A股回購月榜：多家公司兌現回購承諾，貴州茅臺等行業龍頭連續兩個月大手筆回購！部分公司回購進度卻“卡殼”

A股在4月上演了轟轟烈烈的回購熱潮，這股熱潮進入5月后的持續性如何呢？

每經資本眼研究員發現，5月共有29家公司發布了回購規劃，其中有9家都是在4月發布的提議回購相關公告，5月正式宣告回購方案，可以說是4月回購熱潮的落地。而正在實施回購的公司中，約有532家公司發布了截至5月底的最新回購進展公告，其中貴州茅臺、徐工機械、美的集團等多家行業龍頭公司已經連續兩個月大手筆回購。還有42家公司在5月宣布完成回購，其中有9家都是在4月才發布了回購預案，回購進展較快。不過，也有部分公司回購進度較慢，能否按時完成回購計劃仍存疑。

29家公司發布回購規劃，多家公司兌現4月回購承諾

據數據統計，2025年5月共有29家公司發布了回購股份預案公告（其中2家為董事長提議公告）。以回購公告數據為準，這29家公司的擬回購金額上限合計約75.33億元，平均值為2.60億元。其中超過1億元（含）的有18家，占比62.07%。

上述29家公司中，擬回購金額上限居前的公司有寶豐能源、中國交建、思源電氣、四川長虹和東方證券，擬回購金額上限分別為：20億元、10億元、5億元、5億元和5億元。其中，寶豐能源回購進展較快，5月14日董事會審議通過回購預案，擬回購金額10億~20億元，次日（5月15日）便實施了首次回購；截至5月底，累計支付總金額5.7億元（不含交易費用）。

同時，每經資本眼研究員發現，上述29家公司中，有10家均是在五月以前就發布了公司董事長、總經理等提議回購或籌劃回購的相關公告，直到5月回購方案才正式落地。

其中，海南華鐵時間間隔最長。根據公司公告，2月7日公司董事、總經理胡丹鋒提議使用自有/自籌資金回購公司股份，歷時三個多月之后，公司終于在5月14日發布了經董事會審議通過的回購方案。而2月7日至5月14日期間，公司股價上漲了100.67%。本次擬定的回購價格上限為15.95元/股，與2月7日的收盤價6.58元相比，溢價率高達142%。

一般情況下，上市公司多會選擇在股價低迷階段發布回購方案，以此來達到提振股價和穩定投資者信心的目的。而海南華鐵卻選擇在股價大漲后推出回購方案，是出于哪方面考慮呢？每經資本眼研究員以投資者身份致電海南華鐵，相關工作人員表示：第一次發公告是大股東提議回購，現在就相當于一個延續，基于對公司未來持續發展的信心。

另外9家公司均是在4月的回購熱潮中，先后發布了公司董事長等提議回購或籌劃回購的相關公告，相當于做出回購承諾，5月則正式交出回購誠意，發布了回購預案公告；可以說是4月回購熱潮的落地，準備以真金白銀表明對公司未來發展的堅定信心。

其中，擬回購金額上限較高的中國交建在4月22日發布了董事長提議回購的公告，趕在5月末（5月31日）發布了正式的回購預案公告，擬使用自有資金，回購公司股份5億元至10億元。這是繼中國中鐵之后，今年第二家發布回購方案的建筑類破凈央企。而同屬長虹集團旗下的三家地方國企：四川長虹、長虹華意和長虹美菱均在4月10日發布董事長提議回購的公告，并在5月9日同步發布回購預案公告，且三家公司的回購資金來源均包含回購專項貸款。

從回購進展來看，截至5月31日，上述公司中，已經有東方證券和銀輪股份兩家公司正式啟動了回購事項，東方證券5月累計回購了2.4億元股份，銀輪股份則累計支付了1074.73萬元。

此外，5月以來，回購增持再貸款政策繼續為上市公司開展回購提供資金支持。截至本文發稿時間，上述29家公司中，有13家公司明確表示回購資金來源包含回購專項貸款，其中有12家已取得《貸款承諾函》，江瀚新材貸款金額上限最高，為3.6億元。有8家公司在公告中明確貸款期限不超過3年；有5家公司在公告中明確貸款比例最高不超過90%；還有5家公司，經計算貸款金額上限與本次擬回購金額上限的比值，貸款比例上限也達到了90%。

多家行業龍頭連續兩個月大手筆回購，另有9家公司不足兩月即完成回購

據數據統計，正在實施回購的公司中，約532家公司發布了截至5月底的最新回購進展公告；還有42家公司在5月宣布回購完成。

每經資本眼研究員發現，5月份多家公司的回購事項都在穩步推進中。

一是發布了最新回購進展公告的532家公司中，有多家公司在4月和5月都進行了大手筆回購。其中，5月單月回購金額居前的公司有：貴州茅臺、徐工機械、三安光電、美的集團、國泰海通和藥明康德等。它們都是不同行業的龍頭公司，在4月份領銜掀起回購熱潮，5月份繼續以實際行動彰顯公司的資本實力和引領風范。

