大田金業(yè)：五月非農(nóng)發(fā)揮不佳，金價先漲后跌

　　截止2024年05月06日亞盤，上周比較關鍵的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布結(jié)果顯示美國勞動力市場出現(xiàn)回落，這使得美聯(lián)儲的降息預期有所回升，但時間大概率還是在九月份。這是因為當前的通脹水平還是處于較高的位置，本周要關注的是美聯(lián)儲官員的講話，尤其是在多份數(shù)據(jù)公布之后，市場會從中尋求線索，這對于下個月的利率決議將會產(chǎn)生重要影響。

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　　美國就業(yè)市場出現(xiàn)不利聲音

　　美國4月就業(yè)增長放緩幅度大于預期，薪資增幅也有所降溫。美國勞工部統(tǒng)計局周五公布的就業(yè)報告顯示，上月非農(nóng)就業(yè)崗位增加17.5萬個。3月數(shù)據(jù)向上修正，顯示就業(yè)崗位增加31.5萬個，而不是先前報告的30.3萬個。

　　失業(yè)率從3.8%上升至3.9%，連續(xù)第27個月保持在4%以下。4月工資同比上漲了3.9%，低于3月份的4.1%。3.0%-3.5%的工資同比漲幅被視為符合美聯(lián)儲2%的通脹目標。就業(yè)人數(shù)的放緩可能加劇人們對經(jīng)濟在第二季度迅速失去動力的擔憂。金融市場繼續(xù)預期美聯(lián)儲將在9月份啟動其寬松周期。

　　2月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從27萬人下修至23.6萬人;3月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從30.3萬人上修至31.5萬人。經(jīng)過這些修正后，2月和3月新增就業(yè)人數(shù)合計較修正前增減少2.2萬人。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為91.1%，降息25個基點的概率為8.9%。美聯(lián)儲到8月維持利率不變的概率為70.4%，累計降息25個基點的概率為27.6%，累計降息50個基點的概率為2.0%。

　　互換合約恢復對美聯(lián)儲2024年兩次降息25個基點的預期。交易員將美聯(lián)儲首次降息時間預期從11月提前至9月。

　　由于4月非農(nóng)就業(yè)報告不及預期，美國國債收益率下跌，美元走弱。美國國債收益率在數(shù)據(jù)公布之前就已經(jīng)開始下跌，在數(shù)據(jù)公布后跌勢進一步加深。目前10年期美債收益率為4.469%，2年期國債收益率為4.743%。現(xiàn)貨黃金飆升20美元。

　　弱于預期的數(shù)據(jù)可能會加劇美聯(lián)儲將很快降息的預期。交易員將美聯(lián)儲首次降息時間預期從11月提前至9月。目前預計2024年美聯(lián)儲將兩次降息25個基點，非農(nóng)前預期為一次。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為91.1%，降息25個基點的概率為8.9%。美聯(lián)儲到8月維持利率不變的概率為70.4%，累計降息25個基點的概率為27.6%，累計降息50個基點的概率為2.0%。

　　美國國債收益率在數(shù)據(jù)公布之前就已經(jīng)開始下跌，在數(shù)據(jù)公布后跌勢進一步加深。目前10年期美債收益率為4.469%，2年期國債收益率為4.743%。

　　OPEC+會議可能延遲減產(chǎn)

　　在全球經(jīng)濟的波動與不確定性中，原油市場作為全球能源的晴雨表，其價格波動牽動著每一個經(jīng)濟體的神經(jīng)。深入探討原油市場的當前動態(tài)，分析影響油價的關鍵因素，并展望未來的價格走勢。

　　美聯(lián)儲本周決定維持利率穩(wěn)定，同時暗示高通脹可能會推遲降息。這一決策對原油市場產(chǎn)生了重要影響，因為較高的利率可能會抑制經(jīng)濟增長，減少石油需求。此外，市場對美聯(lián)儲9月份實施首次降息的預期增強，這可能會對未來的油價產(chǎn)生進一步影響。

　　地緣政治風險的增減一直是影響原油價格的重要因素。最近，隨著以色列和哈馬斯考慮暫時停火，地緣政治風險溢價有所消退。然而，OPEC+的動態(tài)仍然是市場關注的焦點。OPEC+的下一次會議定于6月1日，市場預計，如果石油需求不增加，OPEC+可能會延長自愿減產(chǎn)期限。

　　從技術分析角度來看，原油價格的波動受到多種因素的影響。摩根大通分析師Natasha Kaneva預計，歐佩克聯(lián)盟可能會將自愿減產(chǎn)延長至第二季度以后，這一預期可能會對油價形成支撐。同時，CFTC和ICE的數(shù)據(jù)顯示，投機性凈多頭頭寸的變化也反映了市場情緒的波動。

　　沙特阿拉伯及其合作伙伴今年一直使大約200萬桶/日的產(chǎn)量處于停產(chǎn)狀態(tài)，并將于6月1日舉行會議，考慮是否繼續(xù)。由于擔心中東沖突可能擾亂石油供應，上個月原油價格飆升，引發(fā)了有關OPEC+可能恢復產(chǎn)量以平息市場的討論。

　　但據(jù)彭博社調(diào)查，87%的交易員和分析師預測，石油輸出國組織及其盟國將延長限產(chǎn)措施，可能延續(xù)至年底。

　　能源咨詢公司Energy Aspects Ltd的分析師理查德·布朗茲(Richard Bronze)表表示：“在開始增加供應之前，OPEC+將希望看到石油市場持續(xù)緊縮的證據(jù)，因此他們很可能會決定延長。”“討論將在接近會議日期時才會真正開始。”

　　隨著交易員對伊朗和以色列之間的敵意置之不理，以及中國經(jīng)濟增長疲軟和美國、巴西和圭亞那的原油供應充裕，倫敦的原油價格已跌至接近84美元/桶的六周低點。

　　隨著價格回落，對于與頑固通貨膨脹作斗爭的消費者和央行來說，甚至對于正在競選連任的拜登總統(tǒng)來說，汽油價格始終離不開政治議程，這可能會帶來一些緩解。