原油需求擔(dān)憂供應(yīng)增加，后市分析走勢前瞻

國際油價上周五繼續(xù)受壓，連續(xù)第三個交易日下跌，因歐洲和美國新冠肺炎病例激增，再度引發(fā)市場對全球經(jīng)濟及原油需求的擔(dān)憂，此外利比亞石油產(chǎn)量迅速回升和美國原油活躍鉆井平臺連續(xù)8周增加，也令油價承壓。不過，颶風(fēng)登陸墨西哥灣令美國產(chǎn)量被迫減少和OPEC+延長當(dāng)前減產(chǎn)力度，為油價提供支撐。截止美國收盤，美國WTI原油12月期貨收跌0.52美元，或1.28%，報40.20美元/桶，最高觸及40.82美元/桶，最低跌至40.09美元/桶;布倫特原油1月期貨收跌0.45美元，或1.04%，報42.78美元/桶，盤中最高觸及43.31美元/桶，最低跌至42.63美元/桶。

輝瑞疫苗年底前可能面世的消息一度給市場帶來空前興奮，推動油價在周初走高，但新冠肺炎仍在歐美各國持續(xù)蔓延的現(xiàn)實，導(dǎo)致市場參與者再度擔(dān)憂經(jīng)濟復(fù)蘇和原油需求。美國新冠病毒感染者日增近15萬例，美聯(lián)儲主席鮑威爾講話也對疫情狀況憂心忡忡。歐洲封城，西班牙、英國10月下旬的兩周汽油消費同比都下滑了16和18%，美國11月初當(dāng)周的行駛里程數(shù)也同比下降10%。今年8月到11月間全球的商務(wù)飛行數(shù)量仍只有去年統(tǒng)計的40-45%。需求的下降也引發(fā)了庫存攀升，過去兩周全球的成品油庫存出現(xiàn)不同程度的攀升，二次疫情爆發(fā)前的持續(xù)降庫出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。大宗商品經(jīng)紀(jì)商Fujitomi首席分析師Kazuhiko Saito稱，“全球范圍內(nèi)新冠病例飆升，已激發(fā)對于燃料需求減弱的擔(dān)憂。”

與此同時，利比亞將其石油產(chǎn)量提高到120萬桶/天的消息增加了供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，加大了油價下跌的壓力。一位利比亞石油消息人士表示，利比亞石油產(chǎn)量已升至121.5萬桶/日，高于該國國家石油公司11月7日公布的104萬桶/日。

而美國頁巖油氣開采活動繼續(xù)回暖，也為油價構(gòu)成壓力。活躍鉆機數(shù)是衡量未來供應(yīng)的一個指標(biāo)。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日當(dāng)周，原油鉆井總數(shù)增加10座至236座，連續(xù)八周增加，預(yù)期為230座;天然氣鉆井總數(shù)增加2座至為73座，預(yù)期為71座;原油和天然氣鉆井平臺總數(shù)增加12座，至312座，預(yù)期為303座。美國鉆井公司連續(xù)九周增加美國原油和天然氣鉆井?dāng)?shù)，升至5月份以來最高水平，隨著原油價格企穩(wěn)，業(yè)界預(yù)計鉆井公司重開鉆井的勢頭將更加強勁。

然而，颶風(fēng)登陸美國致墨西哥灣關(guān)閉部分原油產(chǎn)能，暫時出現(xiàn)供應(yīng)中斷現(xiàn)象，為油價提供些許支撐。熱帶風(fēng)暴“伊塔”(Eta)登陸北佛羅里達州，導(dǎo)致海上石油和天然氣鉆井平臺關(guān)閉，約有4100萬桶的原油產(chǎn)量受到影響。美國產(chǎn)量的被迫減少其實在一定程度上減輕了油價面臨的壓力，但這一利好可能無法持續(xù)，因隨著颶風(fēng)季節(jié)即將結(jié)束，墨西哥灣的生產(chǎn)將有望恢復(fù)，這可能進一步給原油價格帶來壓力。

由于新冠肺炎爆發(fā)引發(fā)更嚴格的往來限制，令原油需求前景黯淡，在此狀況下，OPEC+表示將考慮把當(dāng)前的減產(chǎn)力度再維持至少3個月，甚至直到2021年中期，部分緩解了油市供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。在下周的技術(shù)會議上，OPEC+將維持當(dāng)前每日減產(chǎn)770萬桶的力度。路透社周五援引兩名知情人士的話報道稱，OPEC+ 10月份減產(chǎn)的符合率為101%。此外，俄羅斯石油公司(Rosneft)指出，該公司目前完全遵守了減產(chǎn)承諾。

