危機與變革：緊急通告！緊急通告！緊急通告！

緊急！今日現貨黃金再跌逾5美元 重大反轉早期預警信號浮現

  周二(6月11日)歐盤時間，國際現貨黃金進入深度盤整，日內下跌5.61美元，現報1322.38美元/盎司。曾經就職于美國中央情報局(CIA)和國防部的情報分析員，現任iGoldAdvisor貴金屬分析師克里斯托弗·艾倫(Christopher Aaron)周一(6月10日)寫道，根據領先指標發出的預警——未來黃金價格將走低！

　　分析師寫道：金價最近一直很熱，僅上周就上漲了35美元，前三周累計上漲了75美元。此前，貿易緊張局勢加劇，市場猜測美聯儲今年可能降息。上周五(6月7日)，金價收于每盎司1344美元，本周一早間有所回落。

　　盡管金價近期上漲，但黃金市場正在出現一個重要的警告信號，投資者應該有所警惕。這一信號表明，盡管短期內金價仍有進一步上行空間，未來12-18個月金價將出現大幅逆轉(跌至更低水平)。

　　信號歷史

　　黃金行業正在出現的負面情景與最近在石油市場被證明是正確的同一個警告信號有著驚人的相似之處。

　　畢竟，石油通常被稱為“液態黃金”。在研究石油例子時，我們可以從黃金身上學到很多東西。

　　下圖為2016年以來油氣生產/勘探公司(XOP)的情況，主要產品(石油)價格如下:

　　

　　該圖有六個主要注釋，分別標注如下:

　　(頂部，藍色)——在2016年油價飆升之后，請注意到2018年，石油公司拒絕超越2016年的水平。

　　(底部，藍色)——與此同時，油價比2016年的峰值又上漲了40%，從每桶55美元漲到了76美元。一直以來，石油生產國都拒絕再創新高。

　　(頂部，紅色)——這種負的背離，即產油國不相信油價上漲，是整個行業在2018年油價見頂后股價暴跌46%的前奏。

　　(底部，紅色)——與此同時，油價本身下跌了45%，回到了2016年中期的水平。

　　(頂部，紅色)——即使在2019年油價從每桶42美元回升至66美元的情況下，產油國也未能取得實質性的進展，目前仍在探2016年的低點。

　　(底部，紅色)-這一負背離再次表明，油價仍有進一步下跌的空間，可能會跌至2016年每桶26美元附近的相關低點。

石油生產商的關鍵收獲

　　石油公司收入的主要組成部分來自石油本身的價格。

　　在油價上漲的情況下，當該行業的總市值在多年時間內未能大幅上漲時，該機構辯稱，石油投資者作為一個整體正在利用這段時間拋售股票。

　　為什么石油公司的投資者要在油價上漲時拋售股票？僅僅因為他們相信高油價不會持續。

　　綜上所述，2018年石油公司投資者成功預測油價超過55美元是不可持續的。

　　金價也發出了同樣的信號

　　這與貴金屬行業正在出現的信號完全相同。石油為我們提供了一個很好的例子，關于這種負發散如何顯現，信號能持續多久，以及最終的結果應該是什么。

　　值得注意的是，盡管石油生產企業未能取得進展，但油價仍比2016年的高點上漲了40%。按百分比計算，這40%的漲幅相當于黃金價格升至每盎司1929美元，但由于金礦商未能超過2016年的峰值水平!

