每日機(jī)構(gòu)分析：8月6日

摩根大通：CPI數(shù)據(jù)完整性對(duì)TIPS市場(chǎng)至關(guān)重要，預(yù)計(jì)7月通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)

三菱日聯(lián)：印度面臨美國(guó)關(guān)稅壓力，印度央行或需采取更多寬松政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)

高盛：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⒄{(diào)整

丹麥銀行：瑞士法郎走勢(shì)取決于美瑞貿(mào)易談判結(jié)果，未達(dá)成協(xié)議或?qū)е赂哳~關(guān)稅沖擊

【機(jī)構(gòu)分析】

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，2.1萬億美元的TIPS市場(chǎng)建立在對(duì)CPI數(shù)據(jù)可信度的基礎(chǔ)上，數(shù)據(jù)完整性至關(guān)重要。盡管面臨政治壓力，但7月CPI報(bào)告預(yù)計(jì)仍將顯示通脹率高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)。

彭博美國(guó)國(guó)債通脹掛鉤債券指數(shù)年內(nèi)已上漲5.7%，顯示出投資者對(duì)通脹保值資產(chǎn)的需求增加。面對(duì)財(cái)政需求，財(cái)政部計(jì)劃增加TIPS發(fā)行量以應(yīng)對(duì)債務(wù)融資需求。

三菱日聯(lián)分析師指出，東盟和印度自8月初起將面臨美國(guó)大幅提高關(guān)稅的壓力，這可能會(huì)改變當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)。目前，印度盧比匯率基本保持穩(wěn)定，而印度股市則下跌了0.2%。雖然印度央行如預(yù)期維持利率不變，但分析師預(yù)計(jì)隨著美國(guó)關(guān)稅影響的逐漸顯現(xiàn)，印度央行未來可能會(huì)采取更多的寬松政策以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。

彭博經(jīng)濟(jì)研究指出，盡管歐元區(qū)與美國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端仍在繼續(xù)，但近期數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，因此歐洲央行管理委員會(huì)暫時(shí)不會(huì)急于通過放松貨幣政策來應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)阻力，不再預(yù)期9月份會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)。隨著關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累在秋季逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)歐洲央行下一次行動(dòng)將在12月進(jìn)行，屆時(shí)存款利率可能降至1.75%。

高盛分析指出，美國(guó)5月和6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，顯示出勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟程度可能比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的更為嚴(yán)重，這可能促使美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整其貨幣政策。美國(guó)5月和6月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)共被下調(diào)了25.8萬，這是自1968年以來最大規(guī)模的兩個(gè)月下修。預(yù)計(jì)9月發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)基準(zhǔn)修訂初步估算將進(jìn)一步下修55萬到95萬。

瑞典國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究院（NIER）預(yù)測(cè)顯示，瑞典央行到今年年底的政策利率將維持在1.75%，與6月份的預(yù)測(cè)保持一致，顯示對(duì)當(dāng)前貨幣政策走向的穩(wěn)定預(yù)期。上調(diào)了對(duì)2025年通脹率的預(yù)測(cè)至2.5%，較6月份預(yù)測(cè)的2.4%略有上升，反映出對(duì)未來物價(jià)上漲壓力的預(yù)期增強(qiáng)。下調(diào)了2025年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至0.7%，低于之前預(yù)測(cè)的0.9%，表明瑞典未來一年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

野村證券認(rèn)為，美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，“12月底前降息兩次”的可能性顯著增加，并指出由于潛在的經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)降息次數(shù)不少于4次的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求正在上升。

丹麥銀行分析師Jens Peter Sorensen表示，若瑞士能在周四最后期限前與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，瑞士法郎有望小幅回升，市場(chǎng)正密切關(guān)注談判進(jìn)展。若瑞美未能達(dá)成協(xié)議，美國(guó)擬將醫(yī)藥進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)至最高250%，并可能對(duì)瑞士出口商品征收39%的關(guān)稅，此舉將嚴(yán)重沖擊瑞士出口和瑞郎走勢(shì)。