秦依洛：一份來自原油后市的解析，你不得不看

　　一覺醒來，原油雙雙漲逾4%，現在追漲就不怕被套牢？
　　
　　誰也沒有想到墨西哥灣的強力風暴竟沒能使油價成功起飛，而今日凌晨鮑威爾金口一開便將美布兩油雙雙推高至2019年5月以來的最高水平。或許油價能否突破70大關的決定性因素，不在伊朗，不在俄羅斯，而是在美國。　　　　

         石油分析：
　　
　　“雖然歐佩克+成員國的減產（無論是否自愿）一直以來都是油價上漲的重要支撐，但這一利好因素已基本被先行油價所消化，不太可能在7月的任何時刻占領油市的頭條新聞。我們認為，美國將成為7月油市的中心漩渦。”
　　
　　   分析師表示：
　　
　　“毫無疑問地，7月的首要大事就是美聯儲利率決策，從近期短期美國國債的波動可以看出，交易員對美聯儲在2019年7月底和2019年剩余時間里可能采取的行動有著不同的看法。美國國債的投資者似乎不確定美聯儲的下一步舉措，而美聯儲基金期貨對溫和舉措充滿信心。這種分歧意味著，無論7月利率決議怎么走，市場都有可能爆發劇烈波動，而風險資產總是會對央行的重大舉措格外敏感。”
　　
　　一方面，美國2年期國債收益率已從1.69%回升至1.84%，這意味著大部分美國國債投資者都認為近期美聯儲官員的言論略微偏鷹，并打壓了降息預期。此前，受市場對美聯儲降息預期的加強，美國2年期國債收益率從6月份的1.94%降至1.69%。
　　
　　另一方面，芝加哥商品交易所（CME）的聯邦基金期貨價格卻講述了另外一個截然不同的故事。數據顯示，聯邦基金期貨的投資者們預期美聯儲7月31日降息25個基點的機率為94%，降息50個基點的機率為6%。
　　
　　  預警信號早已發出但大多數交易者都對其視若無睹？
　　
　　“石油市場可能試圖給我們一個早期預警信號，表明全球經濟比我們想象的還要疲弱。盡管美國GDP增長強勁，美國6月份就業數據大增22.4萬個就業崗位，但我們幾乎每周都能在美國能源部的數據中看到宏觀經濟背景疲弱的跡象，我們越來越擔心美國原油需求在今年下半年還能增長多少。”
　　
　　數據顯示，美國煉油商的需求目前仍較上年同期下降約30萬桶/天，美國國內汽油需求和出口需求同比下降趨勢明顯。
　　
       從伊朗到委內瑞拉，大規模的計劃外供應中斷仍在持續，歐佩克+仍在嚴格執行減產協議，但布倫特原油價格卻無法維持在每桶70美元以上。美國疲軟的原油需求對油價的影響或比市場預期的都要大得多。
　　
      雖然從表面上看，油價形勢一片紅火，但是我們建議投資者不要放過美聯儲本月晚些時候將采取何種行動以及美國原油需求市場將如何影響油價的任何線索。

     撰文/秦依洛