黃金時(shí)間：2025年 金銀鉑鈀的價(jià)格會(huì)怎么走？

隨著2024年步入尾聲，全球貴金屬市場(chǎng)再度成為焦點(diǎn)，黃金價(jià)格不斷攀升，鉑金市場(chǎng)供需失衡，而白銀則展現(xiàn)出前所未有的投資機(jī)遇。這一系列變動(dòng)的背后動(dòng)因何在？又預(yù)示著哪些新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)？展望2025年，貴金屬價(jià)格走勢(shì)將如何演變？投資者應(yīng)如何規(guī)劃新一年的資產(chǎn)配置策略？

為深入探討這些問(wèn)題，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心攜手世界鉑金投資協(xié)會(huì)，于12月27日舉辦了一場(chǎng)線(xiàn)上直播活動(dòng)，正式發(fā)布了《2025年國(guó)際貴金屬價(jià)格預(yù)測(cè)報(bào)告》，并特邀多位行業(yè)內(nèi)的資深專(zhuān)家，就金銀鉑鈀市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行深度剖析，共同探尋貴金屬市場(chǎng)的投資策略。

2025年金價(jià)可能進(jìn)入“三千時(shí)代”

北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任，中國(guó)黃金報(bào)社黨委書(shū)記、社長(zhǎng)、總編輯李廣國(guó)首先發(fā)布了《2025年國(guó)際貴金屬價(jià)格預(yù)測(cè)報(bào)告》。

他透露，2025年國(guó)際金價(jià)的最高價(jià)預(yù)測(cè)值已從2024年的2500美元／盎司上升至3400美元／盎司，漲幅近1000美元／盎司。值得注意的是，預(yù)測(cè)國(guó)際金價(jià)將超過(guò)3000美元／盎司的專(zhuān)家人數(shù)達(dá)到了23人，占總?cè)藬?shù)的70%。而最低價(jià)預(yù)測(cè)值也從2024年的1559美元／盎司大幅提高至1990美元／盎司，僅有1位專(zhuān)家的最低預(yù)測(cè)值低于2000美元／盎司。這些數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)對(duì)金價(jià)的漲勢(shì)普遍看好，2025年金價(jià)有再創(chuàng)新高的可能。

針對(duì)當(dāng)前影響國(guó)際金價(jià)走勢(shì)的主要因素，李廣國(guó)表示，“美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策”“地緣政治”和“避險(xiǎn)情緒”這三大因素依然占據(jù)了熱度排名的前三位。其中，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策已經(jīng)連續(xù)3年占據(jù)榜首。2025年特朗普上臺(tái)后的政策及美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息窗口，都將為黃金牛市提供長(zhǎng)期支持。同時(shí)，地緣政治的緊張局勢(shì)也將推動(dòng)避險(xiǎn)情緒的升溫，成為推動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵因素之一。值得一提的是，“我國(guó)央行購(gòu)金”這一因素位列第四。中國(guó)人民銀行時(shí)隔半年再次增持黃金，各經(jīng)濟(jì)體央行也對(duì)繼續(xù)將黃金納入儲(chǔ)備組合表現(xiàn)出濃厚的興趣，這再次印證了黃金作為央行管理風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備多元化的重要價(jià)值。

鉑金價(jià)格有望得到市場(chǎng)正確評(píng)估

隨后，世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌基于WPIC的最新研究報(bào)告，對(duì)2024年全球鉑金市場(chǎng)進(jìn)行了回顧，并深入分析了2025年鉑金市場(chǎng)的供需狀況、價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素以及中國(guó)鉑金市場(chǎng)的發(fā)展。

鄧偉斌指出，2024年，全球鉑金市場(chǎng)出現(xiàn)了約21噸的短缺，預(yù)計(jì)2025年這一趨勢(shì)將持續(xù)，短缺量減至約17噸。南非的鉑金產(chǎn)量在過(guò)去五年持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。與此同時(shí)，全球鉑金回收市場(chǎng)在經(jīng)歷2024年的停滯后，預(yù)計(jì)將在2025年實(shí)現(xiàn)約12%的增長(zhǎng)。此外，鉑金在汽車(chē)行業(yè)的需求呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，首飾市場(chǎng)的需求在經(jīng)歷多年徘徊后，也顯示出穩(wěn)定跡象，并預(yù)計(jì)在明年有所增長(zhǎng)。

