大田環球：本周將迎通脹數據，金價暫震蕩回落

　　截止至2023年11月14日亞盤時段，在上周出現大幅回落過后，目前金價短期空頭重新占優，尤其是失守1950關鍵性支撐后，不排除還會進一步往1900大關靠近，因為現階段市場避險情緒已經有所降溫，接下來會把焦點轉移至美國的經濟數據以及美聯儲的貨幣政策身上，所以本周馬上要公布的通脹數據十分重要，這無疑會奠定美聯儲到底是否還會再加息一次。

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　　美聯儲何時降息是明年關鍵

　　隨著通脹逐步降溫，對美聯儲降息的預測成為推動市場的強勁利率。對于美聯儲降息預期，高盛與摩根士丹利觀點分歧。

　　摩根士丹利的經濟學家預計，隨著通脹降溫，美聯儲將在未來兩年大幅降息，而高盛集團的分析師則預計降息幅度會更小，開始降息的時間也會更晚。

　　以美國首席經濟學家Ellen Zentner為首的摩根士丹利研究人員在周日(11月12日)發布的2024年展望報告中表示，美聯儲將在2024年6月開始降息，然后在9月再次降息，從第四季度開始的每次會議上都將降息，每次降息25個基點。他們說，這將使政策利率到2025年底降至2.375%。

　　與此同時，高盛預計，2024年第四季度美聯儲將首次降息25個基點，隨后每季度降息一次，直至2026年中期——總共降息175個基點，目標利率區間定在3.5%-3.75%。這是經濟學家David Mericle周日發表的2024年展望的部分內容。

　　高盛的預測更接近央行的預測。根據政策制定者的預估中值，美聯儲9月份的預測顯示，明年將兩次降息25個基點，到2025年底的政策利率將保持在3.9%。美聯儲理事和地區銀行行長將在下個月的會議上更新他們的預測。

　　摩根士丹利的團隊認為，經濟走弱雖然不會導致衰退，但有必要采取更大規模的寬松措施。他們預計失業率將在2025年達到4.3%的峰值，而美聯儲的估計為4.1%。

　　“長時間的高利率會造成持續拖累，不僅抵消財政刺激，還使經濟增長從24年第三季度開始持續低于潛在水平，”Zentner的小組在他們的報告中說，“我們仍然認為，美聯儲將實現軟著陸，但經濟增長放緩將使衰退擔憂繼續存在。”

　　摩根士丹利表示，盡管招聘將放緩，但由于雇主留住員工，美國應能避免經濟下滑。他們說，這將影響可支配收入，從而影響支出。

　　該團隊還預計，央行將于明年9月開始逐步退出量化緊縮政策，直到2025年初結束。他們預計美聯儲將每月削減100億美元的美債上限，并繼續將抵押貸款再投資于美國公債。

　　高盛預計，由于均衡利率上升，美聯儲將維持相對較高的利率，因為“金融危機后的逆風已經過去”，預算赤字可能會持續擴大，并提振需求。

　　原油上周尾反彈但周線仍收跌

　　國際原油期貨結算價漲近2%，本周累跌超4%。周五原油隨股市上漲，但仍創下連續第三周下跌，因對全球需求的擔憂加劇，以及巴以沖突的風險溢價消退。

　　同時，伊拉克在兩周后的會議前表示支持 OPEC+ 的石油減產，并且一些投機者在周末不確定性之前回補了大量空頭頭寸。

　　WTI在周五大部分時間穩步攀升，收于77美元/桶上方，漲幅為1.9%。對需求減弱和供應增加的擔憂正推動油價的長期下行趨勢。盡管如此，價格還是以每周 4% 的跌幅收場，這是連續第三周下跌。

　　布倫特原油和西德克薩斯中質原油自 5 月份以來首次連續第三周下跌，盡管這兩個基準指數均已退出技術超賣區域。

　　Price Futures Group 分析師Phil Flynn表示：“這是一場完美的技術風暴。本周我們的空頭頭寸幾乎創歷史新高，現在我們看到一些空頭回補進入周末。”

　　Flynn指出，除了伊拉克的言論外，沙特阿拉伯和俄羅斯本周也確認將繼續削減石油產量直至年底。

　　在原油供應方面，能源服務公司貝克休斯表示，在美國，能源公司連??續第二周將運營的石油鉆井平臺數量削減至 2022 年 1 月以來的最低水平。鉆機數量指向未來的產量。

　　德國商業銀行(ETR： CBKG)分析師表示，“對需求的擔憂已經取代了對中東沖突導致的生產中斷的擔憂。”

　　OPEC+、石油輸出國組織及其包括俄羅斯在內的盟友將于 11 月 26 日舉行會議。伊拉克石油部表示，巴格達致力于遵守歐佩克+確定產量水平的協議。

　　加拿大皇家銀行 (TSX: RY) 資本市場分析師 Helima Croft 表示，鑒于市場對多國需求和更廣泛宏觀前景的新擔憂，沙特阿拉伯將減產期限延長至2024年第一季度的可能性肯定在增加。

　　凱投宏觀分析師表示，如果油價繼續下跌，OPEC+可能會進一步削減供應。該研究公司在報告中表示：“我們堅持對今年和明年布倫特原油價格收于每桶 85 美元左右的預測。”