大田金業(yè)：PCE數(shù)據(jù)公布，金價保持高位震蕩

　　截止至2024年04月29日亞盤時段，上周公布的GDP和PCE數(shù)據(jù)可謂好憂參半，雖然通脹有所緩解但離目標(biāo)水平仍有距離，而GDP數(shù)據(jù)意外表現(xiàn)不佳，不過數(shù)據(jù)顯示出通脹頑固的跡象，因此并沒有幫助黃金價格走高，現(xiàn)階段保持著高位震蕩的節(jié)奏為主。接下來本周將會有非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布，屆時將會繼續(xù)提供關(guān)于后市降息的線索，尤其是現(xiàn)在普遍認為可能九月才降息。

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　　市場繼續(xù)根據(jù)通脹尋求降息線索

　　美國一季度GDP增速不及市場預(yù)期，拖累美元指數(shù)跌至近兩周低位，幫助金價守在布林線中軌關(guān)鍵支撐上方，盡管美國國債收益率在經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出通脹頑固的跡象后有所上升，打擊了美聯(lián)儲將很快降息的希望。

　　美元指數(shù)周四下跌0.23%，收報105.57，盤中最低曾觸及105.46，為4月12日以來新低。此前數(shù)據(jù)顯示美國第一季度經(jīng)濟增長放緩幅度超過預(yù)期，但通脹攀升暗示美聯(lián)儲不會在9月前降息。如果這一趨勢持續(xù)下去，將讓美聯(lián)儲陷入兩難境地。

　　在通脹急升作斗爭的大部分時間里，美聯(lián)儲官員都表示，需要經(jīng)濟增長在一段時間內(nèi)低于趨勢水平才能推動價格壓力回歸目標(biāo)，而第一季度環(huán)比增長1.6%的擴張速度達到了這一標(biāo)準(zhǔn)。此前，經(jīng)濟增速在一段時間內(nèi)都高于1.8%，這是美聯(lián)儲估計的不增加通脹壓力的趨勢水平中值。

　　不過，物價壓力依然具有粘性。周四公布的數(shù)據(jù)還顯示，第一季度個人消費支出(PCE)物價指數(shù)環(huán)比增長年率為3.4%，而美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)為2%。

　　投資者和分析師一開始更關(guān)注高通脹數(shù)據(jù)，而非經(jīng)濟可能終于出現(xiàn)了美聯(lián)儲預(yù)期的降溫跡象。

　　根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，美聯(lián)儲首次降息的概率全面下降，6月降息的幾率現(xiàn)在不到10%，9月降息的幾率降至58%以下，12月第二次降息的幾率低于50%。

　　第一季度GDP環(huán)比增長年率低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期，且較2023年底3.4%的增速明顯放緩。進口和庫存對經(jīng)濟增長造成拖累實際上與2022年初的情況如出一轍，當(dāng)時美國GDP增長在整個上半年都處于下滑狀態(tài)，引發(fā)了經(jīng)濟即將陷入衰退的警告。

　　GDP中的這兩個要素都是不穩(wěn)定的，就庫存而言，一個季度的疲軟往往會推動后期的強勁，企業(yè)會先出售商品，然后再補充庫存。

　　2022年，在人們預(yù)測將陷入衰退后，美國經(jīng)濟有六個季度的增長都高于趨勢水平。美聯(lián)儲現(xiàn)在必須從其他方面--比如就業(yè)數(shù)據(jù)和即將公布的月度通脹數(shù)據(jù)--來判斷經(jīng)濟是否真的趨弱，以及物價壓力在過去幾個月增速快于預(yù)期后，是否能重新開始緩解。

　　以色列再次提升中東局勢憂慮

　　美原油窄幅震蕩，油價收高因以色列加強了對加沙拉法的空襲，市場擔(dān)心中東地區(qū)的供應(yīng)會受擾，而且美國財政部長耶倫稱美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好。耶倫表示，美國經(jīng)濟增長可能比弱于預(yù)期的季度數(shù)據(jù)所顯示的要強勁。

　　美國商務(wù)部周四公布，第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率初值為增長1.6%，為2022年第二季度以來的最慢增速，低于分析師預(yù)估的2.4%。第一季核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)飆升3.7%，這是該指數(shù)近一年來的最大漲幅。

　　耶倫發(fā)言前，油價曾因數(shù)據(jù)顯示第一季度經(jīng)濟增長放緩程度超過預(yù)期而承壓。通脹加速暗示美聯(lián)儲不會在9月前降息。

　　耶倫表示，第一季度經(jīng)濟增速可能被上修，通脹也將放緩至更正常的水平，之前公布的數(shù)據(jù)顯示，一系列“特殊”因素導(dǎo)致美國經(jīng)濟創(chuàng)下近兩年來最弱表現(xiàn)。

　　“我最關(guān)注的是消費支出和投資支出的強勁表現(xiàn)，”耶倫說?！斑@兩個最終需求要素與去年的增長率相一致。

　　因此，這是美國經(jīng)濟的潛在實力，顯示出持續(xù)強勁的力道和經(jīng)濟火力全開?？傮w數(shù)字略有偏差，但原因有些特殊，并沒有真正反映出潛在實力。”

　　事實上，一些民間經(jīng)濟學(xué)家表示，GDP數(shù)據(jù)很可能夸大了美國經(jīng)濟的疲軟程度。近兩年來美國經(jīng)濟增速一直高于大多數(shù)人認為的趨勢增長率，盡管美聯(lián)儲在近兩年時間里激進加息以抑制通脹。

　　GDP報告還證實了此前的證據(jù)，即今年前三個月降低通脹方面的進展受阻。不過，耶倫表示，她并不認為這表明經(jīng)濟的其他領(lǐng)域--尤其是就業(yè)市場--需要走弱才能使通脹率回到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　美國能源信息署(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日當(dāng)周，美國汽油庫存降幅小于預(yù)期，餾分油庫存意外上升。這引發(fā)了對燃料油需求的擔(dān)憂。

　　EIA報告還顯示，隨著出口猛增，上周美國原油庫存出人意料地大幅下降。

　　以色列隔夜加強了對拉法的空襲，此前該國表示將從加沙南部城市疏散平民，并發(fā)動全面攻擊，盡管其盟友警告這可能造成大規(guī)模傷亡。