白酒龍頭貴州茅臺4月8日就發布公告稱，將按照回購金額上限，盡快完成本次回購。而公司在4月大手筆回購14.40億元后，5月繼續加大回購力度，單月回購了20.61億元，截至5月底已累計回購51億元。該公司不僅累計回購總額居各公司之首，5月單月回購金額也遠超其他公司；以實際行動踐行著加快回購的承諾。

另外，貴州茅臺此前也表示，公司已著手起草新一輪回購股份方案。那么，新的回購方案什么時候落地呢？近日有投資者在互動平臺提出相關問題，貴州茅臺表示：新一輪股份回購正按計劃有序推進。屆時，將按照相關要求及時發布公告。

另外5家公司，則都是在4月發布的回購預案，并在當月迅速開啟回購；截至5月底，均已連續兩個月大手筆回購。其中，工程機械行業龍頭徐工機械在5月單月回購了7.54億元，僅次于貴州茅臺；截至5月底已累計回購27億元。

二是在5月宣布完成回購的42家公司中，有9家都是4月發布的回購方案，整體回購進展較快。

這9家公司中，中遠海控實際回購金額最高。該公司4月8日審議通過回購方案，次日便開啟了首次回購，5月28日完成回購，用時33個交易日，累計回購了7.42億元。同時，本次回購用途為注銷減資，根據時間規劃，5月30日本次回購的全部股份已注銷。

華工科技在9家公司中回購用時最短，4月25日開啟首次回購，4月30日回購完成（5月6日發布的回購完成公告，因此計算在5月時間范圍內），用時僅4個交易日，累計回購了3.95億元，幾乎頂格完成本次擬回購上限4億元。

11家公司回購進度“卡殼”，其中6家公司還未正式啟動回購

與多家公司穩步推進回購事項形成鮮明對比的是，正在實施回購的公司中，也有部分公司回購進度較慢，能否按時完成回購計劃仍存疑。

以距離約定的回購期限屆滿不足2個月時間，且截至5月底實際回購金額仍不足擬回購金額下限的1/4這兩個標準，對上述發布回購最新進展公告的532家公司進行篩選發現，有11家公司回購進度“卡殼”，遠不及預期。其中德必集團、凱龍高科和華聯控股三家公司均是在4月推出的回購預案，回購期限均為3個月，目前距離回購期滿不足一個月；另外，德必集團、凱龍高科、凱淳股份、卓郎智能、棕櫚股份和寒武紀6家公司，截至5月底還未正式啟動回購。

通過對比上述各家公司的回購價格上限以及發布回購預案后的股價走勢，每經資本眼研究員發現，部分公司主要因股價超出回購價格上限而無法操作。如德必集團在預案公告發布后股價就超出了回購價格上限；而寒武紀去年“9·24”行情啟動后股價就迅速上漲，按照6月6日的收盤價610元計算，已經比回購價格上限297.77元高出104.86%。

但也有部分公司在發布回購預案后有較好的回購時機，卻沒有行動。如凱淳股份去年7月初發布回購預案公告，到11月21日之前的四個多月時間里，股價大都在回購價格上限以下波動，但公司一直沒有實施回購。而從去年11月21日至今，股價又基本在回購價格上限以上，更加沒有機會開展行動。按照時間規劃，距離本次回購期滿，只剩不到一個月時間，公司打算如何處理回購事項呢？每經資本眼研究員以投資者身份致電凱淳股份，相關工作人員表示：“首先我們回購的意愿還是有的，但是鑒于這個價格一直卡在這里，后續我們也在看是做延期還是把價格提高。后續如果我們有動作也會公告。”

不過，讓每經資本眼研究員感到疑惑的是，還有一些公司股價一直沒有超過回購價格上限，卻也遲遲沒有開展回購。如凱龍高科今年4月8日發布回購預案，回購期限3個月；但截至5月底，公司依然是零回購。凱龍高科工作人員告訴每經資本眼研究員：“還沒有到最后的時間。既然已經發出來公告了，我們肯定會完成（回購）的。”

而另一家公司美克家居在去年7月底審議通過回購方案，擬回購金額0.5億~1億元，但公司只在次月回購了267.48萬元；去年9月至今，雖然股價都沒有超出回購價格上限，但公司再也沒有實施過回購。根據公司公告，本次回購將于7月29日期滿，僅剩一個多月時間，目前實際回購金額僅占擬回購金額下限的5.35%。公司是如何考慮回購事項的呢？每經資本眼研究員以投資者身份致電美克家居，相關工作人員表示：“這個還是要看公司的整體安排，董秘辦就是及時地進行信息披露的工作。目前也沒收到公司相關的下一步進展，有的話我們肯定會及時信息披露的。”