黃金該加倉還是觀望？世界黃金協(xié)會回應(yīng)

面對國際金價“過山車”一般的行情，投資者應(yīng)該趁機(jī)加倉還是繼續(xù)觀望？近日，世界黃金協(xié)會中國區(qū)研究部負(fù)責(zé)人賈舒暢接受了中新網(wǎng)專訪，對投資者給出建議。

5月以來，國際金價劇烈波動，呈現(xiàn)大漲大跌、震蕩調(diào)整的格局：5月5日、6日，國際金價大幅上漲，倫敦金現(xiàn)、COMEX黃金兩日漲幅均超2%；5月7日，在3400美元/盎司上方高位運行的國際金價出現(xiàn)下跌態(tài)勢；5月12日、14日，國際金價跳水，倫敦金現(xiàn)、COMEX黃金兩日跌幅均超2%；5月21日，國際金價回升，倫敦金現(xiàn)、COMEX黃金雙雙突破3300美元/盎司。

賈舒暢指出，大幅上升的全球貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險是此前支撐金價的一大因素。隨著中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進(jìn)展，雙邊關(guān)稅水平大幅降低，這部分風(fēng)險溢價有所回落，投資者的避險需求也在短期內(nèi)下滑。

盡管黃金價格近期有所回落，但從長期看，黃金價格依然處于高位。今年以來，COMEX黃金最高漲至3509.9美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨黃金最高漲至3500.12美元/盎司。

“長期而言，黃金并不是只由貿(mào)易風(fēng)險溢價支撐，美元的走勢和投資者對美元資產(chǎn)的信心、美國政府債務(wù)的可持續(xù)性、依然高企的通脹預(yù)期、地緣政治風(fēng)險的變動、全球央行的購金以及其貨幣政策的變化或?qū)⒊掷m(xù)影響金價。”賈舒暢說。

因此，世界黃金協(xié)會鼓勵投資者從更戰(zhàn)略性、長期的視角，將黃金看作一項可以提供長期回報率、幫助降低組合波動率、在國際股市動蕩之際提供安全緩沖并且具有極高流動性的戰(zhàn)略資產(chǎn)。

世界黃金協(xié)會此前發(fā)布的2025年一季度全球黃金需求趨勢報告顯示，2025年一季度，包含場外投資的全球黃金總需求達(dá)1206噸，同比小幅上行1%，是2016年以來的同期最高。

賈舒暢表示，全球央行持續(xù)購金，穩(wěn)固的金條金幣投資需求以及顯著改善的全球黃金ETF需求是總需求的重要驅(qū)動。換言之，強(qiáng)勁的投資需求支撐了全球黃金需求。“2025年，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易以及地緣政治風(fēng)險不確定性加劇，投資者的避險需求隨之上升，疊加黃金相對其他資產(chǎn)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，進(jìn)一步吸引投資者眼球。上述不確定性和歷史上黃金在市場危機(jī)中的表現(xiàn)，也是央行選擇繼續(xù)增持黃金的重要因素。”

賈舒暢判斷，未來央行購金仍將維持在高于過去十年平均的水平。在2025年美國政策不可預(yù)測性達(dá)到新的高度，且美債可持續(xù)性問題被不斷討論的當(dāng)下，通過無主權(quán)信用風(fēng)險的黃金進(jìn)行風(fēng)險分散的步伐有望持續(xù)。

黃金持續(xù)升溫，也點燃了投資者的“淘金”熱情。“4月，全球黃金ETF出現(xiàn)顯著流入，尤其是我國黃金ETF市場，見證了有史以來最強(qiáng)的一個月度流入。”

賈舒暢指出，黃金在一個多元化的投資組合中，從來都是扮演著長期收益提供者、波動率降低者、流動性提供者、貨幣貶值抵御者以及市場風(fēng)險緩沖者的戰(zhàn)略角色。“從配置角度來看，全球黃金ETF市值與風(fēng)險資產(chǎn)包含股票等ETF市值相比，微不足道，體現(xiàn)出長期的市場潛力。我們也鼓勵投資者從更戰(zhàn)略性、長期的視角，將黃金看作一項可以提供長期回報率，幫助降低組合波動率，在國際股市動蕩之際提供安全緩沖并且具有極高流動性的戰(zhàn)略資產(chǎn)進(jìn)行配置。”

對個人投資者與機(jī)構(gòu)投資者而言，他建議，5%-10%的黃金配置可以令一個典型的60/40股債組合的風(fēng)險降低，收益抬升。“當(dāng)然，對于不同的投資組合有不同的最優(yōu)比例，此處僅以具有代表性的投資組合進(jìn)行測算。”

同時他也提醒，近期金價雙向波動加劇，風(fēng)險加大，建議投資者更加謹(jǐn)慎。