6月11日，第三方平臺“今日酒店”披露的價格信息顯示，飛天茅臺53度/500ml散瓶裝（散飛茅臺）的批發價跌破了2000元。6月13日，價格已經降至1960元。
飛天茅臺被市場認為是白酒的“價格錨”。近一年以來，其價格多次考驗2000元/瓶這一整數關口。
飛天茅臺市價呈下滑趨勢
時間回到2024年“618”大促前，原本價格基本穩定在2700元左右的散飛茅臺，在4月茅臺旗下巽風酒上市后，價格開始下行。“618”電商促銷期間，飛天茅臺價格難以企穩，散飛茅臺一度跌破了2300元。
之后貴州茅臺（600519）出臺了一系列穩價格政策，并暫停部分茅臺酒發貨，并對一些市場和渠道進行停貨整頓。飛天茅臺批發價逐漸企穩回升。
2025年初，散飛茅臺的批發價徘徊在2200元/瓶上下。也就是說，與年初相比，散飛茅臺的價格下降了10%左右。
電商平臺上，京東自營1499元/瓶的飛天茅臺53度/500ml仍需預約，京東超市無需排隊的飛天茅臺53度/500ml價格在2200元出頭。
這是飛天茅臺的零售價。對貴州茅臺來說，公開信息顯示，公司目前給經銷商的出廠價是1169元/瓶，直銷渠道則是按照市場指導價每瓶1499元出貨，給到商超的進貨價是1399元/瓶。
因此，對于貴州茅臺而言，飛天茅臺市場零售價的變化，于公司收入并沒有直接影響。只是，飛天茅臺價格不斷下降甚至如今跌破2000元，對市場的心理預期有著直接的影響，對貴州茅臺或許也有間接影響。
幾個月前發布的年報中，在展望今年工作時，貴州茅臺表示，2025年主要目標是，實現營收較上年增長9%左右。
自2016年以來，貴州茅臺每年的營收都保持了兩位數以上的增長。在過去近10年的工作展望中，貴州茅臺在制定經營計劃時，上一次營收目標個位數增長還是在2016年。
2024年，貴州茅臺仍保持了15%以上的增長，但從“蓄水池”指標-合同負債來看不甚理想。2024年年末，貴州茅臺合同負債為95.9億元，上一次公司年末合同負債低于百億元還要追溯到遙遠的2015年。
白酒行業承壓
飛天茅臺的價格是白酒行業的風向標。二季度一向是白酒消費淡季，又恰逢“618”大促，酒水已經成為電商平臺促銷的主力品之一。各大電商平臺加大補貼力度，加之消費需求不足，白酒價格受到挑戰。
國信證券指出，“618”線上酒類銷量延續高速增長，美團閃購大力度補貼，對傳統渠道名酒價格產生沖擊，高端白酒批價環比下跌。
渠道看，主要酒企回款及發貨進度略慢于2024年同期，節后庫存環比有增加，后續仍以促動銷、去庫存為主要工作。
國信證券表示，有三點因素或許支撐當前適當的樂觀心態：第一，飛天茅臺批發價可視為行業景氣度指標，5-6月飛天茅臺批發價同比跌幅相較此前收窄，當前多重不利因素疊加，若平穩度過當前壓力測試階段，后續有望企穩2000元以上；第二，市場對業績增速環比下修已有充分預期，酒企在做長期正確的事，茅臺積極拓展銷售渠道，擴大消費者基礎，以文化賦能品牌，五糧液、老窖、汾酒重視消費者培育和廠商關系維護，區域酒龍頭理性競爭，今年更加重視產品價盤和產品生命周期；第三，龍頭公司分紅指引積極，對沖增速下降對ROE的影響，當前股息率支撐力較強，如洋河股份（002304）的股息率在7%附近。
根據國家統計局數據，2016年中國規模以上白酒企業產量達到1358.4萬千升，這是白酒產量的高峰。此后，白酒產量呈逐年下降趨勢，到2024年已降至414.5萬千升（這其中有“規模以上”統計口徑變化的影響）。
根據國家統計局最新數據，2025年1-4月，全國規模以上企業白酒產量130.8萬千升，同比下降7.8%。其中，4月產量28.1萬千升，同比下降13.8%。白酒產量收縮勢頭不減，行業還在縮量中“廝殺”。
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