上周國際市場風云變幻，美國總統特朗普在8月1日關稅談判到期日公布一系列所謂“對等關稅”決定，美聯儲按兵不動。
美股尾盤跳水，道指周跌2.92%，納指周跌2.17%，標普500指數周跌2.36%，歐洲三大股指下挫，英國富時100指數周跌0.57%，德國DAX 30指數周跌3.27%，法國CAC 40指數周跌3.68%。
本周看點頗多，美國ISM服務業調查將受到密切關注，因為投資者將繼續權衡未來幾周美聯儲降息的可能性，特別是在7月份美國就業數據遠低于預期之后。
關稅大部分將于8月7日生效，有關關稅協議的進一步消息也成為焦點。央行方面，英國央行料重啟降息，日本央行會議紀要將展示關稅對經濟影響的評估。
美國服務業能否保持韌性
美聯儲上周按兵不動，美聯儲主席鮑威爾在會后新聞發布會上表示，今年上半年經濟增長有所放緩，但美聯儲完全有能力應對潛在的發展。談及關稅的影響，“更高的關稅已經開始體現在一些商品的價格上，但對經濟活動和通貨膨脹的總體影響還有待觀察?！?/p>
然而隨后公布的7月就業數據削弱了此前對美國經濟的樂觀情緒，并重新點燃了美聯儲可能在9月降息的前景。投資者將密切關注關稅和政策不確定性可能阻礙美國經濟的任何進一步信號。
定于周二（8月5日）公布的7月份ISM服務業活動調查可能會引起最多關注，數據疲軟可能會使9月份降息的可能性很大。其他值得關注的數據包括6月貿易數據，第二季度生產率數據和每周失業救濟申請人數。
國債發行方面，美國財政部將于周二（5日）拍賣580億美元的三年期國債，周三拍賣420億美元的十年期國債，周四拍賣250億美元的三十年期國債。經歷了上半年拍賣需求不佳對市場信心的沖擊，本輪長期國債拍賣狀況依然關鍵。
與此同時，市場也將關注美國與尚未簽署協議的貿易伙伴談判的最新進展。美國已與英國、歐盟、日本和韓國等大多數主要伙伴達成貿易協議。不少經濟體仍有可能設法通過談判降低稅率，因為新的關稅要到8月7日才會生效，也有跡象表明白宮對更多談判持開放態度。
財報季進入中期，值得關注的企業包括Palantir Technologies、AMD、麥當勞、華特迪士尼、禮來等。
原油與黃金
國際油價企穩反彈，其原因在于投資者權衡了特朗普進一步征收進口關稅和制裁威脅的影響。WTI原油近月合約周漲3.33%，報67.33美元/桶，布倫特原油近月合約周漲2.97%，報69.67美元/桶。
特朗普上周簽署了一項行政命令，對來自數十個國家和地區的美國進口商品征收10%至41%的關稅。星展銀行分析師撒卡爾（Suvro Sarkar）表示：“我們認為，貿易協議的解決或多或少地令市場滿意，除了少數例外情況，是最近幾天油價看漲的關鍵驅動力。”
與此同時，特朗普威脅要對俄羅斯原油買家征收100%的二級關稅，這引發了人們對石油貿易流動可能中斷的擔憂。德國商業銀行分析師福里希（Carsten Fritsch）表示：“無論如何，市場不可能完全取代俄羅斯的石油供應，這就是為什么有效的制裁將導致油價大幅上漲。”
金價企穩回升，此前低于預期的美國就業數據提振了美聯儲降息預期，而新的關稅公告刺激了避險需求。紐約商品交易所8月交割的COMEX黃金期貨周漲0.36%，報3347.70美元/盎司。道明證券大宗商品策略主管馬利克（Bart Melek）表示：“非農不及預期，這為美聯儲在今年晚些時候降息提供了更好的可能性。在這種情況下，如果美聯儲降息，將對黃金產生積極的實質性影響?！?/p>
上周早些時候，美聯儲將利率維持在4.25%-4.50%的區間不變，鮑威爾表示，現在判斷是否會在9月下調利率目標還為時過早。周五全球資本市場動蕩，避險黃金在經濟和地緣政治動蕩期間往往表現不俗。
英國央行料降息
隨著歐洲與美國達成貿易協議，關稅對經濟造成的實際影響受到關注。周二，法國、德國、意大利、西班牙和歐元區的服務業采購經理人指數PMI將顯示下半年伊始各地區經濟的動能狀況。
其他值得關注的指標包括，西班牙和法國的6月份工業生產數據，德國和意大利6月份的制造業訂單和德國6月工業生產月率。
英國央行將召開議息會議，市場普遍預期屆時將降息25個基點至4.00%。
此舉與政策制定者最近幾周發出的信號相一致。隨著通脹上升，英國央行仍持謹慎態度，英國6月份的整體CPI同比攀升至3.6%，核心CPI也小幅上升。除了能源價格上漲（其影響可能是暫時的）外，英國央行更擔心的是食品價格的大幅上漲，英國零售協會警告稱，到年底，食品通脹可能會達到6%。
但有跡象表明， 勞動力市場降溫，職位空缺已降至2021年以來的最低水平。市場預計，可能出現的結果是，英國央行降息25個基點，并堅持每季度降息一次的謹慎立場基調。
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