“中國(guó)在多個(gè)鉑族金屬消費(fèi)行業(yè)中占據(jù)全球主導(dǎo)地位，特別是在汽車(chē)、玻璃和石油精煉行業(yè)。隨著氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中國(guó)的產(chǎn)能在全球范圍內(nèi)遙遙領(lǐng)先，預(yù)示著鉑金在中國(guó)市場(chǎng)中的重要地位將進(jìn)一步加強(qiáng)，總體上對(duì)鉑金價(jià)格走勢(shì)有利。”鄧偉斌進(jìn)一步表示：“中國(guó)鉑金投資市場(chǎng)的發(fā)展，特別是在大克重投資鉑金條方面的創(chuàng)新，為投資者提供了更多選擇。考慮到廣州期貨交易所的鉑鈀期貨上市，可能推動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性改善和現(xiàn)貨投資需求，鉑金的投資價(jià)值值得關(guān)注。”

關(guān)注白銀震蕩向上可能性

接下來(lái)，齊盛期貨高級(jí)貴金屬分析師劉旭峰對(duì)2025年白銀價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行了專(zhuān)業(yè)的預(yù)測(cè)，并指出了潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。他指出，在不發(fā)生超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)事件前提下，金銀比波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)金銀比上升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)金銀比下降。2025年白銀價(jià)格走勢(shì)的主導(dǎo)邏輯將圍繞美元信用和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展開(kāi)。美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議傳遞的信號(hào)顯示，通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)加大，經(jīng)濟(jì)維持強(qiáng)勁，降息路徑進(jìn)一步放緩。后續(xù)路徑變化的最大不確定性在于特朗普上任后的關(guān)稅政策，若提高關(guān)稅力度及范圍繼續(xù)擴(kuò)大，則美聯(lián)儲(chǔ)存在暫停降息的可能性，將加大通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)。

劉旭峰表示，展望2025年，短線(xiàn)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在特朗普上任后的關(guān)稅政策力度，預(yù)計(jì)在政策靴子落地之前市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎觀望。中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，金銀價(jià)格的向上邏輯來(lái)自美元體系弱化，“通脹回落+經(jīng)濟(jì)走弱”倒逼美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑加快；向下邏輯來(lái)自特朗普關(guān)稅政策推動(dòng)通脹反彈，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。“我個(gè)人傾向于前者。2025年初白銀價(jià)格可能會(huì)震蕩或震蕩偏弱，二季度至年中附近關(guān)注震蕩向上的機(jī)會(huì)。”劉旭峰總結(jié)道。

黃金投資價(jià)值日益凸顯

最后，原央行系統(tǒng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)高級(jí)黃金投資分析師顧劍平與大家探討了2024年國(guó)際黃金投資分析邏輯的變化，并對(duì)2025年黃金市場(chǎng)走勢(shì)作出了前瞻性分析。他指出，2024年，美元指數(shù)的波動(dòng)并未與黃金價(jià)格呈現(xiàn)傳統(tǒng)的負(fù)相關(guān)性。這一現(xiàn)象表明，黃金市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)受到了更復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)因素的影響。在全球經(jīng)濟(jì)大變局中，黃金作為超國(guó)家主權(quán)的全球貨幣和避險(xiǎn)資產(chǎn)，其投資價(jià)值日益凸顯。中國(guó)人民銀行自2022年11月至2024年4月連續(xù)18個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備，總計(jì)316.02噸，顯示出中國(guó)對(duì)黃金作為官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的重視。同時(shí)，中國(guó)民間對(duì)金條和金幣的儲(chǔ)備也顯著增加，反映出黃金在民間投資中的受歡迎程度。

特朗普重返白宮，其內(nèi)政外交政策的不確定性為黃金市場(chǎng)帶來(lái)了新的變數(shù)。顧劍平預(yù)測(cè)，2025年黃金市場(chǎng)的走勢(shì)將受到全球經(jīng)濟(jì)變局、貨幣政策、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及跨市場(chǎng)資本流向的共同影響。上半年國(guó)際金價(jià)可能會(huì)在2600美元至3200美元／盎司區(qū)間波動(dòng)，若遇重大突發(fā)事件，可能會(huì)創(chuàng)歷史新高或直接突破3200美元／盎司。他提醒投資者應(yīng)密切關(guān)注這些因素的變化，以把握黃金市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。