金價創(chuàng)新高中國央行繼續(xù)增持黃金，關(guān)稅沖擊下避險需求攀升

飆升的國際金價沒有暫停中國央行增持黃金的節(jié)奏，根據(jù)國家外匯管理局日前披露的最新外匯儲備、黃金儲備數(shù)據(jù)，其中黃金儲備繼續(xù)走高。截至2025年4月末，中國外匯儲備規(guī)模為32817億美元，較3月末上升410億美元，升幅為1.27%；黃金儲備7377萬盎司，環(huán)比增加7萬盎司。

這是中國官方黃金儲備連續(xù)第六個月增加。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在國際金價大幅上行，疊創(chuàng)歷史新高的背景下，近期央行持續(xù)增持黃金，主要原因是美國新政府上臺后，全球政治、經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內(nèi)易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。

此外，王青提到，黃金獨有的避險功能也可能是近期央行持續(xù)增持黃金的一個考量。美國政府在全球范圍內(nèi)掀起關(guān)稅風暴后，全球金融市場劇烈動蕩，也印證了這一點。

世界黃金協(xié)會近期發(fā)布的2025年一季度《全球黃金需求趨勢報告》也提到，在全球地緣政治不確定性持續(xù)的背景之下，2025年已是全球央行連續(xù)凈購金的第16年，一季度全球官方黃金儲備增加244噸。盡管這一需求量較去年同比下滑21%，但與過去三年各央行持續(xù)大規(guī)模購金的季度平均水平持平，整體表現(xiàn)依舊堅挺。

世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street表示，展望未來，宏觀經(jīng)濟形勢仍難以預(yù)測，而這種不確定性或許會為金價帶來進一步上行潛力。隨著動蕩局勢的持續(xù)，未來數(shù)月內(nèi)，來自機構(gòu)、個人及官方部門的黃金避險需求或?qū)⑦M一步攀升。

對于中國央行的下一步，王青判斷，增持黃金仍是大方向。“背后的主要原因是我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低——截至2024年12月，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為5.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權(quán)貨幣的信用，為推進人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。由此，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。”王青解釋。