大田金業：九月降息仍有希望，黃金保持溫和

　　截止至2024年06月18日亞盤時段，目前黃金價格依然整體保持震蕩節奏為主，雖然上周經過了美聯儲利率決議以及眾多通脹數據，但市場對于美聯儲的具體降息時間點還是沒有定論，所以導致金價出現先漲后跌，接下來依然需要關注美國經濟數據的表現，比如七月份的非農數據，不過現階段九月降息的概率有所提升，這可能也會限制黃金的下跌空間，因此陷入到了震蕩的模式當中。

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　　黃金反彈無果暫維持震蕩

　　現貨黃金窄幅震蕩，上周五攀升超過1%，周線錄得四周以來首次上漲，美國通脹放緩的跡象提高了今年晚些時候降息的希望，歐洲股市大跌也帶來支撐。

　　在更廣泛的金融市場上，歐洲股市下跌，法國政治動蕩導致法國資產受到打擊。華爾街謹慎情緒占據上風，投資者在標普500指數和納斯達克指數強勁上漲后稍事休息。

　　在上周數據顯示通脹趨軟之后，預計到12月底會降息大約52個基點(降息兩次，每次25個基點)。6月7日的降息預期為37個基點，當時強于預期的就業報告澆滅了提前降息的希望。

　　據CME“美聯儲觀察”：美聯儲8月維持利率不變的概率為87.6%，降息25個基點的概率為12.4%。美聯儲到9月維持利率不變的概率為31.5%，累計降息25個基點的概率為60.5%，累計降息50個基點的概率為7.9%。

　　紐約聯邦儲備銀行周五公布的數據顯示，今年前三個月，被視為對經濟影響中性的潛在利率水平穩定在較低水平。

　　紐約聯儲稱，今年第一季度R-Star為0.7%，維持在2023年最后三個月修正后的水平。該地區聯儲將R-Star定義為經濟擴張且通脹穩定時的利率水平。

　　目前的R-Star讀數暗示，多年來盛行的低利率世界依然存在。R-Star對美聯儲決策者的重要性時大時小，但其相對穩定性與決策者們的預期形成鮮明對比，他們認為新冠疫情之前幾年盛行的超低借貸成本時代可能已經結束。

　　美聯儲決策者上周三公布最新季度預測時連續第二次上調了對指標長期聯邦基金利率的估計。12月時的估計為2.5%，3月時將預估上調至2.6%，目前的估計為2.8%。這意味著決策者們對R-Star的估計正在提高，該預測實際上是在美聯儲2%的通脹目標基礎上增加了一個R-Star估計值，這暗示決策者們認為R-Star約為0.8%，略高于紐約聯儲公布的讀數。

　　美聯儲主席鮑威爾在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議結束后提醒稱，不要過多解讀對長期利率預測的上調，并指出中性利率“確實是一個理論概念，無法直接觀察到”。對R-Star的估計并不能“讓你達到思考近期合適政策所需的位置”。

　　需求增長小幅上調油價回落

　　國際油價窄幅震蕩，美原油目前交投于77.93美元/桶，石油期貨周五小幅收低，此前一項調查顯示美國消費者信心惡化，但油價周線上漲4%，投資者評估2024年原油和燃料需求穩健的預測。

　　在一項調查顯示6月美國消費者信心降至七個月最低水平后，兩大指標應聲下跌。隨著塔吉特等大型零售商對食品和紙尿褲等生活必需品進行降價促銷，以及汽油和其他商品價格下降，通脹壓力有所減弱，但到目前為止，消費者信心并未因此而好轉。

　　股市上漲也無助于鼓舞士氣。密西根大學表示，其6月消費者信心指數初值為65.6，降至去年11月以來的最低水平，5月終值為69.1。消費者信心已連續三個月下降。

　　各政黨支持者的信心都有所下滑，盡管民主黨人總體上比共和黨人和獨立人士更為樂觀。經濟學家此前預測6月消費者信心指數初值為72.0，他們認為信心持續下降的部分原因是密西根大學正在從電話調查向網絡調查過渡。

　　消費者對個人財務狀況不太樂觀，對高物價的擔憂仍是首要原因。從表面上看，消費者信心持續惡化暗示支出將會轉弱。

　　不過，兩者之間的相關性很弱。密西根大學指出，6月消費者“認為經濟與5月相比變化不大”。調查中的一年通脹預期保持在3.3%不變。五年通脹預期從5月的3.0%上升至3.1%。

　　“數據遠遠低于預期，”瑞穗能源期貨主管Bob Yawger稱。“這意味著普通消費者對經濟形勢的改善沒有信心。”

　　不過，強勁的需求預測限制了油價跌幅。美國能源信息署(EIA)上周小幅上調了對2024年石油需求增長的預測，石油輸出國組織(OPEC)堅持220萬桶/日的相對強勁的增長預測。

　　國際能源署(IEA)將其需求增長預測下調至100萬桶/日以下。供給方面，能源服務公司貝克休斯最新數據顯示，美國活躍石油鉆井平臺數量上周減少四座，降至488座，為2022年1月以來的最低水平。這是衡量未來產量的早期指標。

　　市場還關注加沙停火談判，這可能會減輕對該地區石油供應可能受擾的擔憂。