大田環球：非農好于預期，但金價失守2000

　　截止2023年12月12日亞盤，備受市場矚目的非農數據在上周五公布出爐，結果顯示好于市場預期，這使得金價短期出現大幅下行，盡管隨后有所回升，但最終在周線收官之際還是失守了2000大關，目前多空節奏明顯更替，從技術面走勢來看，不排除還有往下修正的空間，接下來要等待馬上要召開的美聯儲利率決議。

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　　非農數據好于預期但難改變政策預期

　　美國勞工部公布的美國11月份非農就業報告表現強勁，幫助美元短線拉升逾40點，一度刷新11月20日以來高點至104.29，收復了周四的全部跌幅。

　　具體數據顯示，美國11月新增就業人數19.9萬人，前值為15萬人，失業率意外下降至3.7%，前值為3.9%，薪資增速環比增加0.4%，前值為0.2%，均強于市場預期，薪資增速同比上漲4%，前值為4.1%，基本符合市場預期。

　　數據公布前，經濟分析師原本預計：美國11月新增約18萬個就業崗位，接近疫情前的平均水平，失業率維持在3.9%不變，薪資增長年率為4%。

　　政府數據顯示，美國汽車工人聯盟(UAW)約 2.53萬名成員于10月31日結束了針對底特律“三大”汽車制造商的罷工，該罷工導致當月制造業就業人數下降。

　　至少5千名UAW成員仍在罷工，其中大多數來自麥克貨車(Mack Trucks)。 美國演員工會和廣播電視藝人聯合工會(SAG-AFTRA)的1.6萬名成員重返工作崗位，薪資也得到提振。

　　數據公布后，美聯儲12月維持利率不變的概率略有上升。據CME“美聯儲觀察”：美聯儲12月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為98.2%(數據公布前為97.7%)，加息25個基點的概率為1.8%(數據公布前為2.3%)。

　　到明年2月維持利率不變的概率為92.2%(數據公布前為85.9%)，累計降息25個基點的概率為6.1%，累計加息25個基點的概率為1.7%。

　　分析師Katia Dmitrieva稱，勞動力參與率和平均每周工作時間也有所上升，這通常是需求走強的跡象。平均時薪環比上升。這只是過去11個月里第四次上漲。

　　美國勞工統計局指出，制造業的就業也有所增加，反映出工人從罷工中回歸;零售業的就業率下降。

　　加拿大帝國商業銀行資本市場經濟學家Ali Jaffery表示，“今天的報告肯定會引起FOMC的一些關注，并提醒人們勞動力市場仍然緊張。盡管通脹持續性不再是一個挑戰，但美聯儲將繼續保持耐心。”

　　美聯儲本周決議態度定明年降息節奏

　　隨著最近勞動者生產率的躍升和每位員工平均工作時間的減少，今年第三季單位產出的勞動力成本實際上有所下降，抑制了工資增長，因此企業以給雇員漲薪為理由而提高價格，似乎不太具有說服力。

　　美聯儲主席鮑威爾上周在史貝爾曼學院發表講話時指出，雖然一直以來推動消費者需求的疫情時期儲蓄可能即將耗盡，但工資上漲已經給予了彌補。

　　鮑威爾說，“只要失業率保持在低水平...并且工資漲幅高于通脹，支出就沒有理由不繼續保持增長。”

　　美聯儲的希望是，需求放緩的程度足以讓通脹繼續回落，但又不會讓經濟完全崩潰而陷入衰退。

　　薪資增長放緩、生產率強勁以及其他數據顯示勞動力市場進一步接近疫情前的情況，這些將支持美聯儲目前對于經濟走向正常的展望。

　　Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok最近估計，工資增長具有“粘性”，保持在4%至5%之間，足以讓美聯儲官員得出結論：“需要更高的失業率才能將工資通脹率壓低至與聯儲的2%通脹目標一致的水平。”

　　未來一周可能主導投資者和交易員想法的主題將是美國11月CPI數據美聯儲利率決議。

　　對市場來說，沒有比美聯儲更重要的因素了。市場在押注美聯儲何時降息。美聯儲將在當地時間下周三發表2023年內的最后一次政策聲明，屆時可能引起市場波動。

　　盡管11月非農數據強勁，但維持利率在5.25%至5.5%不變似乎已成定局，投資者高度關注美聯儲主席鮑威爾的言論。他的發言可能會表明美聯儲何時考慮降息。

　　關于美聯儲準備在2024年初開始降息的預測，助長了股票和債券的大幅反彈，推動標普500指數創下2023年收盤新高，并將10年期美國公債收益率拉回到更接近4%的水平。