收益率上行令黃金價格承壓，多頭撐不住了？

　　摘要：黃金價格自上周的拋售后略微走高，黃金波動率很大程度上受到近期實際收益率震蕩的影響；長期趨勢支撐似乎為金價提供了部分支持。

　　黃金價格走勢自上周迅速拋售后開始趨于穩定。金價自年度高點1963美元下挫近7%，令其突破1900美元的走勢失效。美國國債收益率飆升、美元走勢強勁，成為近期黃金價格波動的主要驅動因素。

　　然而，在美國當選總統拜登“大規模”刺激計劃預期的背景下，未來通脹預期似乎將加速上行，這有望助實際收益率繼續回落。更不必說，美聯儲主席鮑威爾重申了其超級寬松的政策立場，再加上本周早些時候長期國債的拍賣需求出現強勁增長，表明美國國債收益率將面臨更為廣泛的潛在逆風風險。

　　美國國債收益率迅速增長的走勢未能得到延伸，而通脹預期持續上升可能強化了更為廣泛的黃金看漲主題；這是考慮到黃金價格與實際收益率之間通常具有強烈的反向變動關系。也就是說，實際收益率再度走高可能令黃金價格走勢承壓。

　　黃金周線圖：

　　從黃金價格周線圖中可知，近期金價在2020年3月和11月震蕩低點連接而成的長期看漲趨勢線上方出現拋售。金價目前交投在1780-1960美元的區域內部，該區域大致上位于布林通道的中軌線以及去年交易區間的23.6%斐波回撤水平附近。盡管布林帶下軌線可能幫助緩解金價的潛在拋售壓力，但如果金價跌破這一技術阻力的下邊界，則可能引發更深的回調走勢，下行目標位于1700美元的關口。反之，若金價突破2020年11月震蕩高點，則可能刺激多頭入場、助金價再度回歸歷史高位。

　　原油技術分析：警惕后市波動進一步加大，關注55.0-58.27美元區域阻力！

　　4小時圖顯示，原油目前仍位于55.0美元下方整固，考慮到目前油價表現仍然強勢，預計仍有望進一步挑戰55.0美元上方阻力，尤其需關注上方58.27美元缺口水平。此外，預計油價后市波動將進一步加大，投資者需警惕油價在后續大幅上漲過程中出現沖高回落的可能性。下方可重點關注51.30美元水平支持，若油價能有效企穩該水平上方，則中期升勢有望延續。

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