中東緊張局勢達(dá)到頂峰，WTI原油會延續(xù)漲勢還是回落？

　　匯通財經(jīng)APP訊——隨著以色列轟炸更多目標(biāo)，伊朗發(fā)射更多導(dǎo)彈和無人機(jī)，以伊沖突升級為更大范圍沖突的風(fēng)險仍在上升。

　　市場也許并不急于將擔(dān)憂轉(zhuǎn)化為風(fēng)險溢價。這可能是由于宏觀經(jīng)濟(jì)對價格的影響更大，商品出口國近年來不愿意像1980年代那樣將能源作為武器。相反，在現(xiàn)代歷史上，石油和天然氣一直受到進(jìn)口國的制裁。

　　WTI原油在10天內(nèi)飆升30%，目前已顯露出漲勢枯竭的跡象。當(dāng)特朗普在權(quán)衡美國是否介入以伊沖突時，交易員們面臨一個關(guān)鍵抉擇：是追漲還是逢高賣出？

　　白宮新聞秘書萊維特昨日稱，“特朗普認(rèn)為伊朗談判的可能性很大。特朗普總是對外交解決方案感興趣。”這讓人懷疑特朗普的介入姿態(tài)是否是其極限施壓的又一次應(yīng)用。由于特朗普據(jù)稱將在未來兩周內(nèi)仔細(xì)考慮美國的介入問題，這既是對伊朗的警告，也為達(dá)成協(xié)議提供了時間。這一次，特朗普手頭沒有關(guān)稅籌碼，從這個角度看，他的“兩周”可能被視為軟弱姿態(tài)，也是他最新的“TACO式交易”(反復(fù)無常的交易策略)。

　　一種合理的猜測是，美國不會介入，這將引發(fā)一輪風(fēng)險偏好回升。華爾街指數(shù)上漲，油價下跌。這也可能讓交易員重新將注意力集中在放緩的美國經(jīng)濟(jì)上，并基于美聯(lián)儲降息的預(yù)期做空美元。

　　當(dāng)然，特朗普和鮑威爾似乎意見不合，也許鮑威爾想維持高利率，對抗那個辱罵他并試圖脅迫他降息的人，這就是另一個故事了。

　　盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana表示，"近期油價飆升給各地區(qū)央行帶來了新的通脹不確定性，這使得央行的工作變得更加困難，是放寬政策以支持增長，還是按兵不動以避免助長通脹？大多數(shù)央行目前似乎優(yōu)先考慮增長問題，認(rèn)為原油漲勢可能不會持續(xù)。"

　　相反，IG分析師托尼西卡莫爾(Tony Sycamore)表示:“兩周期限”是特朗普在其他關(guān)鍵決定中使用的一種策略。通常，這些最后期限到期后，沒有具體行動，原油價格將繼續(xù)走高，并可能建立在最近的漲幅之上。”

　　技術(shù)分析

　　在5月30日至6月13日的10個交易日里，油價上漲了30%。截至上周五收盤，商品通道指數(shù)(CCI)達(dá)到了2022年3月以來的最高水平，且自漲勢開始以來一直高于100(超買)。目前CCI回落至100以下，在一些技術(shù)分析書籍中，這是經(jīng)典的賣出信號。

　　盡管以伊之間的沖突升級，WTI原油仍未能突破上周的高點(diǎn)。而且，雖然WTI價格維持在上周五K線圖的上半部分，但價格走勢波動較大，波動性也有所下降。

　　綜合來看，我們很有可能已經(jīng)越過了這輪漲勢的最佳階段。除非伊朗決定對曼德海峽造成嚴(yán)重破壞，否則很難看出油價還能從這里大幅上漲。尤其是考慮到本周油價已經(jīng)難以進(jìn)一步走高。由于我對在兩周內(nèi)達(dá)成解決方案持樂觀態(tài)度，我認(rèn)為逢高賣出虛假突破可能比追漲已經(jīng)過度延伸的漲勢更好。

　　WTI原油日線圖顯示，從5月下旬到6月中旬上漲了30%，價格在接近76美元的阻力位下方停滯。商品通道指數(shù)(CCI)自5月下旬以來一直處于超買狀態(tài)，目前正接近100下方的潛在賣出信號。波動性在6月14日達(dá)到峰值，此后有所回落，這表明如果中東緊張局勢沒有進(jìn)一步升級，油價可能會出現(xiàn)回調(diào)。

　　COT報告WTI原油持倉分析

　　根據(jù)COT報告，上周，管理基金將其對WTI原油的凈多頭敞口增加至19周高點(diǎn)，達(dá)到16,900份合約增加了6,400份多頭合約，同時平倉了10,600份空頭合約，大型投機(jī)者也將其凈多頭敞口增加了24,000份合約，使合計增加量達(dá)到40,900份合約。

　　從這些數(shù)據(jù)來看，交易員顯然對原油持看漲態(tài)度。而且，由于該數(shù)據(jù)只包含上周二的數(shù)據(jù)，是在油價從周三收盤到周五高點(diǎn)上漲多達(dá)20%之前，因此當(dāng)今天晚些時候公布本周數(shù)據(jù)時，這些數(shù)字可能會顯示出更強(qiáng)的看漲持倉。

　　然而，鑒于WTI原油本周未能進(jìn)一步走高，我們可以忽略這個滯后的數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)而關(guān)注即將到來的新聞頭條以及停火前景的進(jìn)展情況。

　　周線圖顯示W(wǎng)TI原油期貨與管理基金的凈多頭持倉情況。截至2025年6月15日，凈多頭敞口升至19周高點(diǎn)161,577份合約，多頭合約增至213,624份，空頭合約降至52,047份。這一急劇轉(zhuǎn)變反映了在油價上漲20%之前強(qiáng)烈的看漲情緒，不過此后價格在75.67美元附近停滯。