美國政府或成英特爾最大股東 《芯片法案》補(bǔ)貼資金換10%股權(quán)？

據(jù)報道，特朗普政府正在探討收購芯片巨頭英特爾10%股權(quán)的可行性方案。若交易落地，美國政府或?qū)⒊蔀橛⑻貭柕淖畲蠊蓶|。

根據(jù)正在審議的投資框架，美國政府計劃將依據(jù)《芯片與科學(xué)法案》向英特爾提供的部分或全部補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為股權(quán)。此前，英特爾已獲批總額接近110億美元的政府補(bǔ)助，用于支持其商業(yè)及軍用芯片的生產(chǎn)線建設(shè)。以當(dāng)前市值估算，10%的股權(quán)對應(yīng)約105億美元，與既定補(bǔ)助規(guī)模基本吻合。

不過，美國政府可能進(jìn)行股權(quán)投資的結(jié)構(gòu)和條款尚未最終確定，白宮是否會推進(jìn)該計劃也仍存在變數(shù)。白宮發(fā)言人德賽（Kush Desai）拒絕對談判細(xì)節(jié)置評，僅表示在政府正式宣布之前，任何交易都不算最終確定。

這項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)換機(jī)制可能延伸至其他受芯片法案資助的企業(yè)。不過，該政策構(gòu)想是否已形成美國政府內(nèi)部共識、相關(guān)企業(yè)是否已就此展開磋商仍屬未知。

重新利用芯片法案的資金

2022年8月，時任總統(tǒng)拜登簽署的芯片法案承諾投入390億美元重振本土半導(dǎo)體制造，目標(biāo)是將美國芯片產(chǎn)能占比從12%提升至2030年的20%。根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）統(tǒng)計，美國芯片計劃辦公室已宣布325.42億美元的撥款以及55億美元貸款，用于資助32家企業(yè)的48個項(xiàng)目。

作為該法案最大受益方，英特爾有資格獲得85億美元直接資助及110億美元貸款額度，主要用于俄亥俄州等地的晶圓廠新建及擴(kuò)建工程。根據(jù)該法案的分批發(fā)放機(jī)制，在特朗普政府上任前，英特爾已獲得22億美元補(bǔ)貼。

然而，特朗普對這份法案一直持反對態(tài)度。今年3月，特朗普在國會演講中明確表示希望廢止該法案，“無論剩余資金有多少，都可以用來削減債務(wù)，或者用于任何其他你們（國會）認(rèn)為合適的用途”。

據(jù)報道，美國商務(wù)部長盧特尼克正在尋找提高這些資金投資回報的方式，目標(biāo)是改善像英特爾這樣的公司在法案下獲得的資金利用。他認(rèn)為，將這些資金轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資可能是美國政府支持英特爾并保護(hù)納稅人利益的最佳方式。

目前，具體操作細(xì)節(jié)仍存諸多不確定性，包括已發(fā)放的22億美元是否納入股權(quán)計算，以及未來資金撥付的時間安排等關(guān)鍵問題。報道稱，這一方案不一定意味著英特爾會獲得比預(yù)期更多的政府支持，但資金到位速度可能更快。

當(dāng)前，英特爾正遭遇虧損等問題。今年3月，該公司聘請半導(dǎo)體投資人和管理者陳立武擔(dān)任新任首席執(zhí)行官。陳立武提出了削減員工、制定新的AI戰(zhàn)略，并專注于為英特爾未來的芯片技術(shù)尋找客戶的計劃。

本月初，特朗普對陳立武提出了批評，稱后者存在“利益沖突”并要求其立刻辭職。不過，兩人在白宮會面后，特朗普改口稱贊陳立武“有一個令人驚嘆的故事”。據(jù)報道，兩人討論了美國政府收購英特爾股份的議題。

此外，當(dāng)?shù)貢r間周一（8月18日），軟銀集團(tuán)與英特爾聯(lián)合宣布前者將購買后者價值20億美元的股票，這項(xiàng)協(xié)議旨在“加深雙方對美國芯片創(chuàng)新的承諾”。消息發(fā)布后，英特爾股價在尾盤交易中上漲了約5%。該股票在紐約收盤時報23.66美元，年初至今上漲了18%。

美國政府強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)干預(yù)的新趨勢

若這項(xiàng)交易最終落地，英特爾的股權(quán)交易將成為特朗普政府深度介入私營部門的又一典型案例。

今年6月，在批準(zhǔn)新日鐵收購美國鋼鐵公司時，特朗普政府引入“黃金股”機(jī)制，通過國家安全協(xié)議賦予美國政府對重大決策的否決權(quán)。此外，特朗普還成功促成從部分對華半導(dǎo)體銷售中抽取15%收益的分成。

英國富而德律師事務(wù)所在最新發(fā)布的《外商投資觀點(diǎn)透視》中表示，將實(shí)際發(fā)行“黃金股”作為交易批準(zhǔn)的前提條件，在美國外國投資委員會（CFIUS）審查背景下是前所未有的操作。報告表明，美國政府并非僅將“黃金股”一詞用作一系列治理權(quán)的簡稱。相反，美國政府將永久保留非經(jīng)濟(jì)類優(yōu)先股，使政府得以控制美國鋼鐵的重大商業(yè)決策。

“此舉極不尋常，因?yàn)樵诮飞希绹畠H對為挽救在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用的公司入股，諸如在此前金融危機(jī)期間入股通用汽車、房利美和房地美。”該報告稱。

此外，7月，美國國防部以4億美元的優(yōu)先股投資美國稀土生產(chǎn)商MP Materials。該交易將使國防部成為該公司最大股東，持股比例約15%。