大田金業：美元美債攜手上漲，黃金反彈無力

　　截止至2024年05月31日亞盤時段，雖然此前黃金一度反彈至2350上方，不過上漲空間卻無法成功延續，可見近期可能還是以震蕩修正的節奏為主，尤其是在美元指數和美債收益率雙雙走高的情況下，黃金受到的壓力明顯加劇，接下來需要關注美國通脹數據的表現，因為這會影響美聯儲的降息政策，如果情況依然不樂觀，那么不排除黃金價格在近期會繼續考驗2300大關。

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　　美債全線走高黃金重新承壓

　　現貨黃金窄幅震蕩，金價下跌近1%，美元走強至兩周高位、美國國債收益率上升至四周高位和美聯儲官員的鷹派發言打擊市場情緒。市場焦點轉向本周稍晚將公布美國通脹數據。

　　美元指數周三上漲0.49%，盤中最高觸105.19，為5月14日以來新高，使得黃金對持有其他貨幣的投資者來說更加昂貴。

　　明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利周二表示，美聯儲應等待通脹取得重大進展后再降息。他還說，如果通脹率未能進一步下降，美聯儲甚至有可能加息。

　　此前，包括理事沃勒在內的其他美聯儲官員也表達了類似看法。

　　據CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月維持利率不變的概率為52.5%，累計降息25個基點和50個基點的概率分別為42.1%、4.9%，加息25個基點的概率為0.6%;美聯儲到11維持利率不變的概率為38.7%，累計降息25個基點、50個基點和75個基點的概率分別44.8%、14.8%、1.3%，加息25個基點的概率為0.4%。

　　交易員們正在關注將于周五公布的美國核心個人支出(PCE)物價指數報告，以獲得更多有關降息時機和規模的線索。PCE是美聯儲青睞的通脹指標。

　　美國國債收益率全線升至四周最高，國債標售再次疲軟，以及美聯儲官員對寬松周期時機的謹慎發言拖累市場情緒。

　　Truist Advisory Services固定收益部董事總經理Chip Hughey表示：“美聯儲政策制定者的一系列發言強化了這樣一種觀念，即美聯儲在向前推進時將會非常謹慎。當決策者表示，在推進降息之前，他們需要看到更充分的通脹放緩證據時，美聯儲會言出必行。”

　　國債收益率在周三又一次疲軟的標售后延續升勢。財政部標售440億美元七年期國債，得標利率為4.65%，高于投標截止時二級市場的收益率，暗示投資者要求溢價才愿購買。

　　衡量需求的標投倍數為2.43，低于上個月的2.48和平均水平2.55。

　　繼周二美國兩年期和五年期國債標售同樣乏善可陳之后，此次七年期國債標售引發了市場對未來國債需求的擔憂。在5月份消費者信心意外改善以及標售結果不佳之后，美國國債收益率周二跳漲。

　　美聯儲降息不明朗油價下跌

　　國際油價震蕩微跌，美原油目前交投于79.13美元/桶附近。油價周三下跌約1%，因擔心美國汽油需求疲軟和經濟數據可能導致美聯儲在更長時間內維持較高利率。

　　旨在應對通脹持于高位的高利率可能會拖累經濟增長，減少對石油的需求。近月布倫特原油合約較次月合約的升水降至1月以來最低。業內將該升水稱為逆價差。

　　對勞動力市場持樂觀態度之際，美國消費者信心在連續三個月惡化后于5月意外好轉，但對通脹的擔憂依然存在，許多家庭預計明年利率將上升。

　　能源咨詢公司Gelber and Associates的分析師在一份報告中說：“(美聯儲)今年降息的希望......繼續被進一步推后。”

　　與此同時，對美國汽油需求的擔憂使汽油期貨RBc1價格維持在最近觸及的兩個月低位附近，將衡量煉油利潤率的汽油裂解價差降至2月以來的最低水平。

　　展望后市，投資者正在等待周五公布的美國4月個人消費支出(PCE)物價指數報告。

　　最新出爐的API原油庫存大減649萬桶，降幅大于市場預期的190萬桶;汽油庫存下降45萬桶;不過，餾分油庫存意外增加204.5萬桶。投資者還需關注晚間將出爐的EIA原油庫存數據，該數據原本是周三出爐，本周因為周一延遲至周四公布。

　　另外，石油輸出國組織(OPEC)及其俄羅斯等盟友在內的OPEC+將在周日召開會議，市場預計會議上將繼續自愿減產約220萬桶/日，投資者需要關注市場預期變化和動態消息。

　　OPEC+成員國正在討論2024年剩余時間的生產政策，該組織還重新開始了關于每個產油國產能的辯論。這些產油能力將成為2025年OPEC+協議下任何產量配額的基礎，這促使一些產油國推高了對其產能的估計。

　　去年11月，OPEC宣布，作為《合作宣言》(OPEC+協議的正式名稱)的一部分，獨立咨詢公司將在今年審查這些國家的產能。