股價應聲上漲！江蘇國泰官宣兩天后終止投資，擬提高分紅比例

官宣兩天后，江蘇國泰（002091）宣布終止15億元投資，轉而提高分紅比例。

8月24日晚，江蘇國泰公告稱，為聚焦主業(yè)、謹慎投資、提高投資者分紅回報等考慮，公司終止使用部分閑置自有資金15億元設立子公司開展證券投資。

這一消息獲得市場積極回應。次日，江蘇國泰股價漲停，8月26日開盤股價再度高漲，盤中最高漲至8.93元/股，創(chuàng)近三年新高。截至當日收盤，江蘇國泰股價報8.52元/股，總市值為138.67億元。

澎湃新聞了解到，8月22日，江蘇國泰披露中報的同時公告稱，擬使用不超過120億元閑置自有資金進行委托理財、不超過18.306億元（含已使用額度3.306億元）進行證券投資，兩項合計約138.3億元，規(guī)模與其總市值相當，引發(fā)市場對其現(xiàn)金流狀況和投資策略的質疑。

其中，120億元委托理財主要用于購買安全性高、流動性好的中低風險理財產(chǎn)品，包括但不限于結構性存款、收益憑證、大額存單、國債逆回購等，單筆理財產(chǎn)品期限最長不超過36個月。

澎湃新聞梳理公告了解到，自2006年上市以來，江蘇國泰平均分紅率為31.88%。2022年至2024年，江蘇國泰經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)下滑，分別為36.83億元、26.82億元、16.87億元。2025年上半年，這一數(shù)值為負。

江蘇國泰是國有控股企業(yè)，1998年成立，其控股股東為江蘇國泰國際貿(mào)易有限公司，實際控制人為張家港市國有資產(chǎn)管理中心，主要業(yè)務包括供應鏈服務和化工新能源業(yè)務。

供應鏈服務以消費品進出口貿(mào)易為主，范圍涵蓋紡織服裝、化工醫(yī)藥、輕工機電及紡織原料等多個領域，其中紡織品服裝業(yè)務營收比重超過80%；化工新能源業(yè)務主要包括電子化學品、有機硅等化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，控股子公司瑞泰新材（301238）為該業(yè)務的發(fā)展平臺。

面對投資爭議，江蘇國泰強調，公司以及子公司前期的證券投資是基于戰(zhàn)略規(guī)劃，長期持有與公司主營業(yè)務相關的上市公司股票，并非以短期買賣股票套利為目的。公司后續(xù)將逐步擇機退出前期證券投資。

該公司披露了前期證券投資的具體情況：（1）2018年，公司參與認購上海申達股份有限公司的非公開發(fā)行A股股票，后者主要從事汽車紡織內飾、紡織新材料和進出口貿(mào)易等，與公司存在產(chǎn)業(yè)協(xié)同。（2）朗詩綠色管理系相關資產(chǎn)分配所得，公司控股子公司國裕有限公司零成本獲得朗詩綠色管理股票。（3）2023年，公司控股子公司瑞泰新材參與認購天際新能源科技股份有限公司非公開發(fā)行A股股票，后者主要產(chǎn)品包括六氟磷酸鋰及相關氟化工產(chǎn)品，為瑞泰新材的上游供應商，存在產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

宣布巨額投資計劃的當日，江蘇國泰還公告稱因外部客觀條件及行業(yè)環(huán)境變化，終止一項總投資額15.38億元的鋰電池電解液項目。鋰電池電解液業(yè)務曾被其視為“第二增長極”。

該鋰電池電解液項目于2021年審議通過。江蘇國泰表示，從行業(yè)層面來看，近年來鋰離子電池材料領域產(chǎn)能擴張顯著快于市場需求增長，產(chǎn)能階段性過剩，市場競爭激烈，電解液產(chǎn)品價格持續(xù)下行，行業(yè)盈利空間受到大幅壓縮。在當前市場環(huán)境下，公司預計該項目產(chǎn)能難以消化，投資回報率大幅下降，難以實現(xiàn)原計劃效益目標。

終止投資后，江蘇國泰更新了未來三年股東分紅回報規(guī)劃，增加了分紅次數(shù)并提高了分紅比例。該公司稱，此次分紅規(guī)劃的變更著眼于對投資者的合理回報以及公司長遠和可持續(xù)發(fā)展。

具體內容包括，2025年至2027年，原計劃每年進行一次利潤分配變更為每年實行兩到三次利潤分配。原計劃每年以現(xiàn)金方式分配的股利不少于當年實現(xiàn)可分配利潤的10%，未來三年年均現(xiàn)金分紅金額不低于年均凈利潤的30%。變更為每年以現(xiàn)金方式分配的股利不少于當年實現(xiàn)可分配利潤的40%（高于公司過去三年年均股利支付率），未來三年年均現(xiàn)金分紅金額不低于凈利潤的40%。

2025年上半年，江蘇國泰實現(xiàn)營收185.97億元，同比增長5.48%；凈利潤5.45億元，同比增長10.85%。其中海外收入占比超過八成，以鋰電池電解液為主的化工品業(yè)務營收占比約5%。