市場宏觀情緒反復下，近日貴金屬市場出現了劇烈波動。
在7月17日刷新歷史新高后，倫敦現貨黃金價格一路下行，當前已跌破2400美元/盎司關口，報于2380美元/盎司下方。隔夜現貨白銀價格更是下跌1.21%至28.84美元/盎司，金銀比回升至86附近。
另外他提到，黃金第三次創出歷史新高后出現快速調整，不得不令市場關注到上方的壓力，結合當前宏觀環境的復雜性，因此要關注本輪金價再次回到震蕩區間弱勢運行的可能性。關注下周的美聯儲議息會議是否會成為市場情緒的轉折點。
貴金屬的下行，也拖累有色商品表現。隔夜LME銅震蕩偏弱，價格下跌1.16%至9050.5美元/噸；滬銅主力下跌0.88%至74180元/噸；現貨進口窗口持續打開。
展大鵬認為，銅價下跌，刺激下游部分補庫需求，但分歧也在加大，部分企業存在著繼續看跌心態，反制約著訂單的回升。雖然民主黨支持率正回升，但大選的不確定性仍壓制市場表現，美股再現劇震，影響著市場情緒，銅價延續偏弱走勢。建議短期銅價宜謹慎看待，但已不宜去追空操作，關注下周美聯儲議息會議前后是否成為情緒轉折點。
對于貴金屬后市，正信期貨分析，短期來看，美國經濟陷入技術性衰退象限。根據歷史經驗，當失業率高于4%，通脹降低至2%時，美聯儲通常會預防經濟衰退而提前降息。當前雖然美國通脹離2%仍有一定距離，但扣除房屋分項后已經跌至1.8%，而房屋的韌性主要由大量移民進入美國疊加高利率抑制房屋營建而導致階段性供需矛盾，租金價格保持剛性。但是從6月的通脹分項數據來看，房屋分項開始再下一臺階至4.4%，創本輪加息周期以來新低。隨著美國就業市場缺口逐步走向平衡，以及服務業薪資增速下降，房屋分項的通脹已經開始趨勢性下降。因此可以判斷美聯儲9月降息的可能性非常高，但是在基數效應的擾動下，四季度通脹仍有階段性反彈的可能性，美聯儲貨幣政策或反而保持觀望。
當前金融市場搶跑過度預期聯儲降息和美國經濟衰退，這一情緒有階段性回擺的可能性，即市場已經充分預期降息，如若高頻經濟數據表現不及預期，則貴金屬有止跌反彈的可能性。關注本周將出爐的美國6月PCE物價指數和二季度GDP等經濟數據。中長期來看，全球央行降息在即，資產負債表的擴張有望強化貴金屬貨幣屬性，疊加印度行業和中國央行交替增持黃金，黃金的長期利多邏輯仍在延續，對于白銀來說，在降息周期因工業需求拖累而表現相對較弱，但降息中后期刺激經濟復蘇后，工業需求的回暖有望驅動白銀價格大幅補漲，中長期空間仍然巨大，因此，建議短期對白銀采取高拋低吸的策略參與，黃金可以相對樂觀，采取回調做多思路參與。
國信期貨則表示，雖然“特朗普交易”有所降溫，但市場對哈里斯的政策反應較為謹慎，主要原因是不確定性增加，以及市場對她能否在大選中擊敗特朗普持觀望態度。具體來看，隨著拜登退出，美元可能繼續區間震蕩，而由于政治不確定性增加，黃金和美國國債可能繼續受到避險資金追捧。
展望后市，拜登退選所帶來的“特朗普交易”降溫和政治不確定性加大所引發的避險情緒或使得黃金上行驅動再度增強，然而當下宏觀情緒有所反復，金銀此前多頭累積同樣有獲利了結訴求，提醒投資者謹防市場波動加劇。
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