疫苗樂觀進展，黃金多頭再無希望？原油還看漲

　　摘要：黃金價格在基本面發生變化的情況下跌破關鍵支撐位，短期頂部確定，黃金空頭繼續控制市場，不排除金價會進一步跌向1763.36的可能。

　　黃金價格基本面發生變化：

　　自美國總統大選以來，黃金價格經歷了各種坎坷。多種COVID-19疫苗出現了樂觀進展，正朝著大規模分發的方向發展，金融市場一片樂觀：股市刷新歷史高點，避險資產則不斷刷新低。

　　從某種意義上來說，這是黃金價格最糟糕的情況。沒有“藍色浪潮”意味著沒有重大的財政刺激政策，也不會改變稅法。由于疫苗的積極進展，美國經濟正在恢復其長期經濟潛力（盡管短期前景越來越黯淡，可能在21年第一季度出現收縮）。

　　雖然美聯儲表示將維持低利率到2023年，但美國實際收益率仍處于10月底的水平。在美國企業利潤以創紀錄的速度增長的背景下，黃金價格失去了往日的光彩，取而代之崛起的是其他與增長相關的資產。

　　黃金價格并未跟隨金價波動性：

　　與其他資產類別不同，黃金價格與金價波動性之間存在正相關性關系。其他資產如股市和債券等都不喜歡波動，因為波動上升通常暗示著現金流、股息和票息支付等的不確定性上升，黃金價格則往往會受益于波動性上升。由于宏觀經濟緊張局勢加劇，金融市場的不確定性增加了黃金的避險吸引力。政治緊張局勢的緩和往往會降低黃金作為避險資產的吸引力。

　　黃金價格波動性最近有所上升，但整個11月大體保持下行趨勢，與金價走勢相似。截至喚金發文，黃金價格波動性報19.02。黃金價格和黃金波動性之間的5日相關性系數為-0.94，20日相關性系數為0.31；一周前兩個周期的相關性系數分別別為-0.04和0.26。

　　隨著市場的變化，黃金價格的長期看漲支撐似乎正在受到挑戰。

　　黃金技術分析：短期頂部確立，黃金空頭掌握市場

　　黃金日線圖：

　　在美國感恩節假期來臨至今，黃金價格跌破了過去數月守住的關鍵支撐位，這必然也到導致了金價出現短期頂部的結論。因此此前金價構筑的下降楔形形態也宣告失敗。

　　黃金價格在跌至7月中旬以來的最低水平后昨日反彈，倘若金價后市跌破1800略上方的斐波回撤位則暗示金價在短期內可能會進一步下跌。此外動能指標也顯示金價看跌：金價跌破了5、8、13和21日EMA均線，且四條均線呈看跌排列；MACD指標跌破信號線，慢速隨機指標仍處于超賣區間，暗示金價的阻力最小路徑是傾向下行。

　　黃金周線圖：

　　周線圖來看，金價已經跌破了2020年低點-高點區間的38.2%斐波回撤位1836.97點，暗示短期頂部已經確立，不排除進一步跌向50%斐波回撤位1763.36的可能性。

　　原油技術分析：短期走勢面臨回調壓力，但總體升勢難改

　　日線圖顯示，油價中期升勢正在進一步延續，這標志著11月2日觸及34.09美元成為了階段性底部，而從目前情況來看，自34.09美元以來的反轉行情仍遠未到結束的時候，油價中期前景趨向樂觀。

　　不過，RSI陷入超買升至70上方需引起投資者關注，這或引發原油短期走勢轉入高位震蕩，后市可關注43.0-44.0美元區域支持，一旦有效企穩上述區域上方，中期仍有望上行挑戰46.0美元甚至50.0美元水平。

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