黃金怒破年高，非農出意外美聯儲7月就恐降息

本周黃金價格全線上漲，截至6月8日，黃金已經連續7個交易日收陽，且一度刷新年內高點至1348美元上方。總體而言，美聯儲三次降息概率飆升，美元疲軟是推動金價走高最直接的因素。而隨著本周美國就業數據大幅不及預期，令市場擔憂美國的勞動力也開始出現衰退的跡象，進一步對黃金構成支撐。隨著黃金持續突破關鍵阻力點位，目前市場對于黃金的買需也開始逐步回歸，這使得黃金走勢更具有韌性。

　美聯儲三次降息概率飆升

　　

　　本周初因美聯儲官員布拉德表示，鑒于全球貿易緊張局勢以及美國通脹疲弱對經濟增長構成的風險不斷上升，美國“可能很快”就會降息。這是2019年以來美聯儲首次出現將盡快實現降息的聲音。

　　受此影響，美國十年國債收益率跌至2.062%，刷新2017年9月以來新低，同時市場對于美聯儲年內至少一次的概率預期升至98%上方，這使得美元下挫至97關口，而就在此前一周，美元仍位于兩年高點附近，暗示市場情緒的迅速轉變。

而周二晚間鮑威爾表示將采取合適措施以維持經濟擴張，并表示對降息持開放態度，這進一步強化了市場對于美聯儲降息的預期，市場對于9月降息的概率預期首次升至90%上方，暗示市場押注美聯儲可能年內不止一次降息。

　　隨著周五非農數據就業人數大減，僅為7.5萬人，同時薪資數據也不及預期，這使得美元短線刷新兩個半月低點，同時市場對于6月降息的預期也升至了65%上方，暗示市場正在押注美聯儲年內有可能三次降息。

　　美聯儲降息的立場已經越發的明顯。盡管鮑威爾在內的多名官員仍表示應當對政策推動通脹上漲持謹慎態度，這抑制了美元的跌幅。不過隨著周五非農數據大幅不及預期，可能會對一直鼓吹就業良好對應該保持耐心的美聯儲信心造成影響。

　　市場預期在6月18-19日的美聯儲政策會議上，鴿派意見會再度占據上風，美聯儲屆時發布的決議措辭很可能將刪除“保持耐心”這一措辭，這可能意味著降息會比預期更早來臨，這對于黃金將是利好。

市場已經認定美聯儲將在7月降息

　　

　　荷蘭合作銀行匯市策略師Michael Every指出，當前市場已經開始討論美聯儲是否本月就需要討論降息，這可能是一場伏擊鬧劇，但它來的迅猛而突如其來，我行的美聯儲觀察者Philip Marey認為在外部逆風風險加大的前提下，即使一次確保的降息也是不夠的。

　　媒體社評論稱，非農報告刷新2月來最弱，暗示美國經濟增長正在失去動能，美國上個月雇主招聘數量刷3個月最低，薪資增速降溫，揭示更大范圍內經濟疲弱和對美聯儲降息預期的押注，尤其是特朗普關稅鬧劇的背景下。

　　華爾街評論員Michael McDonouogh指出，沒有任何一個金融行業的專家預測到非農如此之糟，部分人員仍期盼著數據會超20萬。

　　市場目前預計夏季可能就會降息，可能7月就開啟降息，隨后在9月或10月再次降息，并在2020年初進行第三次降息。CME Group的美聯儲觀察工具顯示，數據公布后，市場對美聯儲6月份降息的預期從16.7%升至27.5%。市場還預計美聯儲到7月份降息的可能性為79%。

　　Kitco資深分析師Jim Wyckoff稱：“美國非農數據遜于預期，這令黃金獲得支撐，主要體現在技術面動能。美聯儲快于預期降息的概率已經顯著上升，這對于黃金多頭而言是利多的。”

　　隨著美國制造業疲軟的跡象愈發的明顯，這將進一步對美元構成壓力。

　　本周以來，貿易局勢的擔憂情緒對美元構成了利空，避險資金開始回流黃金等傳統避險資產，除了美聯儲的降息預期，美國經濟數據近期持續走壞，尤其是制造業數據。

　　具體數據顯示，周一公布的美國5月制造業PMI產出指數錄得2016年6月以來最低水平；美國5月制造業PMI新訂單指數自2009年8月以來首次陷入萎縮。

　　對此MARKIT經濟學家威廉姆森表示，美國制造業5月經歷了10年來最艱難的一個月，整體PMI降至全球金融危機最嚴重時期以來的最低水平。新訂單以2009年以來從未見過的速度下降，導致越來越多的公司削減生產和裁員，在目前水平上，該調查與官方公布的第二季度制造業產出增速下降相符，這意味著生產將進一步拖累GDP。

　　4月工廠訂單年月率為-0.8%，好于預期-1%，但是較之前值1.9%出現了明顯的下降，暗示美國的制造業和出口處于下滑的過程中。同時周四公布的貿易帳數據也顯示美國4月的貿易赤字正在進一步的擴大。

黃金斬破年高后警惕回撤風險

　　

