鮑威爾講話引發(fā)匯市巨震 黃金能否再創(chuàng)歷史

在萬(wàn)眾期待中，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上宣布，政策時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)。今年最受關(guān)注的央行貨幣政策路徑轉(zhuǎn)向迅速引爆市場(chǎng)，歐美股市短線拉升，非美貨幣集體走強(qiáng)，紐約商品交易所12月交割的COMEX黃金期貨再次逼近2550美元關(guān)口，有望刷新歷史新高。

隨著9月議息會(huì)議臨近，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化可能將持續(xù)受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及各國(guó)央行政策路徑差異的影響。

黃金有望挑戰(zhàn)新高

美聯(lián)儲(chǔ)政策周期對(duì)金價(jià)的影響舉足輕重。第一財(cái)經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn)，2019年9月開始降息后（2.5%-1.75%），國(guó)際金價(jià)一年內(nèi)上漲近30%，而在美聯(lián)儲(chǔ)開始本輪緊縮周期并縮表后，黃金在半年內(nèi)下跌了近20%（0-3.25%）。

未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏將可能影響黃金的新頂點(diǎn)。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，投資者預(yù)期今年將降息近100個(gè)基點(diǎn)，并仍在權(quán)衡年內(nèi)單次降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。

蒙特利爾銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）此前在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在可能依然不會(huì)明確預(yù)設(shè)降息路徑，更愿意保留其選擇權(quán)，觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以決定合適的貨幣政策。但目前的利率水平肯定也存在風(fēng)險(xiǎn)，挑戰(zhàn)是如何迅速?gòu)奈磥?lái)可能出現(xiàn)的數(shù)據(jù)波動(dòng)中迅速作出正確判斷并及時(shí)反應(yīng)，從而減少經(jīng)濟(jì)面臨的沖擊。

不少機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好金價(jià)未來(lái)的潛力。瑞銀分析師斯托諾沃（Giovanni Staunovo）預(yù)計(jì)，到年底金價(jià)將達(dá)到2600美元/盎司。外匯交易平臺(tái)FxPro高級(jí)市場(chǎng)分析師庫(kù)普塞科維奇（Alex Kuptsikevich）基于2022年10月觸底到2023年9月的走勢(shì)推演，金價(jià)有望觸及2800美元/盎司~2900美元/盎司。花旗預(yù)計(jì)，金價(jià)有望在2025年年中達(dá)到3000美元/盎司的新里程碑。

今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)累計(jì)上漲超過20%。除美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向外，本輪黃金價(jià)格上漲受到多方面因素的推動(dòng)。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，央行買入的步伐并未停止。全球最大在線黃金投資平臺(tái)Bullion Vault研究主管阿什（Adrian Ash）統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，過去5年，央行對(duì)黃金的需求激增，采礦業(yè)生產(chǎn)的每10盎司黃金中就有近1盎司被央行收入囊中。自2004年夏季以來(lái)，各國(guó)央行儲(chǔ)備的黃金總量按重量計(jì)算已增加了近19%，價(jià)值則增長(zhǎng)了七倍，達(dá)到2.4萬(wàn)億美元，其中俄羅斯、中國(guó)、印度和土耳其位居前列。

與此同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家投資者也開始通過ETF工具入場(chǎng)。作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，面對(duì)地緣政治緊張局勢(shì)的加劇和經(jīng)濟(jì)前景不佳，人們?cè)俅伍_始將黃金視為一個(gè)很好的多元化和投資機(jī)會(huì)。黃金信息平臺(tái)GoldSeek創(chuàng)始人兼總裁斯皮納（Peter Spina）認(rèn)為，黃金在月初回調(diào)時(shí)就體現(xiàn)了強(qiáng)勁的韌性。與新興市場(chǎng)類似，西方散戶也加入了黃金買家的行列。“全球?qū)S金的需求相當(dāng)大，因?yàn)槿源嬖谠S多市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從地緣政治到金融、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。”他表示，在北美和歐洲的推動(dòng)下，7月份全球黃金ETF需求達(dá)到2022年3月以來(lái)的最高水平。

美元跳水匯市巨震

隨著美聯(lián)儲(chǔ)即將開啟降息周期，美元指數(shù)應(yīng)聲走低，失守101關(guān)口至1月以來(lái)最低水平，周線五連陰。“鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)的重點(diǎn)已經(jīng)從通脹轉(zhuǎn)向平衡其雙重使命。”荷蘭合作銀行外匯策略主管福萊（Jane Foley）表示，“講話中沒有回?fù)裘缆?lián)儲(chǔ)可能在9月進(jìn)行更大幅度降息的可能性。”

與此同時(shí)，各國(guó)央行間政策步伐的差異將導(dǎo)致匯率波動(dòng)加劇。英鎊/美元周五站上1.32關(guān)口，創(chuàng)兩年半新高。與鮑威爾一同出席會(huì)議的英格蘭銀行行長(zhǎng)貝利（Andrew Bailey）表示，盡管有跡象表明通貨膨脹率將恢復(fù)到2%的目標(biāo)，但英格蘭銀行在考慮進(jìn)一步降息時(shí)必須保持謹(jǐn)慎。

英國(guó)央行于今年8月1日下調(diào)了關(guān)鍵利率，這是四年多來(lái)首次。但決定是以5-4的微弱優(yōu)勢(shì)作出的。政策制定者正在關(guān)注服務(wù)價(jià)格，因?yàn)楸M管2021年開始的通貨膨脹激增的其他驅(qū)動(dòng)因素已經(jīng)得到控制，服務(wù)價(jià)格仍在繼續(xù)快速上漲。許多服務(wù)業(yè)都是勞動(dòng)密集型的，因此政策制定者也在密切關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)。

歐元/美元自去年12月以來(lái)首次突破1.11。下周五公布的8月份CPI預(yù)估數(shù)據(jù)，對(duì)于9月份的進(jìn)一步寬松政策至關(guān)重要。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，歐元區(qū)的整體通脹率將從7月份的2.6%，降至8月份的2.3%，更接近歐洲央行2%的目標(biāo)。

媒體援引消息人士的話稱，在6月首次降息前公開承諾而受到批評(píng)后，歐央行政策制定者對(duì)下一步行動(dòng)表態(tài)持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過歐央行內(nèi)部鴿派人士認(rèn)為，再次降息條件已經(jīng)具備：價(jià)格壓力正在按預(yù)期緩解，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期，工資增長(zhǎng)正在放緩，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于自身寬松政策的信號(hào)使歐洲央行的工作更容易。

日元/美元大漲1.4%，有望挑戰(zhàn)144關(guān)口。當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，由于取消公用事業(yè)補(bǔ)貼后電價(jià)上漲。日本7月份核心CPI上漲2.7%，連續(xù)第三次加速，并創(chuàng)下自2月以來(lái)的新高。

隨著通脹率上升，日本央行面臨進(jìn)一步緊縮壓力。日本央行行長(zhǎng)植田和男周五在議會(huì)發(fā)表演講時(shí)表示，貨幣政策計(jì)劃繼續(xù)朝著正常化邁進(jìn)。如果經(jīng)濟(jì)和物價(jià)與預(yù)期相符，日本央行將加息。他補(bǔ)充道，日本央行正在密切關(guān)注金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)通脹的影響。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)日本央行將在9月的會(huì)議上維持利率，可能會(huì)在12月加息。

與此同時(shí)。墨西哥比索、巴西雷亞爾兌美元上漲超2%，韓元、挪威克朗、波蘭茲羅提、智利比索兌美元升值超1%。