四大國(guó)際礦商集體加碼銅礦

銅礦正逐漸成為國(guó)際礦業(yè)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

隨著各大國(guó)際礦業(yè)公司新財(cái)報(bào)的發(fā)布，界面新聞發(fā)現(xiàn)，鐵礦石業(yè)務(wù)拖累了這些巨頭們的業(yè)績(jī)，銅礦業(yè)務(wù)則表現(xiàn)亮眼。

例如，2025財(cái)年(2024年7月1日—2025年6月30日)，必和必拓的銅總產(chǎn)量連續(xù)第三年增長(zhǎng)，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的201.7萬(wàn)噸，比2022財(cái)年增長(zhǎng)28%。銅對(duì)集團(tuán)基礎(chǔ)EBITDA的貢獻(xiàn)率，也從2022財(cái)年的29%提升至45%。

2025年上半年，淡水河谷銅銷售量12.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%；平均實(shí)現(xiàn)銅價(jià)為8940美元/噸，同比上漲6%；銅業(yè)務(wù)調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)為10.84億美元，同比上漲71%。

同期，力拓銅總產(chǎn)量為43.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16%。此外，其銅當(dāng)量產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6%，推動(dòng)銷量提升4%。主要得益于奧尤陶勒蓋地下礦達(dá)產(chǎn)，帶動(dòng)銅發(fā)貨量躍升21%，以及埃斯孔迪達(dá)銅礦品位提高。其銅業(yè)務(wù)基礎(chǔ)息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)為31.05億美元，同比上漲69%。

界面新聞同時(shí)注意到，礦商們也正將公司戰(zhàn)略重心持續(xù)向銅礦傾斜。

必和必拓在財(cái)報(bào)中表示，其正在優(yōu)化智利埃斯康迪達(dá)(Escondida)銅礦的增長(zhǎng)計(jì)劃；南澳銅礦(Copper South Australia)有望通過分階段擴(kuò)建將產(chǎn)量提升一倍；阿根廷比庫(kù)尼亞(Vicua)項(xiàng)目正穩(wěn)步推進(jìn)，有望成為未來(lái)數(shù)十年內(nèi)具有重要價(jià)值的銅礦項(xiàng)目。

必和必拓還強(qiáng)調(diào)，其綠地勘探戰(zhàn)略聚焦高質(zhì)量資源的發(fā)現(xiàn)，目前的重點(diǎn)正是銅。

福德士河當(dāng)前沒有銅產(chǎn)量，但在該集團(tuán)近日舉行的媒體見面會(huì)上，集團(tuán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及能源業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官葛司在接受界面新聞等媒體采訪時(shí)透露，該公司正在密切關(guān)注未來(lái)的產(chǎn)業(yè)對(duì)關(guān)鍵金屬的需求，目前正在澳大利亞、拉丁美洲、哈薩克斯坦、加拿大等國(guó)家也在開展積極的勘探工作，主要尋找的礦產(chǎn)產(chǎn)品就是銅。

此外，力拓、淡水河谷則在持續(xù)提升銅產(chǎn)量。

今年3月，力拓原首席執(zhí)行官石道成(Jakob Stausholm)在中國(guó)發(fā)展高層論壇召開期間接受媒體采訪時(shí)透露，公司旗下的蒙古國(guó)奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅礦正在提產(chǎn)，待達(dá)產(chǎn)后，該礦將成為全球第四大銅礦，而2025年的產(chǎn)量將較去年提升50%。

8月末，力拓及必和必拓CEO與美國(guó)總統(tǒng)特朗普會(huì)面，討論美國(guó)亞利桑那州的Resolution項(xiàng)目，Resolution項(xiàng)目可滿足美國(guó)長(zhǎng)達(dá)40年銅需求的25%。由于許可問題、環(huán)境問題和訴訟，該項(xiàng)目已被推遲了20年。

今年2月，淡水河谷在巴西帕拉州（位于亞馬孫地區(qū)）啟動(dòng)“新卡拉加斯（Novo Carajás）”計(jì)劃，以恢復(fù)和保持鐵礦石產(chǎn)量并擴(kuò)大銅產(chǎn)量。

6月末，“新卡拉加斯計(jì)劃”中首個(gè)銅礦項(xiàng)目——Bacaba銅礦項(xiàng)目獲得了初步許可。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資2.9億美元，2028年上半年投產(chǎn)，年均產(chǎn)銅5萬(wàn)噸。公司目標(biāo)是在未來(lái)十年內(nèi)實(shí)現(xiàn)銅產(chǎn)能翻倍。

礦業(yè)巨頭們押注銅，是基于銅未來(lái)的需求前景。

銅具有優(yōu)良的導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性、耐腐蝕性和可塑性，在電力、建筑、電子、交通運(yùn)輸、通信、機(jī)械制造、家電和能源等多個(gè)領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用。

在新能源、電動(dòng)車、AI數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域發(fā)展帶動(dòng)下，銅需求在不斷增加。與此同時(shí)，由于礦石品位下降、資本成本上升、資源發(fā)現(xiàn)有限以及交貨時(shí)間較長(zhǎng)，銅供應(yīng)增長(zhǎng)乏力。

國(guó)際能源署(IEA)在今年5月發(fā)出預(yù)警——2035年銅供應(yīng)缺口將超30%。

標(biāo)普全球在去年9月亦發(fā)布過類似警告，預(yù)計(jì)從2027年開始，精煉銅將出現(xiàn)顯著短缺，并在未來(lái)五年內(nèi)持續(xù)短缺；礦山供應(yīng)將在2029年達(dá)到峰值，到2032年銅精礦短缺量可能達(dá)到220萬(wàn)噸。