　　根據Kitco每周黃金調查，華爾街和普通投資者預計下周金價將保持上漲勢頭。交易員和分析師指出，市場愈發預期美聯儲下一步將降息，尤其是在周五美國就業報告遜于預期之后。

　　隨著近期黃金6年內第六次測試1350-1370關口，短時間黃金上行的走勢已經明顯增強。不過本周五黃金在多重利多推動下仍止步于1255壓力，最高觸及年內新高1253美元附近，同時周五收于1244.90附近。

考慮到美墨貿易協定達成，下周一開盤后黃金可能會受到美元反彈的壓力。不過考慮到美國經濟前景不斷惡化，同時美聯儲降息預期不斷升溫，近期黃金仍有進一步沖高的可能。但是只有真正突破1370，黃金才能開啟新一輪上漲行情。

　　黃金迎來斬破年高的大捷。針對黃金后市走勢，在突破年高后短期內似乎前路迷茫。

　　分析網站Dailyfx指出，周線圖上，金價恰接近2016年7月4日至2018年1月22日開啟的趨勢線下方位置，在距離下一關鍵目標位1375之前仍有一定上行空間，但一旦升破了1375水平，則將更為推升黃金價格。

　　在此之前1361是黃金短線內需要掃清的障礙。

　　以日線走勢觀察，價格周三與周五走出的蠟燭圖穩健表示之后可能短線反轉的概率，雖然認為價格在回撤之前仍存在一些更多上探阻力位的可能。

　　這一風險暫未完全消除，可以說如果價格在當前位置升向1360中部區域時出現更多回落，則空頭頭寸逐漸建立將清晰展現。

　　“金價將迎來又一個強勁的一周，”Price Futures Group資深市場分析師Phil Flynn表示，“美聯儲承認美國利率很有可能繼續走低，這意味著黃金價格將會上漲。強勁的央行(需求)和消費者實物購買的增加也將提供支撐。不要和美聯儲作對。”

　　加拿大皇家銀行財富管理公司董事總經理George Gero對此表示贊同，他補充稱，“全球經濟回調和就業疲軟可能有助于美聯儲降息，這可能在一定程度上壓低美元。”

　　Phoenix Futures and Options LLC總裁Kevin Grady也有類似看法，但他補充稱，8月金價需要收于2月高點1361.50美元上方，才能產生上行動能。他補充稱，對美聯儲9月降息的預期將為金價提供支撐。

　　貴金屬基金Seeking Alpha的主要撰稿人Andy Hecht也持樂觀預期。他表示：“盡管由于金價自2016年以來一直在這一水平附近下跌，下跌的可能性更低，但上行突破的可能性正在上升。”

　　盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，他對近期金價持中性看法，1350美元價位可能會吸引一些賣家入市。他補充稱，隨著市場積極消化今年余下時間美國將放寬貨幣政策，黃金投資者可能有點超前。

下周美國經濟數據相對清淡，但投資者將密切關注三份重要報告。

　　周二，隨著5月份生產者價格指數(PPI)的發布，市場將收到批發通脹數據。在這份報告之后，消費者方面的數據也將陸續出爐，5月份的消費者價格指數(CPI)將于周三公布。

　　一些經濟學家表示，令人失望的數據可能會鞏固7月份的降息。

　　下周晚些時候，5月份零售銷售數據將出爐。美國消費者的健康狀況將在決定整體經濟健康狀況方面發揮至關重要的作用。

　　分析師林瀚宏認為，黃金本周開盤價1312.5，最低價1310.9，最高價1352.7，在1345位置以大陽線報收。基本面上美國近期在貿易方面取得進一步的進展，而全球股市也止跌反彈。預期市場的避險情緒會有所緩和，而美聯儲降息的言論會給黃金長期支撐，本月二十日有美聯儲利率決議，在此之前，黃金估計會有潛在看多情緒影響。

　　技術上周線錄得三連陽，并且本周刷新了今年新高，是多頭大趨勢的進一步延續。從周線的整體結構走勢上看，黃金已經逼近大級別震蕩的上軌，但是從K線形態上看黃金仍存在上升動能。下周操作仍是以低多為主，上方重點是關注1375-1366趨勢線位置的阻力。

　　小非農大幅利空美元，非農補刀，美元跳水失守97關口，這一波跳水或將確定美元于近兩年高位見頂，而黃金筑底式上攻突破年線高位，轉折點或將變成新一輪的起點。

　　周線上看黃金三連陽由中軌下方直接突破布林帶上軌，多頭強勢上漲。布林帶呈微微開口狀態，短期上行空間受限，只有經過短期的調整才能進一步打開上行空間，短期內需關注本周高位于1348-1350美元一帶阻力，而關鍵阻力則是位于1365-1375美元一帶，該位置是黃金近六年內測試的關鍵地帶，一旦上破將會開啟新一輪上漲行情，而下方布林帶中軌千三位置仍是多空抉擇點。日線黃金七連陽，屢創新高，多頭達到一個新的高度，這種趨勢清晰可見，毋庸置疑的言多切莫逆勢空。

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