依然較強。
摩根士丹利首席日本經濟學家山口健指出，日本經濟正在經歷一場轉型，從長期的通縮走向穩定的增長，這為全球投資者帶來了新的機會。
盡管經濟整體表現超預期，但日本經濟仍面臨諸多挑戰。
其一是全球貿易環境面臨不確定性。尤其是美國可能對日本加征關稅的威脅，給日本的出口前景蒙上了陰影。
其二，由于日元貶值和能源價格上漲，日本消費者信心低迷，消費不振。私人消費在本季度小幅上升，超出預期，但與前一季度相比明顯放緩。按年度計算，2024年私人消費的價值低于十年前的水平。
長期走勢受美制約
明治永田研究所經濟學家Yuichi Kodama表示，“個人消費大幅放緩，而且通脹也在對消費造成壓力，因為實際工資增長乏力。不過總體而言，經濟仍在增長，因此日本央行可能會繼續保持加息步伐。”
今年1月24日，日本央行在貨幣政策會議上決定上調政策利率至0.5%的水平，這是該行時隔近半年再度加息，也是日本政府為應對通貨膨脹、促進經濟增長的最新舉措。不久前，日本政府還推出39萬億日元的經濟刺激計劃。比如，編制補充預算擴大財政開支，對電力、燃氣、汽油價格提供補貼，以及直接向低收入家庭發放現金補助等。
分析指出，隨著日本經濟連續三個季度實現增長，市場對日本央行在2025年上半年加息的預期進一步增強。加息預期的上升通常會推動本國貨幣升值，因為更高的利率會吸引國際投資者購買日元資產，從而增加對日元的需求。
今年日元在所有G10貨幣中表現最佳，與過去四年連續下跌的趨勢形成鮮明對比。根據商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至2月11日當周，資產管理公司持有的日元凈多頭頭寸達到約四年來的最高水平。隔夜指數掉期顯示，日本央行7月底前加息的概率超過80%，9月底前加息板上釘釘。
不過，日元走勢也受到全球經濟環境和市場情緒的影響。例如，美國經濟數據的變化、全球貿易關系的緊張以及美聯儲的貨幣政策調整都可能對日元匯率產生重大影響。
分析指出，若美聯儲繼續維持較高利率水平，而日本央行的加息步伐較為溫和，美元兌日元可能繼續走強。反之，如果美聯儲開始降息，而日本央行保持相對緊縮的立場，日元則可能迎來更大幅度的升值。
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