秦依洛：一份來(lái)自原油后市的解析，你不得不看

　　一覺(jué)醒來(lái)，原油雙雙漲逾4%，現(xiàn)在追漲就不怕被套牢？
　　
　　誰(shuí)也沒(méi)有想到墨西哥灣的強(qiáng)力風(fēng)暴竟沒(méi)能使油價(jià)成功起飛，而今日凌晨鮑威爾金口一開(kāi)便將美布兩油雙雙推高至2019年5月以來(lái)的最高水平。或許油價(jià)能否突破70大關(guān)的決定性因素，不在伊朗，不在俄羅斯，而是在美國(guó)。　　　　

         石油分析：
　　
　　“雖然歐佩克+成員國(guó)的減產(chǎn)（無(wú)論是否自愿）一直以來(lái)都是油價(jià)上漲的重要支撐，但這一利好因素已基本被先行油價(jià)所消化，不太可能在7月的任何時(shí)刻占領(lǐng)油市的頭條新聞。我們認(rèn)為，美國(guó)將成為7月油市的中心漩渦。”
　　
　　   分析師表示：
　　
　　“毫無(wú)疑問(wèn)地，7月的首要大事就是美聯(lián)儲(chǔ)利率決策，從近期短期美國(guó)國(guó)債的波動(dòng)可以看出，交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2019年7月底和2019年剩余時(shí)間里可能采取的行動(dòng)有著不同的看法。美國(guó)國(guó)債的投資者似乎不確定美聯(lián)儲(chǔ)的下一步舉措，而美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨對(duì)溫和舉措充滿信心。這種分歧意味著，無(wú)論7月利率決議怎么走，市場(chǎng)都有可能爆發(fā)劇烈波動(dòng)，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總是會(huì)對(duì)央行的重大舉措格外敏感。”
　　
　　一方面，美國(guó)2年期國(guó)債收益率已從1.69%回升至1.84%，這意味著大部分美國(guó)國(guó)債投資者都認(rèn)為近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論略微偏鷹，并打壓了降息預(yù)期。此前，受市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的加強(qiáng)，美國(guó)2年期國(guó)債收益率從6月份的1.94%降至1.69%。
　　
　　另一方面，芝加哥商品交易所（CME）的聯(lián)邦基金期貨價(jià)格卻講述了另外一個(gè)截然不同的故事。數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦基金期貨的投資者們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)7月31日降息25個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率為94%，降息50個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率為6%。
　　
　　  預(yù)警信號(hào)早已發(fā)出但大多數(shù)交易者都對(duì)其視若無(wú)睹？
　　
　　“石油市場(chǎng)可能試圖給我們一個(gè)早期預(yù)警信號(hào)，表明全球經(jīng)濟(jì)比我們想象的還要疲弱。盡管美國(guó)GDP增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美國(guó)6月份就業(yè)數(shù)據(jù)大增22.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，但我們幾乎每周都能在美國(guó)能源部的數(shù)據(jù)中看到宏觀經(jīng)濟(jì)背景疲弱的跡象，我們?cè)絹?lái)越擔(dān)心美國(guó)原油需求在今年下半年還能增長(zhǎng)多少。”
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)煉油商的需求目前仍較上年同期下降約30萬(wàn)桶/天，美國(guó)國(guó)內(nèi)汽油需求和出口需求同比下降趨勢(shì)明顯。
　　
       從伊朗到委內(nèi)瑞拉，大規(guī)模的計(jì)劃外供應(yīng)中斷仍在持續(xù)，歐佩克+仍在嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，但布倫特原油價(jià)格卻無(wú)法維持在每桶70美元以上。美國(guó)疲軟的原油需求對(duì)油價(jià)的影響或比市場(chǎng)預(yù)期的都要大得多。
　　
      雖然從表面上看，油價(jià)形勢(shì)一片紅火，但是我們建議投資者不要放過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)本月晚些時(shí)候?qū)⒉扇『畏N行動(dòng)以及美國(guó)原油需求市場(chǎng)將如何影響油價(jià)的任何線索。

     撰文/秦依洛  Qin548464