大田環球：本周迎關鍵數據，黃金或劍指新高

　　截止至2023年12月04日亞盤時段，雖然今年的最后一次利率決議尚未公布，目前也還有一段時間，但是市場已經基本認為加息的可能性幾乎沒有，只是在權衡明年降息的時間點以及次數，這也是決定明年黃金價格能大漲多少空間的關鍵所在，不過現在的金價表現仍然非常出色，離歷史新高其實也并不遙遠，如果本周的非農數據再次不佳，那么極有可能就會嘗試沖擊。

　　香港十年金企大田環球 零滑點低點差：https://www.202.hk/zhuanti/cpc_v1.html?c=812

　　黃金勢不可擋回調空間有限

　　美國股市尾盤反彈，11月份三大股指大獲全勝，部分原因是市場猜測美聯儲將結束激進的加息行動。

　　在本月飆升3萬億美元之后，標準普爾500指數目前距離歷史高點僅差5%。根據彭博社匯編的數據，11月份美國股市基準上漲超過8%，這也是該指數自2022年7月以來的最大月度漲幅。國債在歷史性上漲后失去動力。美元收高，錄得一年來最糟糕的一個月。

　　最近幾周，美國消費者支出、通脹和勞動力市場均降溫進一步證明經濟增長正在逐漸放緩。核心個人消費支出價格指數(美聯儲首選的潛在通脹指標)符合經濟學家的預期。

　　交易者也繼續密切關注美國官員的最新言論。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯重申基準貸款利率已達到或接近峰值，并表示政策“相當嚴格”。舊金山聯儲主席瑪麗·戴利表示，利率處于控制通脹的“非常好的位置”，盡管她沒有考慮降息，而且現在說加息是否結束還為時過早。

　　盈透證券分析師Jose Torres認為，如果鮑威爾發表更多鴿派言論，疲軟的經濟數據可能會讓市場上漲。然而，最近的進展僅提供了一個中等程度的樂觀窗口，因為鮑威爾已經強調，美聯儲希望在央行開始大幅降息之前看到通脹長期放緩的證據。

　　“如果他維持鷹派立場，否定明年初降息的希望，那么今天的數據可能只是類似于2月份的一天出奇的暖和，給人一種春天來臨的錯覺，但實際上可能只是短暫的好天氣，冬季寒冷的日子還未過去。同樣，如果鮑威爾維持鷹派立場，明年初可能降息的悲觀情緒可能會引發市場波動。”

　　全球范圍內，剛結束的黑色星期五(Black Friday)在線銷售額首次突破700億美元大關。在線銷售和航空旅行受益于消費熱潮，但美國房地產行業卻出現了惡化。自加息以來，美國現房銷售大幅下滑，經濟活動已達到即使在2008年次貸危機最嚴重時期也未見的臨界水平。

　　黃金價格周五早盤開始加速上漲。隨著交易員權衡美聯儲鴿派押注，美元迎來新的賣盤。美聯儲理事沃勒表示，他對當前利率具有足夠限制性感到越來越有信心，甚至暗示若通脹繼續下滑，接近美聯儲設立的2%目標，有可能在未來幾個月降息。

　　減產協議達成原油小幅回升

　　OPEC+成員國達成減產協議，但未達市場預期，導致周四(11月30日)油價下跌逾2%。周四盤中早些時候，國際油價一度上漲逾2%，美原油甚至逼近80關口。

　　沙特阿拉伯、俄羅斯和OPEC+的其他成員國同意在2024年第一季度自愿減產近200萬桶/日。然而，130萬桶/日的減產是沙特阿拉伯和俄羅斯已經實施的自愿限產措施的延伸。新的額外減產幅度高達200萬桶/日正在討論中。

　　沙特阿拉伯、俄羅斯、科威特、哈薩克斯坦和阿爾及利亞等產油國表示，如果市場條件允許，第一季度后將逐步解除減產。美國能源情報署表示，美國原油產量持續增長，9月份增長1.7%，達到月度創紀錄的1324萬桶/日。油價下跌部分原因是減產是自愿的，而且投資者預計進一步減產可能更嚴重。

　　FGE 的詹姆斯·戴維斯 (James Davis) 表示：“從我們迄今為止所看到的情況來看，與 2023 年第四季度的計劃水平相比，這看起來像是每天減少約 600-700,000 桶 (bpd)。”“與第四季度相比，最多可能實際減產約50萬桶/日。這可能足以保持第一季度的市場平衡，但也將接近。”

　　摩根大通分析師克里斯蒂安·馬利克(Christian Malek)表示，市場對降價的全部功效表示懷疑。他認為，制定新的減產框架反映了成員國之間的信任和凝聚力。OPEC+關注產量下降、油價下跌、對2024年經濟增長的擔憂以及全球需求增長放緩。

　　OPEC+還邀請巴西成為該組織成員。由于OPEC+減產協議未引起關注，油價走低，排除沙特和俄羅斯的減產，計劃自愿減產約68.4萬桶/日，低于預期的100萬桶。OPEC+還邀請排名前十的產油國巴西成為該組織的成員。該國能源部長表示希望在一月份加入。

　　盡管通脹持續放緩，美元反彈仍限制油價。美國周四公布的經濟數據顯示10月份通脹繼續放緩。

　　10月份個人消費支出價格指數(首選通脹指標)放緩至 0%，而預期為上升 0.1%，上月為 0.4%，年化數字為 3.4%，低于上月的 3.7%月。由于石油以美元計價，美元走強使得該商品對外國買家的吸引力下降。

　　與此同時，美國能源情報署的悲觀報告也繼續打壓市場情緒，截至 11月24日當周，美國原油庫存意外增加 160 萬桶，超出了小幅減少的預期。