大田環(huán)球：美元反彈壓制金價，降息預期成關鍵

　　截止至2024年01月11日亞盤時段，雖然通脹顯示目前正在健康回落過程當中，但由于離目標水平還有距離的情況下，市場還是傾向于謹慎對待，以觀察本月稍后的美聯(lián)儲利率決議態(tài)度。如果三月份能夠確認降息的話，那么自然就會有利于黃金價格重新走高，但實際上現(xiàn)在的位置也不算低，短期即使出現(xiàn)了回落，不過空間也非常有限，所以多方現(xiàn)階段還是備受看好。

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　　美元指數(shù)走強令黃金上漲受限

　　盡管美國債券收益率下降，但受美元走強壓制，金價仍保持在 2030 美元/盎司附近震蕩。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示小企業(yè)信心改善和貿(mào)易逆差縮小，影響了黃金動態(tài)。投資者等待美國CPI數(shù)據(jù)以尋求進一步的方向，金價走勢可能會受到通脹預期的影響。

　　在避險情緒和美元全面走強的背景下，周二北美時段黃金價格繼續(xù)上漲 0.15% 以上。美國國債收益率已經(jīng)回吐了之前的漲幅，這對黃金來說是一個順風車，因為黃金具有反向相關性，尤其是與10 年期基準債券收益率。

　　MKS PAMP金屬策略師Nicky Shiels表示，預計金價將在2024年創(chuàng)下歷史新高，唯一剩下的問題是，隨著世界面臨重大挑戰(zhàn)，金價將上漲到多高。

　　Shiels在周一發(fā)布的2024年展望中表示，她的基本預測是今年金價將在1900美元/盎司至2200美元/盎司之間波動，上半年金價將創(chuàng)下歷史新高。她表示，隨著美聯(lián)儲準備在三月份降息，她預計金價將會上漲，這符合不斷增長的市場預期。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲2月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為95.3%，降息25個基點的概率為4.7%。到3月維持利率不變的概率為34.3%，累計降息25個基點的概率為62.7%，累計降息50個基點的概率為3.0%。

　　美國商務部周二宣布，美國貿(mào)易逆差收窄，11月份貿(mào)易余額為-632億美元，低于預期的-650億美元和10月份的-645億美元，這推高了黃金價格。

　　德國商業(yè)銀行的策略師認為目前金價走弱。他們表示，“12月創(chuàng)造的就業(yè)機會多于預期。然而，前幾個月的數(shù)據(jù)被向下修正。盡管如此，沒有證據(jù)表明美國勞動力市場明顯疲軟。

　　相反，這些數(shù)據(jù)可能會鼓舞那些繼續(xù)預期美國經(jīng)濟軟著陸的人，從而導致美聯(lián)儲較晚降息，這解釋了為什么金價現(xiàn)在走低。

　　盡管我們遠沒有那么樂觀——我們的經(jīng)濟學家仍然相信美國仍將陷入衰退——但強勁的勞動力市場支持了我們的觀點，即美聯(lián)儲可能要到五月才會首次降息，而不是更早。不少市場人士預計。在此背景下，我們認為短期內金價小幅走弱是合理的?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟仍有下行風險

　　由于10年期美國國債收益率仍高于4%，股市在科技股引領的反彈一天后難以獲得牽引力。與此同時，油價攀升。

　　大宗商品和金融股領跌標準普爾500指數(shù)。大型股的表現(xiàn)好壞參半，英偉達上漲，特斯拉下跌。

　　匯豐控股公司的Max Kettner表示，美國降息的激進定價與減少此類寬松風險需求的彈性經(jīng)濟基本面之間的不匹配日益嚴重，正在為全球市場創(chuàng)造一個“反向金發(fā)姑娘”情景。寬松押注的回落可能會引發(fā)風險資產(chǎn)的拋售，并在未來幾個月導致美元進一步上漲。

　　Miller Tabak + Co分析師Matt Maley表示：“我們目前很可能看到市場上的一個‘虛假突破’(head fake)。我們還不知道上周的下跌是否是那個‘虛假突破’，或者是昨天的反彈。幸運的是，戰(zhàn)線已經(jīng)劃定得很清晰，一旦兩條線中的一條被有意義地突破，我們就會知道哪種情況是‘虛假突破’?！?/p>

　　Australia & New Zealand Banking Group經(jīng)濟學家Susan Kilsby表示：“市場開始預期美國可能還需要一段時間才會降息。美聯(lián)儲貨幣委員會成員的指導傾向于支持下半年降息。”

　　外匯市場中，隨著交易日即將結束，美元是主要貨幣中表現(xiàn)最強勁的。瑞郎是最弱的。大多數(shù)貨幣對，如歐元、日元、新西蘭元、英鎊和加元，當天收盤時漲跌互現(xiàn)，變化不大。澳大利亞股市低開，而香港股市下跌，日本股市上漲。

　　世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》報告指出，全球經(jīng)濟在2024年有望實現(xiàn)“軟著陸”。報告顯示，全球經(jīng)濟增長將連續(xù)第3年放緩，但將避免陷入衰退，2024年的增速預計將從去年估計的2.6%降至2.4%。預計到2025年，增速將回升至2.7%。

　　2024年經(jīng)濟放緩的預測與全球貿(mào)易疲軟以及各國央行采取行動降低通脹引起的高利率效應有關，世界銀行指出。許多國家，包括美聯(lián)儲，預計今年將降息。

　　然而，世界銀行指出，全球經(jīng)濟仍然存在增長的下行風險，包括最近中東沖突的升級、商品價格可能出現(xiàn)飆升推高通貨膨脹、高債務和高借款成本可能導致的金融壓力、貿(mào)易分裂、氣候相關的災害，以及亞洲大國增長低于預期。