技術面和基本面“分道揚鑣”！金價后市怎么走

　　摘要：美元刷新2018年5月以來新低，實際利率也再次跌向歷史新低，這兩大因素表明基本面依然有利于黃金價格上漲。但是，目前技術面偏向悲觀，后續可能仍有下跌空間，短期關注反彈能否突破1800關口的阻力。

　　黃金基本分析：美元和實際利率的走勢都利好金價

　　美元的下跌走勢可能難有喘息機會，因為無論是現實政策還是政策預期都極度寬松。數據顯示，美聯儲資產負債表在至19日當周繼續刷新記錄至7.24萬億美元，即使上周縮減了266億美元仍有7.22萬億美元。美聯儲資產負債表的變化表明，即使疫苗帶來了美國經濟更早恢復正常的希望，但是美聯儲繼續釋放美元流動性的立場沒有任何改變。

　　另外，美國下屆政府打算任用前鴿派美聯儲主席耶倫作為財長，鴿派財長意味著未來美國財政政策可能將更加激進，這將一方面另美國政府債務率繼續飆升，同時也將間接迫使美聯儲繼續為政府刺激措施買單。貨幣與財政“雙寬松”成為美元不可承受之重。

　　日圖顯示，美元指數最終下破了2011年以來的上漲趨勢線（92.20），盡管昨日指數在91.50附近受到支持反彈修正，但是92.00-92.20區域阻力強勁，而在該阻力區域下方將意味著更大的下行空間。美元這樣疲軟的前景理論上將利于黃金走強。

　　除了美元因素，另一大基本面因素也利好黃金價格——以美國十年期通脹保值債券收益率衡量的實際收益率正再次下行，目前報-0.93%。而跡象顯示通脹已經出現上升苗頭，而寬松政策將持續壓制美債收益率，這意味著未來實際收益率可能會持續走弱。

　　歷史上，美元、實際利率兩大因素和金價在大多數時間里呈現負相關性，也就是說美元走弱和實際利率下行本來應該利好黃金，但是近期（尤其是近半個月以來）這種關系卻出現了異常。由于美元走弱和實際利率走勢利好黃金的邏輯是亙古不變的，所以目前的異常情況可能不會持續。

　　黃金技術分析：若金價不能上破1800可能恢復下行

　　日圖顯示，黃金價格11月23日跌破1850附近支持平臺后大跌，并于上周五跌破了1800，不過昨日金價在1765（今年3月至8月漲勢的50%斐波回檔附近）受到支持反彈，日內靠近已經轉化為阻力的1800，短線關注能否突破該阻力。

　　若金價日圖上破1800，可能會迎來進一步反彈空間，往上潛在阻力關注1820以及1835（61.8斐波回檔）。而若受阻1800，則有可能恢復下行，若出現這種情況下方初步支持繼續關注1765附近，往下進一步支持關注1730（潛在下行通道下軌）。

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