　　讓這些數字沉浮一會兒——我們想象這種程度的分歧是深不可測的，但這只是石油投資者剛剛經歷的事情的數學計算。

　　當然，石油的波動性往往比黃金更大——在兩個方面都是如此:

　　油價從2016年的低點升至2018年的高點，從每桶26美元升至76美元，漲幅接近200%。

　　隨著金價從1,045美元升至1,378美元，這一比例僅為32%。

　　相反，此前油價曾從2008年每桶147美元的高點跌至26美元，跌幅82%。

　　金價從2011年1,923美元的高點跌至1,045美元，跌幅較小，為45%。

　　盡管如此，盡管油價波動性更大，但關鍵是，我們現在正目睹貴金屬市場出現完全相同的負分化:

　　

　　當我們評估與2017年末石油價格類似的黃金價格時，有跡象顯示，金價試圖突破2016年的峰值。

與此同時，金礦商的股價仍比各自的高點低約40%。

　　未來18個月，黃金市場可能會給大多數追逐價格上漲而不實施嚴格保護規定的投資者造成重大損失，因為多數投資者將忽視這種差異，直到市場崩盤。

　　不幸的是，分歧需要的時間越長才能正確同步，最終的負面結果就會越顯著。

　　黃金開采企業落后的其他原因是什么？

　　我們知道，礦業公司并沒有因為黃金產量下降而落后，因為通過采礦從地球上開采的黃金總量在2018年達到了歷史新高(數據來自湯森路透社)：

　　

　　重要的是，2018年是過去四年來最大的同比增長。顯然，產量下降并不是影響礦商估值的問題。

　　此外，我們知道，不斷上升的投入成本(石油或能源價格)不是罪魁禍首。

　　例如，下面我們可以看到，在2001年至2008年黃金價格上漲期間，油價上漲的百分比是黃金的兩倍(石油上漲600%，黃金上漲300%)。

　　投入成本的大幅上升并沒有阻止金礦商利用這些高企的黃金價格，開采成本在七年內上漲了1385%，而同期黃金價格上漲了300%。

　　

　　關鍵是：黃金開采行業的估值最準確的基礎是未來預期的金價。無論是生產水平，還是投入成本，都無法解釋自2016年黃金價格見頂以來黃金價格與礦商之間的負背離。

　　唯一合理的答案是：黃金礦業投資者總體上不相信目前的金價。從多年來看，這個負面信號從來沒有錯過。

黃金可以多年忽視這一信號

　　不幸的是，盡管有這個信號，但金價在短期和中期仍可能繼續上漲。這樣的展示將在完全錯誤的時刻吸引大多數主流投資者。

　　正如我們在前面的石油例子中所看到的，隨著產油國的分歧，基礎大宗商品可能會在一年多的時間里繼續走高。

　　如果金價真的在未來幾個月突破2016年高點1378美元，我們將把金價或礦業股的任何進一步上漲，視為在多年來大幅下跌之前拋售的機會。

　　我們要么忽略，要么準備好面對基于可觀測數據的新情況。

　　關于健全貨幣體系

　　請注意，黃金價格下跌的預期與我們對穩健貨幣的道德或哲學支持無關。事實上，我們相信，如果法定貨幣再次被黃金支持的貨幣所取代，那么世界將會變得更加美好，這樣政治家和央行官員就不能隨心所欲地操縱貨幣供應。

　　在今后幾十年里，這一領域仍有大量工作要做。

　　與此同時，我們可以看到，市場本身正在為金價大幅下跌做準備，而不是等待最終的反彈。這就是“現在是什么”和“應該是什么”之間的區別。

　　黃金分析要點

　　分析師表示，謹慎的貴金屬投資者此時會明白，地緣政治上的緊張局勢正在推動金價走高。然而，黃金礦業投資者并不相信這一價格走勢。縱觀歷史，我們一次又一次地看到這個信號為重大反轉提供了早期預警。

　　石油行業剛剛出現了一個完美的反面分化例子。開發過程歷時數年，但石油生產投資者最終被證明是正確的，因為估值已跌至2016年的低點。

　　因此，未來12 - 18個月黃金和(或)采礦業的任何進一步上漲，都應被視為出售和剝離非核心資產的機會，而不是追逐價格上漲。這些總體預期將指導我們公司的中期戰略。

　　在未來的某個時候，另一個主要的低點將會出現，在此基礎上，可持續的增長可能會開始。然而，那個時間似乎并沒有立即出現在我們面前。

一對一指導官V：516171103