短期內(nèi)歐洲和美國新增新冠病毒病例再度上升，將打壓原油需求，這一形勢將引發(fā)各國推出新的封鎖措施，并限制旅行和運輸。中期來看，新冠病毒疫苗方面的積極消息為原油市場帶來曙光。丹斯克銀行分析師在分析報告中指出，諸多供應(yīng)問題仍然存在。OPEC+組織加大原油減產(chǎn)的可能。但OPEC +組織仍面臨其政策實施缺乏合規(guī)性的指責(zé)。美國頁巖油的鉆井活動已開始緩慢上升。原油庫存水平達到標(biāo)準(zhǔn)化之前仍然任重道遠。中長期來看，目前原油生產(chǎn)投資減少將可能會導(dǎo)致供應(yīng)短缺。新冠疫情疫苗方面的積極消息提振油價。但新冠病毒疫苗獲得推出且經(jīng)濟實現(xiàn)全面開放之前，原油市場料將維持處在封鎖當(dāng)中，由于原油庫存上升，OPEC +組織生產(chǎn)水平將最終趨于正常化加上頁巖油產(chǎn)量緩慢上升，從而導(dǎo)致原油供過于求。因此，預(yù)計油價在2020年剩余時間內(nèi)將保持震蕩。維持關(guān)于布倫特原油的預(yù)測，預(yù)期布倫特原油四季度平均目標(biāo)在40美元，明年一季度和二季度平均目標(biāo)為45美元，三季度平均目標(biāo)為50美元，四季度原油價格目標(biāo)在60美元。

美元指數(shù)

美元指數(shù)上周五短暫調(diào)整至92.967水平后再度走低，觸及92.698多日低點，雖然美國新冠病例繼續(xù)增加，但風(fēng)險偏好回暖，美丨股走高，削弱了美元的避險需求。

法國巴黎銀行策略師周五在報告中指出，實際收益率為負導(dǎo)致外國購買美國債券放緩，可能會令美元走軟。外國購買美國債券是彌補經(jīng)常賬戶赤字的主要來源。從2014年第四季度到今年第二季度，外國持有的美國債券增加了1.6萬億美元。美國實際收益率為負和前端利率差縮小，以及美國實際收益率保持低位，可能會削弱投資者對美元敞口的需求。

同時，高盛也表示，在美國經(jīng)濟和資產(chǎn)市場長期表現(xiàn)出眾后，美元似乎被嚴重高估了，以標(biāo)準(zhǔn)衡量約為10%。在此期間，許多投資者增持了美國資產(chǎn)。疊加美聯(lián)儲將利率降至零，其新政策框架或?qū)е露唐趯嶋H利率長期處于極低水平。在高估值和負實際利率的綜合影響下，美元前景面臨下行風(fēng)險。

美國勞工統(tǒng)計局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，10月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)環(huán)比增長0.3%，較9月份的0.4%增幅有所下降，但好于預(yù)期的0.2%;同比上升了0.5%，好于預(yù)期和前值0.4%。而剔除波動較大的食品和能源價格后的核心PPI同比增幅降至1.1%，低于市場預(yù)期的1.2%，環(huán)比增長0.1%，預(yù)期為0.2%。

密歇根大學(xué)周五發(fā)布的調(diào)查顯示，美國11月消費者信心指數(shù)初值從10月份的81.8降至77，為8月以來最低水平，低于市場預(yù)期的82。此外，現(xiàn)狀指數(shù)持平于85.8，而消費者預(yù)期指數(shù)則由79.2惡化至71.3。消費者調(diào)查首席分析師Richard Curtin評論稱，“11月初消費者信心下滑，因消費者對未來經(jīng)濟前景的判斷不佳，而他們對當(dāng)前經(jīng)濟狀況的評估基本保持不變，總統(tǒng)選舉的結(jié)果，以及冠狀病毒感染和死亡人數(shù)的回升，是11月初數(shù)據(jù)下降的原因。”情緒的下降似乎反映了人們對家庭財務(wù)狀況的看法下降，這可能是財政刺激逐漸減少的滯后效應(yīng)。自2014年以來，報告收入較低的消費者首次多于收入較高的消費者。11月初，不斷上升的冠狀病毒病例影響了消費者的看法，并可能導(dǎo)致本月下半月的信心進一步下降。

紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯上周五表示，經(jīng)濟的最新發(fā)展較預(yù)期好很多;經(jīng)濟指標(biāo)仍然顯示經(jīng)濟處于積極的軌道上;不斷增加的新冠病例為經(jīng)濟蒙上陰影，預(yù)計經(jīng)濟增速將放緩;失業(yè)率仍然很高，我們?nèi)匀惶幱诮?jīng)濟低谷;由于最近病毒感染激增，經(jīng)濟可能會有所放緩;全球經(jīng)濟仍然相當(dāng)疲軟，因此通貨膨脹面臨下行壓力;未來幾年的通貨膨脹率將低于我們的預(yù)期;金融市場更關(guān)注疫情，因為這是經(jīng)濟的主要驅(qū)動力;美聯(lián)儲在利率和貨幣政策方面的決定將取決于經(jīng)濟的發(fā)展;貨幣政策正在對就業(yè)和經(jīng)濟產(chǎn)生實際影響;低利率在我們度過疫情期間支持經(jīng)濟;美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)要求通脹率在一段時間內(nèi)保持在2%以上。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德周五表示，美聯(lián)儲目前的資產(chǎn)購買步伐是有效的，當(dāng)前貨幣政策也處于非常有利的狀態(tài)。即使美聯(lián)儲的緊急計劃在年底關(guān)閉，市場也知道它們可以重新啟動，相信美聯(lián)儲愿意充當(dāng)后盾。隨著疫苗的臨近，投資將大幅增加，大流行將結(jié)束的可能性上升。美聯(lián)儲仍沒有考慮加息，這對經(jīng)濟來說仍是一個漫長的攀升過程。未來幾個月失業(yè)率有大幅下降至4.9%的空間。

費城聯(lián)儲主席哈克表示，在疫情暴發(fā)前，我們的經(jīng)濟是強勁的;經(jīng)濟不會馬上恢復(fù)到原來的水平;疫情加劇了不平等和自動化的經(jīng)濟趨勢;對工人進行再培訓(xùn)使他們可以得到更好的工作是很重要的;讓更多的女性和少數(shù)族裔進入職場對我們所有人都有好處;需要把人們從低技能工作提升到中等級別，否則經(jīng)濟不會增長。

技術(shù)分析

美國原油

日圖：保利加通道擴散，油價在中軌上方發(fā)展;14和20日均線看漲;隨機指標(biāo)走低。

4小時圖：保利加通道下滑，油價自下軌回升;14和20均線看跌;隨機指標(biāo)走高。

1小時圖：保利加通道擴散，油價跟隨上軌發(fā)展;14和20小時均線看漲;隨機指標(biāo)進入超買區(qū)。

綜述：預(yù)計日內(nèi)油價將在39.40-42.20區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關(guān)注11月13日高點40.80，突破后將上探11月11日低點41.30，然后是11月12日高點42.20和8月31日低點42.50，以及11月11日高點43.00和8月31日高點43.55;而下方支持留意11月13日低點40.10，跌破將下探10月27日高點39.80，然后是11月10日低點39.40和11月6日高點38.50，以及11月9日低點37.70和11月6日低點37.00。

布倫特原油

日圖：保利加通道趨平，油價在中軌上方發(fā)展;14和20日均線看漲;隨機指標(biāo)走低。

4小時圖：保利加通道下滑，油價自下軌回升;14和20均線看跌;隨機指標(biāo)走高。

1小時圖：保利加通道擴散，油價靠近上軌發(fā)展;14和20小時均線持平;隨機指標(biāo)進入超買區(qū)。

綜述：預(yù)計日內(nèi)油價將在41.70-44.45區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關(guān)注11月13日高點43.30，突破將上探11月11日低點43.60，然后是11月12日高點44.45和11月11日高點45.30，以及8月27日高點45.80和9月1日高點46.20;而下方支持留意11月13日低點42.65，跌破將下探10月20日低點42.20，然后是11月10日低點41.70和11月4日高點41.30，以及11月6日高點40.65和11月9日低點40.15。

周一關(guān)注：

美國11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

舊金山聯(lián)儲主席戴利發(fā)表講話

美聯(lián)儲副主席克拉里達發(fā)表講話

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