大田環球：黃金陷入震蕩，市場期待清晰線索

　　截止至2024年01月24日亞盤時段，本周到目前為止的黃金價格還是保持著偏震蕩的節奏為主，雖然上周尾一度有所反彈，但很快又回歸到承壓的跡象，由于市場方面的線索較為欠缺，所以多空也陷入到了拉鋸戰當中，不過本周還有GDP以及通脹數據的公布，屆時或許會帶動黃金方面有所波動，此外月底的美聯儲利率決議即將來臨，降息的時間點馬上就會變得更加清晰。

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　　多空拉鋸戰等待下周美聯儲

　　現貨黃金短線持續回落，目前交投在2028美元/盎司附近，日內漲幅縮小至6美元左右。此前一度接近2038美元/盎司。

　　黃金價格周二重新獲得上行牽引力，在美元溫和走軟的背景下，地緣政治緊張局勢令避險黃金受益。

　　不過美聯儲更激進地放松政策的可能性降低，這將限制金價漲勢。市場目前預計，美聯儲3月份降息的可能性不到50%，低于一周前的80%。

　　近期公布的美國宏觀經濟數據顯示，美國經濟仍具有彈性，以及幾位美聯儲官員最近發表鷹派言論，導致市場預期轉變。

　　投資者正在等待周三將公布的美國PMI初值報告，以獲取更多利率線索，此外，周四將公布第四季GDP初值，周五則發布個人消費支出數據。

　　美元指數下跌0.27%至103.1，雖遠離上周觸及的一個多月高點103.69，但交易員降低了對美聯儲3月降息的預期。這支撐了美國國債收益率，兩年期國債收益率收盤于4.398%，基準10年期國債收益率亦收于4%以上，目前交投于4.225%。美元下跌使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者更具吸引力。

　　渣打銀行G10外匯研究主管Steve Englander表示，美聯儲大幅降息將對美元產生負面影響，即使是適度寬松政策也可能導致美元下跌。若經濟活動和通脹低于預期，美聯儲可能采取行動，美元可能下跌。

　　然而，軟著陸的共識意味著美聯儲將降息。2021年底和2022年美元全面走強的情況不太可能重現，因為美聯儲在應對通脹方面采取強硬立場。

　　美聯儲官員上周表示，在做出降息判斷前，美聯儲已做好準備，降息基準位于第三季度。交易員預計今年將有5次降息，低于兩周前的6次。根據LSEG的利率概率應用IRPR，首次降息預計在3月，現預計在5月，概率為87%。

　　KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示，在美聯儲首次降息線索出現前，金價持續震蕩。較低的利率降低了持有黃金的機會成本。若各國央行持續反對降息將盡早實施的普遍觀點，這可能從收益率角度對金價構成壓力。

　　日本央行維持超低利率不變，符合市場預期。歐洲央行(ECB)將于周四召開會議，預計保持貨幣政策穩定。

　　中東局勢推升運費利好原油

　　消息人士稱，中東持續的地緣緊張局勢可能會升級，使該地區的商業航運網絡面臨更大的風險，并可能進一步推高運費。

　　市場人士表示，地緣政治緊張加劇可能導致更多船只避開紅海航線，這將延長航行時間，收緊船只供應，并提高額外的風險溢價和運費。

　　海運消息人士稱，LR2型油輪可運載9萬噸成品油，目前通過好望角在波斯灣-歐洲航線上航行的費用高達100萬美元，而之前更常見的運輸方式是通過蘇伊士運河。

　　一家全球大宗商品貿易公司高管表示，LR2型油輪比蘇伊士型油輪要小得多，為期七天的運輸費用超過50萬美元。

　　這位高管說，由于這艘船必須在同一航線上壓艙，如果它在紅海再次裝載貨物，實際的AWRP將是這個數字的兩倍。

　　普氏能源資訊(Platts)數據顯示，在過去四個交易日里，波斯灣至英國航線的LR2型油輪價格上漲了25%以上，1月22日以蘇伊士航線為基準達到565萬美元。這意味著他們必須為經過好望角的航行支付近640萬至665萬美元。

　　一名油輪經紀人說，1月17日，一艘蘇伊士型油輪在從杰伊漢到南亞的紅海航行中，支付了15萬美元的AWRP，比一周前的3.3萬美元增加了四倍多。在這種情況下，AWRP是在船東的賬戶上，并被考慮在運費本身中，但在大多數情況下，它比這個數額要高得多，由租船人單獨支付，經紀人說。

　　貨運市場參與者表示，就在10多天前，Bimco & Intertanko的建議產生了一個重大影響，現在許多油輪實際上都在使用開普敦向歐洲運送貨物。早些時候，租船合同中就有使用好望角航線的選項，但很少使用。

　　自上周紅海地區地緣緊張局勢升級以來，數十艘油輪已經改道開普港。

　　一家大型油輪公司的一位高管表示:“一些固定裝置現在只根據好望角的選擇來建造，根本沒有蘇伊士的選擇。”

　　航運消息人士稱，由于紅海地區地緣局勢緊張，以及蘇伊士運河從1月1日起提高了過境費，蘇伊士運河正在失去業務，雖然蘇伊士運河提供了折扣，但由于涉及安全風險，只有少數人愿意接受。