2024年以來(lái)，銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢(shì)。截至9月12日14點(diǎn)40分左右，滬銅主力期貨合約報(bào)81060元/噸，較2024年8月增長(zhǎng)約15%。

不同于銅業(yè)務(wù)，四大礦商鐵礦石業(yè)務(wù)受到價(jià)格下跌影響，均出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，這也拖累了他們最新財(cái)報(bào)的整體業(yè)績(jī)下降。

2025上半年，力拓歸母凈利潤(rùn)為45.28億美元，同比下降22%；淡水河谷歸母凈利潤(rùn)為35.11億美元，同比下降21%。

2025財(cái)年(2024年7月1日-2025年6月30日)，必和必拓調(diào)整后可歸屬利潤(rùn)同比下降26%至102億美元，為2020財(cái)年疫情以來(lái)的最低水平；福德士河歸母凈利潤(rùn)為33.73億美元，同比下降41%。

我的鋼鐵網(wǎng)分析指出，上半年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)出先漲后跌的走勢(shì)，最終期末值低于期初值，整體表現(xiàn)為下跌。

截至6月27日，鐵礦石62%澳粉指數(shù)為93.6美元/干噸，較年初下跌7.23%；青島港PB粉價(jià)格為708元/噸，較年初下跌9.23%。港口現(xiàn)貨價(jià)格跌幅大于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格，各品種進(jìn)口利潤(rùn)也因此呈現(xiàn)出不同程度的收縮。

在未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)劃上，必和必拓表示，在接下來(lái)的兩個(gè)財(cái)年內(nèi)，預(yù)計(jì)每年將投入110億美元用于資本支出和勘探工作，2028-2030財(cái)年年均投入將降至100億美元。

淡水河谷則將大力推進(jìn)其擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

今年6月末，淡水河谷新任首席執(zhí)行官畢聞達(dá)(Gustavo Pimenta)在一場(chǎng)商業(yè)活動(dòng)上立下豪言壯志，“它必須成為全球最大的礦業(yè)公司，因?yàn)槲覀冏鴵砣蜃畲蟮牡V業(yè)資源。”

9月5日，淡水河谷正式啟用位于巴西米納斯吉拉斯州歐魯普雷圖市的卡帕內(nèi)瑪(Capanema)礦區(qū)，該礦區(qū)將使淡水河谷鐵礦石年產(chǎn)能增加約1500萬(wàn)噸，助力其實(shí)現(xiàn)“到2026年使鐵礦石年產(chǎn)能達(dá)到3.4億噸-3.6億噸”的目標(biāo)。

但從新設(shè)定的目標(biāo)來(lái)看，力拓鐵礦石老大的地位仍未被撼動(dòng)。該公司計(jì)劃今年皮爾巴拉鐵礦發(fā)運(yùn)量3.23億-3.38億噸。

力拓披露，西芒杜項(xiàng)目首船鐵礦石的發(fā)運(yùn)時(shí)間提前至2025年11月前后，預(yù)計(jì)2025年的發(fā)運(yùn)量將在50萬(wàn)-100萬(wàn)噸之間。

西芒杜鐵礦位于幾內(nèi)亞東南部，是全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的未開發(fā)鐵礦之一，鐵礦平均品位65%以上，初期具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石能力。

相較于三大礦商，福德士河的鐵礦石年產(chǎn)量有所差距。不過，其2025財(cái)年鐵礦石發(fā)貨量破了紀(jì)錄，達(dá)1. 984億噸，同時(shí)保留了運(yùn)營(yíng)成本業(yè)界最低之一的地位。其2026財(cái)年發(fā)貨量目標(biāo)為1.95-2.05億噸，其中鐵橋項(xiàng)目達(dá)到1000到1200萬(wàn)噸。

在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域方面，2025財(cái)年，必和必拓實(shí)現(xiàn)自身運(yùn)營(yíng)溫室氣體排放量較2020財(cái)年的水平至少減少30%。

2025年上半年，力拓范圍1和范圍2的二氧化碳排放量為1560萬(wàn)噸，相當(dāng)于2018年基線14%。

2026財(cái)年，福德士河計(jì)劃投入9億-12億美元脫碳資本支出。葛司在上述媒體會(huì)上透露，這些資金將用于已經(jīng)驗(yàn)證比較成熟的技術(shù)投資，從而幫助公司整個(gè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的脫碳。

上個(gè)月，福德士河完成總額142億元的銀團(tuán)定期貸款融資。這是澳大利亞企業(yè)首次實(shí)現(xiàn)人民幣銀團(tuán)貸款。

福德士河集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官梁婉心在媒體會(huì)上表示，這筆貸款將用于公司日常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，且其有助于公司擴(kuò)大從中國(guó)采購(gòu)的范圍，跟設(shè)備供應(yīng)商有更深入的合作。

梁婉心透露，未來(lái)福德士河從中國(guó)采購(gòu)的方向側(cè)重在兩個(gè)方面。一個(gè)是綠色移動(dòng)設(shè)備，例如去年11月跟徐工集團(tuán)簽署4億美元的零排放采礦設(shè)備供應(yīng)合同；二是綠色電力的設(shè)備，包括太陽(yáng)能、風(fēng)能以及儲(chǔ)能設(shè)施的生產(chǎn)企業(yè)。