新華財經上海8月3日電（葛佳明）本周（7月28日-8月1日），全球風險資產受美聯儲7月議息會議、美國通脹和就業數據影響而大幅波動，全球各國股市多數承壓下挫。美元指數一度大幅上行并重回100整數關口，現貨黃金一度因美元走強而承壓下跌，后因避險情緒升溫短線走強。
美股方面，美國7月非農新增就業低于預期，前兩個月的數據合計大幅下修25.8萬，引發市場對美國經濟衰退擔憂和美聯儲降息預期升溫，美股三大股指均大幅下挫， 標普500指數本周累計下跌2.36%；道瓊斯工業平均指數本周累跌2.92%；納斯達克指數本周累跌2.17%；羅素2000指數本周累跌4.17%；恐慌指數VIX本周累計上漲36.70%。
歐股方面，歐洲各國股指多數下挫。歐洲STOXX 600指數本周累計下跌2.57%，德國DAX 30指數本周累計下跌3.27%，法國CAC 40指數本周累跌3.69%，英國富時100指數本周累跌0.57%。
亞太股市方面，日本央行維持政策利率0.5%不變，并大幅上調2025財年通脹預期0.6個百分點至2.7%，日本央行議息聲明“偏鷹”但日本央行行長表態“偏鴿”，日經225指數全周累計下挫1.58%，韓國綜合指數累計下跌2.4%，印度SENSEX30指數累計下挫1.06%。
外匯市場方面，美元指數本周持續上行并重回100整數關口，創5月底以來新高，但受非農就業數據大幅走弱影響，美元重回99下方，本周收于98.69，漲幅收窄至1.04%。非美貨幣多數下跌，其中，新西蘭元兌美元以及澳元兌美元本周跌幅居前，累計跌幅分別為2.0%和1.47%，歐元兌美元跌幅為1.32%。
大宗商品方面，現貨黃金一度跌破每盎司3270美元關口，創1個多月來最大單日跌幅。但7月非農就業數據公布后，黃金日內大漲2.2%，現貨黃金本周收于每盎司3363美元，上漲0.79%；COMEX黃金主力期貨合約，全周累計漲幅達2.41%，報每盎司3416美元。
銅價本周因美國關稅政策落地大幅下挫，美國對銅深加工產品加征50%關稅、豁免銅原料，前期關稅預期引發的套利交易面臨平倉的風險。COMEX銅期貨主力期貨合約本周累跌23.19%。
美聯儲9月降息預期重燃
美國7月新增非農就業崗位7.3萬，低于預期值11萬；6月數據由此前公布的14.7萬下修至1.4萬，5月數據由14.4萬下修至1.9萬，兩月合計下修25.8萬。
7月非農就業報告改變了投資者對美國就業市場的判斷，認為美國就業市場從穩健增長轉向明顯降溫，市場對美聯儲9月降息預期重新升溫。
而在7月非農就業數據公布前，美國商務部公布的重要通脹數據——美國核心個人消費支出（PCE）價格指數6月超預期反彈，同比增長2.8%，高于市場預期的2.7%，曾令市場降低了對美聯儲將于9月降息的預期。
利率期貨隱含的美聯儲9月降息概率從7月30日美聯儲公布利率決議前的約65%降至美國6月PCE價格指數公布后的41%，隨后又反彈至7月非農就業數據公布后的87%。利率期貨隱含的美聯儲年內降息次數也從1.3次升至2.4次，即市場從預期美聯儲年內大概率只降息1次變為至少降息2次。
目前，投資者正密切關注未來美國關鍵經濟數據，以衡量美國通脹壓力和就業市場狀況。8月5日美國供應管理協會（ISM）將公布7月非制造業采購經理人指數（PMI）。
此前公布的7月ISM制造業PMI意外降至48，創近九個月最快的萎縮速度，且就業指標創逾五年最低。如果非制造業PMI超預期回落，則將反映出關稅對美國經濟造成了較大擾動，美聯儲9月降息的概率或進一步攀升。
與此同時，下周多位美聯儲官員將發表講話，其中包括2025年有聯邦公開市場委員會（FOMC）會議投票權的圣路易斯聯儲行長穆薩萊姆。此前，穆薩萊姆表示，關稅對通脹的影響需要一段時間才會顯現，顯示出對降息的謹慎態度。在美國勞動力市場降溫之際，市場將密切關注其對于美國后續利率路徑的表態是否會出現調整。
考慮到8月美國關稅稅率或將進一步上行，企業雇傭意愿仍位于低位，華泰證券認為，后續美國非農就業數據可能還將維持偏弱水平，美聯儲面臨的降息壓力或進一步上升，維持9月首次降息、年內降息2次的判斷。
美股下行壓力加大
7月非農就業數據加劇了市場對美國經濟衰退風險的擔憂，美股因此大幅下挫。
國盛證券首席經濟學家熊園認為，要證偽衰退風險至少要等到下個月非農就業數據公布。因此，未來1-2個月海外市場面臨“弱季節性+弱預期”，預計仍將維持避險模式。
本周美國科技巨頭Meta、微軟和蘋果第二季度財報均好于預期，科技股指得到提振，隨著美股財報季已經過半，目前已有約81%的公司業績超出分析師預期。下周，道指成分股迪士尼、麥當勞和卡特彼勒將公布財報，為投資者進一步提供觀察美國經濟的窗口。
業內人士認為，美股短期或延續下跌趨勢。一是，市場對美國經濟“衰退”擔憂上升，投資者風險偏好下行，風險資產或將遭到拋售。二是，雖然市場希望美聯儲通過降息來刺激經濟，但美聯儲主席鮑威爾不大會很快釋放出明確降息信號。三是，美股一直處于歷史高位，投資者更容易對負面因素敏感。此外，8-9月還有美國發債高峰，這可能會推高利率、分流資金，對美股形成壓力。
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