央行黃金購買需求強勁，支撐黃金價格繼續走高

就像最近股市的情況一樣，投資者對全球貿易前景的共同擔憂一直是黃金和金礦類股的主要驅動因素。雖然金價近期可能由于美墨貿易爭端的進展暫時失去了一些心理支持，但它仍獲得了其它方面的大量支持，尤其是來自央行的需求。分析師Clif Drike預計，未來幾個月黃金和黃金礦業股將繼續上漲，這在一定程度上要歸功于這種支持。

　　至少可以說，黃金和金礦類股最近的價格表現令看漲貴金屬的人士感到滿意。截至最近一周，8月期金價格已回到重要的50日移動平均線上方(見下圖)。這是一個重要的技術考慮，因為這條受到廣泛關注的趨勢線在過去一直是金價短期和中期走勢的一個關鍵轉折點。

不過，金價最近的最大支撐來自于美國與其主要貿易伙伴的關稅爭端，這增加了股市的波動性，從而提振了黃金避險相關的需求。不過，現在有一種擔憂是，隨著最近美國和墨西哥就貿易關稅問題宣布休戰，黃金可能已經失去了一部分具有安全意識的投資者。雖然這還有待觀察，但應該指出的是，美國經濟仍然存在很大的不確定性——毫無疑問，這將使黃金的“避險因素”繼續發揮作用。

　　不過，除了避險方面的考慮外，還有一個因素應該會在未來幾周和幾個月提振金價，那就是最近關于中國央行一直在購買更多黃金的新聞。據Kitco的Allen Sykora說，中國央行5月份將黃金儲備從4月份的6,110萬盎司增加到6,161萬盎司，增加了近16噸。而自去年11月底以來，中國央行已經購買了74噸黃金。

　　事實上，全球央行在2018年里一直是黃金的穩定買家。根據世界黃金協會的數據，全球央行在2018年總共購買了651.5噸黃金。這是近50年來全球央行購買黃金的最高水平。

　　一篇文章指出，世界各國政府近來一直在“瘋狂購買黃金”。黃金需求增加的假定基礎是，人們認為美國的經濟和政治主導地位可能正在終結。文章稱，央行也是2019年最大的黃金買家之一，今年迄今已購買了145.5噸黃金。

　　俄羅斯是最大的黃金買家。數據顯示，俄羅斯拋售了84%的美國國債，并用所得購買了黃金。除了政治影響之外，對黃金主權需求上升趨勢的最重要的看法是，這使得黃金具有了重要的長期支撐，應該會在未來幾個月支撐金價上漲。

　　與此同時，在股市方面，投資者似乎把“5月拋售，然后走人”這句老話放在了心上。盡管股市上月遭遇挫折，但事實證明，華爾街的痛苦是黃金市場的收益。更具體地說，黃金礦業和勘探公司的股票受益于避險需求，因為投資者希望通過持有黃金礦業股票來利用實物金屬的上行潛力。根據PHLX金銀指數(XAU)，自6月初以來，黃金股已上漲約11%。

事實上黃金和白銀礦業股的交易興趣一直在上升，而許多黃金生產商此前遭受重創的股票目前正在上漲。本月迄今為止，黃金股的走勢令許多參與者懷疑，中期(3-6個月)趨勢是否終于觸底。雖然現在就認為中期復蘇已經開始還為時過早，但目前來看，主要礦業股短期內繼續上漲的可能性更大。

　　分析師表示，他對金礦類股6月份將繼續獲得強勁支撐的預期，是基于近期金礦類股短期增量需求的強勁增長。具體來說，自5月下旬以來，交易最活躍的50只黃金股的4周高點和低點的變動率已明顯轉高，并繼續上漲(見下圖)。依靠這一指標可以了解黃金庫存的增量需求水平。當這一指標上升時，意味著近期金價上行方向的阻力較小。因此，根據這一指標的表現，金礦企業的前景依然樂觀。

綜上所述，央行對黃金的需求與貿易爭端的持續不確定性相結合，在未來幾周應該會支撐金價繼續上行。從技術角度看，交易活躍的金礦股背后有不斷上升的內在動量，也應有助于推動金價在未來幾周走高。鑒于這些因素，投資者有理由繼續看好黃金和礦業股。 

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