預(yù)期落空！俄羅斯央行“暴力”加息按下“暫停鍵” 維持21%不變

大出意外！北京時(shí)間12月20日下午18時(shí)30分，俄羅斯央行宣布維持利率不變，將基準(zhǔn)利率維持在21%！

這也讓此前市場對于俄羅斯央行將加息200個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期“落空”。

俄羅斯央行稱，貨幣條件的收緊幅度超過了10月份關(guān)鍵利率決策時(shí)的預(yù)期，這是貨幣政策之外因素自主作用的結(jié)果。鑒于借款人利率的顯著上升和信貸活動(dòng)的降溫，盡管當(dāng)前物價(jià)增長較高且國內(nèi)需求旺盛，但已實(shí)現(xiàn)的貨幣條件緊縮為恢復(fù)通貨緊縮進(jìn)程和將通脹率降至目標(biāo)水平創(chuàng)造了必要的前提條件。

俄羅斯央行聲明，將在即將到來的會議上，根據(jù)進(jìn)一步的貸款和通脹動(dòng)態(tài)，評估是否需要提高關(guān)鍵利率。

根據(jù)俄羅斯央行的預(yù)測，考慮到貨幣政策立場，年通脹率將在2026年下降至4.0%，并在此后保持在目標(biāo)水平。

俄羅斯央行表示，在10月份至11月份期間，當(dāng)前季節(jié)性調(diào)整后的物價(jià)增長平均年化增長率為11.1%，而上一季度為11.3%。盡管波動(dòng)性成分對價(jià)格變化貢獻(xiàn)顯著，但潛在的通脹壓力有所增加。核心通脹率在10月份至11月份期間上升至平均值10.9%，而上一季度為7.6%（季節(jié)性調(diào)整后的年化率）。這與最近幾個(gè)季度錄得的強(qiáng)勁國內(nèi)需求有關(guān)。12月份的周數(shù)據(jù)顯示，高通脹壓力持續(xù)存在，這也是盧布貶值引起的。截至12月16日，年通脹率上升至9.5%。

由于財(cái)政刺激的累積效應(yīng)，前幾個(gè)月高信貸活動(dòng)以及盧布貶值對價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)造成的慣性，當(dāng)前物價(jià)增長將在一段時(shí)間內(nèi)保持高位水平。

不過，俄羅斯央行估計(jì)，在緊縮的貨幣條件和信貸活動(dòng)降溫的影響下，通脹壓力將在未來幾個(gè)月開始下降。

勞動(dòng)力市場仍然緊張，失業(yè)率再次降至歷史新低，工資增長繼續(xù)超過勞動(dòng)生產(chǎn)率增長。與此同時(shí)，某些行業(yè)的勞動(dòng)力需求有所減少，各個(gè)行業(yè)的雇員也在重新分配。這可能表明勞動(dòng)力短缺情況略有減少。

俄羅斯央行稱，從中期來看，盡管某些通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)有所增加，但通脹風(fēng)險(xiǎn)的天平仍然明顯偏向上行趨勢。通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)涉及在緊縮的貨幣條件下貸款增長和國內(nèi)需求的更快放緩。

2024年12月28日，俄羅斯央行將發(fā)布關(guān)鍵利率討論摘要，并將于2025年2月14日舉行下一次關(guān)鍵利率會議。

俄羅斯央行年內(nèi)數(shù)次宣布加息

為了抑制通貨膨脹，俄羅斯央行此前多次加息。此次俄羅斯央行決定將利率保持在21%，加息預(yù)期落空，俄羅斯央行“暴力”加息按下“暫停鍵”。

今年10月25日，俄羅斯央行宣布加息200個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從19%上調(diào)至21%；9月13日，俄羅斯央行宣布加息100個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率由18%提升至19%；7月26日，俄羅斯央行大幅加息200個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率由16%提升至18%。

盡管俄羅斯央行已多次加息以遏制通脹，但俄羅斯的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）仍在持續(xù)上漲。今年11月份，俄羅斯的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲了8.9%，高于10月份的8.5%，這一增長主要是受到食品價(jià)格上漲的推動(dòng)，尤其是牛奶和乳制品等基本食品價(jià)格的飆升。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月19日，俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京在“年度盤點(diǎn)”大型記者見面會上，談及了俄羅斯通貨膨脹問題。據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)日普京就通貨膨脹向公眾“致歉”。

本周全球多家央行“扎堆”議息

12月以來，全球多家央行議息，尤其是本周，超過20家央行“扎堆”議息。

12月19日，美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.25%至4.50%區(qū)間；英國央行宣布維持利率不變，將基準(zhǔn)利率維持在4.75%；日本央行宣布將政策利率維持在0.25%不變；菲律賓央行宣布將關(guān)鍵政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.75%；墨西哥央行將指標(biāo)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至10.00%；瑞典央行宣布基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.5%。

12月17日，智利央行宣布將基準(zhǔn)利率從5.25%下調(diào)至5%；摩洛哥央行宣布將基準(zhǔn)利率從2.75%下調(diào)至2.5%；匈牙利央行宣布維持基準(zhǔn)利率在6.50%不變。

12月16日，巴基斯坦央行宣布降息200個(gè)基點(diǎn)至13%。

蒙古央行、牙買加央行、哥倫比亞央行均將在12月20日發(fā)布利率決議。