美儲將如何決斷？黃金有望沖擊千八！0手續費

　　摘要：日內美聯儲主席鮑威爾將在杰克遜霍爾會議上發表講話，在通脹憂慮持續升溫、疫情蔓延之際，美聯儲會否及如何采取行動？黃金仍有望沖擊1800美元關口，技術部署該如何進行？

　　盡管周四（8月26日）美國圣路易斯聯儲銀行行長布拉德以及達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭均發表鷹派言論，但在日內美聯儲主席鮑威爾即將就經濟前景發表講話之際，市場情緒偏向謹慎。隔夜美聯儲官員講話主要釋放兩點信號，一為美聯儲應盡快開始縮減購債規模，二為通貨膨脹比預期的要高。

　　值得留意的是，10年期美債收益率自8月初以來累計反彈逾20%，目前維持于1.346%附近整理。美債收益率的上漲凸顯了市場對于美聯儲貨幣政策轉向、通脹壓力的擔憂，而通脹的持續上行預計將令美聯儲以更快速度收緊政策。

　　據美聯儲的最新預測顯示，今年的通脹率為3.4%，然后在2022年和2023年回落至略高于2%的水平。毫無疑問，目前通脹的上升主要因勞動力短缺和供應鏈限制，勞動力成本上漲令美國6月份的職位空缺達到了1010萬的歷史新高，盡管美聯儲的雙重目標中包括勞動力充分就業，但由于貨幣政策在解決勞動力供應短缺和企業招聘困難方面的能力有限，因此預計美聯儲在此次會議上將為市場帶來更多有關taper的細節舉措。這或令美元指數短期沖高，同時令大宗商品黃金承壓。

　　不過，這種情況并不意味大宗商品近期以來的升勢將完全逆轉，由于美聯儲目前強調降低債券購買規模和提高利率是兩個獨立討論的事件——即縮減購債規模不會導致加息。同時疫情的沖擊令美國經濟受到沖擊，美國經濟主要由消費驅動，近期經濟數據暗示美國經濟復蘇遇阻，這或令美聯儲在縮債的速度上較市場預期更緩慢，而一旦美聯儲在購債速度上并未令市場感到滿意，預計大宗商品后市將有望進一步走強。

　　黃金技術分析：仍有機會挑戰1830美元水平阻力

　　小時圖顯示，黃金在企穩1780美元后持續反彈，暗示自8月8日低位1680美元開啟的反彈或仍未完結，考慮到關鍵阻力位于1830美元水平，預計黃金短期仍有望進一步反彈挑戰1830美元。不過，中期來看黃金仍存進一步下行整理的需求，因而若后市反彈受阻1830美元，需警惕黃金大幅回落可能。

　　原油技術分析：反彈有望持續，關注9月1日潛在走勢節點

　　小時圖顯示，原油目前仍處于小時圖以上更大級別的反彈走勢當中，盡管原油如期于68.50美元受阻回調，但仍不能排除后市進一步反彈挑戰69.50美元附近阻力可能。

　　由于油價近期的強勢表現或暗示反彈結束仍需更多時間等待，下周一（8月30日）是潛在的走勢轉折點，屆時可重點關注油價于69.50美元附近得失。若最終原油未能有效突破，需警惕進一步回落考驗65.0美元下方可能。

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