美債收益率領市場走勢，黃金看漲前景已生變？

　　摘要：

　　黃金價格走勢對美元和美債收益率保持著高度的敏感；未能重返去年8月-11月的下行趨勢暗示多頭還未重新掌勢，金價持續下行的話則需對重新調整黃金看漲的前景。

　　黃金技術分析：在掙扎中重獲新生？

　　新的一年黃金價格走勢看似雜亂無章，經歷了艱難的開局。波動性既沒有爆發也沒有崩盤，這使得黃金的價格非常容易受到其他資產、政治局勢、財政刺激前景和貨幣政策交替出現的相關新聞的影響。目前而言黃金價格走勢缺乏明顯的趨勢，雖然“BlueWave”作為重要的長期看漲因素，但短期的走勢似乎就沒有那么明朗了。

　　美元、美債收益率引領市場走勢

　　隨著名義債券收益率上升而通脹預期停滯不前，美國實際收益率上升，削弱了無息資產黃金的吸引力。雖然在低利率環境下長期的財政刺激理論上應該會令黃金受益（類似于2009年-2011年期間），但倘若接下來幾周美國債券收益率漲勢持續，那么黃金價格可能面臨艱難的考驗。

　　黃金價日線圖：

　　喚金曾指出，我們可能目睹了黃金價格向上突破失敗的行情。未能成功上破2020年8月-11月的下行趨勢警示多頭還未重新拿回市場的掌控權。的確，倘若黃金價格持穩當前的水平，那么日圖框架上黃金可能已經構筑了黃昏之星形態。

　　黃金價格再度聚焦熟悉的支撐區間，即2015年低點/2020年高點的23.6%斐波回撤水平1832.48和2020年低點/高點的38.2%斐波回撤水平1836.97。未能持穩這一區間則可能為重探年度低點1802.96敞開大門。

　　黃金價周線圖：

　　喚金此前提及，倘若升破2020年8月-11月高點構筑的下行趨勢以及2020年高點/低點的38.2%斐波回撤水平則暗示進一步漲勢已經開啟，更進一步升破1965.57則意味著周線錄得一系列更低的高點和低點的勢頭已經結束。看漲突破一直未能得以實現，2021年首個交易周黃金就錄得了看跌吞噬形態，標記著周線價格走勢的重要反轉。

　　技術上而言，進一步下跌則意味著需要重新調整對黃金價格走勢前景的看法。

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