黃金投資需求保持強(qiáng)勁

近日，世界黃金協(xié)會發(fā)布的2025年一季度《全球黃金需求趨勢報告》（以下簡稱《報告》）顯示，在黃金價格不斷攀升的背景下，一季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達(dá)1206噸，同比增長1%。

今年以來，黃金價格表現(xiàn)持續(xù)亮眼。4月22日，國際現(xiàn)貨黃金首次突破3500美元/盎司，最高觸及3500.12美元/盎司，COMEX黃金期貨最高報3509.9美元/盎司，均刷新歷史紀(jì)錄。盡管近期金價有所回落，但年初以來的漲幅均已接近28%。

金價的上漲，帶動了黃金投資需求。《報告》顯示，黃金ETF需求復(fù)蘇，推動一季度黃金投資需求總量增長逾1倍，達(dá)552噸，同比增長170%。金價漲勢及關(guān)稅政策的不確定性促使投資者紛紛為避險而涌向黃金市場，進(jìn)而推動全球黃金ETF加速流入，一季度累計流入量達(dá)226噸。

世界黃金協(xié)會市場分析師認(rèn)為，今年全球貿(mào)易戰(zhàn)頻發(fā)、地緣政治局勢持續(xù)緊張等因素導(dǎo)致投資者面臨高度不確定的市場環(huán)境。在此背景下，黃金投資需求激增，推動一季度黃金需求總量達(dá)到自2016年以來最高的一季度水平。

“過去10個月里，投資者紛紛把目光轉(zhuǎn)向黃金ETF，自去年三季度以來持續(xù)加大配置力度。亞洲地區(qū)的黃金ETF流入量僅今年4月份就已超過該地區(qū)一季度的總和。不過該板塊仍有增長空間，目前全球黃金ETF持倉量仍比2020年的峰值低了10%。”世界黃金協(xié)會市場分析師說。

《報告》顯示，在中國激增的零售投資帶動下，一季度金條與金幣需求總量同比增長3%至325噸，創(chuàng)下金條和金幣季度需求的歷史第二高紀(jì)錄。東方市場投資者成為驅(qū)動全球金條和金幣需求的主力軍，彌補(bǔ)了西方市場需求的疲軟態(tài)勢。

“黃金正在從實(shí)物主導(dǎo)邁向金融主導(dǎo)。從壓箱底的首飾變?yōu)閿?shù)字化背景下的避險籌碼，黃金的投資熱反映了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和避險需求，也反映了貨幣因素的變化，還反映了投資渠道的多元化和便利性。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認(rèn)為。

央行購金方面，在全球地緣政治不確定性加劇的情況下，2025年已是全球央行連續(xù)凈購金的第16年，一季度全球官方黃金儲備增加244噸。盡管這一需求量較去年同期下滑21%，但與過去3年各央行持續(xù)大規(guī)模購金的季度平均水平持平，整體表現(xiàn)依舊堅挺。此外，《報告》顯示，一季度黃金供應(yīng)總量同比基本持平，達(dá)1206噸。盡管一季度金礦產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，但回收金供應(yīng)量的小幅下滑抵消了這一增量。科技用金需求與2024年一季度持平，穩(wěn)定在80噸。

展望未來，市場分析人士普遍認(rèn)為，黃金的投資需求仍將保持強(qiáng)勁態(tài)勢。金價表現(xiàn)仍將是黃金投資的重要驅(qū)動因素，若當(dāng)前漲勢得以延續(xù)，金價進(jìn)一步上漲或?qū)⑽噘I盤，短期的調(diào)整都可能被視為入場機(jī)會。世界黃金協(xié)會市場分析師表示，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢仍難以預(yù)測，而這種不確定性或許會釋放金價進(jìn)一步上行潛力。未來數(shù)月內(nèi)，來自機(jī)構(gòu)、個人及官方部門的黃金避險需求或?qū)⑦M(jìn)一步攀升。